根据华塑股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收55.63亿元，同比下降17.42%。扣非净利润1,630.78万元，同比大幅下降95.81%。华塑股份2023年年度净利润3,017.19万元，业绩同比大幅下降92.86%。

公司的主要业务为基础化学原料制造业，占比高达78.03%，主要产品包括PVC、烧碱、灰岩三项，PVC占比57.33%，烧碱占比20.70%，灰岩占比10.00%。

2023年公司营收55.63亿元，与去年同期的67.36亿元相比，下降了17.42%。

营收下降的主要原因是：

（1）PVC本期营收31.89亿元，去年同期为38.94亿元，同比下降了18.11%。

（2）烧碱本期营收11.52亿元，去年同期为14.90亿元，同比下降了22.7%。

2023年公司毛利率从去年同期的16.99%，同比大幅下降到了今年的11.54%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）PVC本期毛利率-12.13%，去年同期为-5.84%，同比大幅下降107.71%。

（2）烧碱本期毛利率50.23%，去年同期为60.43%，同比下降16.88%，主要是由于原材料成本有所增长。公司对此的解释是：报告期内销量增加。

产品毛利率方面，2021-2023年PVC毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的17.40%，大幅下降到2023年的-12.13%，2023年烧碱毛利率为50.23%，同比下降16.88%。

在销售模式上，企业主要渠道为生产型客户，占主营业务收入的68.45%。2023年生产型客户营收38.01亿元，相较于去年下降19.62%，同期毛利率为7.95%，同比减少8.27个百分点。

2023年年度，华塑股份营业总收入为55.63亿元，去年同期为67.36亿元，同比下降17.42%，净利润为3,017.19万元，去年同期为4.22亿元，同比大幅下降92.86%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-3,091.89万元，去年同期为4.29亿元，由盈转亏。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1.08亿元增长到7.85亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从7.85亿元下降到3,017.19万元。

2023年年度主营业务利润为-3,091.89万元，去年同期为4.29亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为55.63亿元，同比下降17.42%；（2）毛利率本期为11.54%，同比大幅下降了5.45%。

华塑股份2023年年度非主营业务利润为4,791.05万元，去年同期为-1,881.52万元，扭亏为盈。

华塑股份属于氯碱化工行业，主营业务涵盖PVC、烧碱等产品的生产与销售，并构建了循环经济产业链。 氯碱化工行业近三年受环保政策趋严及能源结构调整影响，产能逐步向头部企业集中，行业整体呈现集约化、低碳化转型趋势。2024年国内PVC表观消费量约2100万吨，烧碱需求超4000万吨，未来随着新能源材料、可降解塑料等下游应用拓展，市场空间有望维持3%-5%的年均增速，但短期内仍面临原料价格波动及产能过剩压力。

华塑股份在氯碱化工行业处于区域龙头地位，依托煤电盐化一体化优势，2024年PVC产能达64万吨/年，约占国内总产能的2.5%，烧碱产能48万吨/年，市场占有率约1.8%，综合竞争力位居行业中游。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

2023年主营利润亏损3,091.89万元，且是近5年内首次亏损，主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

2023年扣非净利润1,630.78万元，由于政府补助贡献了1,572.02万元，净利润盈利3,017.19万元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华塑股份PE-TTM为负，参考价值不大。