根据翔丰华2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.86亿元，同比下降28.45%。扣非净利润8,246.12万元，同比大幅下降49.40%。翔丰华2023年年度净利润8,116.05万元，业绩同比大幅下降46.83%。本期经营活动产生的现金流净额为2.88亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为锂电池材料及其他业务，主营产品为石墨负极材料。

2023年公司营收16.86亿元，与去年同期的23.57亿元相比，下降了28.45%，主要是因为石墨负极材料本期营收16.75亿元，去年同期为23.40亿元，同比下降了28.41%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.78%，同比小幅增长到了今年的22.12%，主要是因为石墨负极材料本期毛利率22.28%，去年同期为19.87%，同比小幅增长12.13%，归因于加工费成本在大幅下降。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的97.24%，相较于2022年的95.60%，基本保持平稳，公司对第一大客户(LG新能源)存在一定的依赖，2023年第一大客户(LG新能源)占总营收的比例高达51.21%，第二大客户占比25.43%。

本期净利润为8,116.05万元，去年同期1.53亿元，同比大幅下降46.83%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,823.14万元，去年同期支出2,962.79万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,651.49万元，去年同期损失0.00元，。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从4,545.31万元增长到1.53亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.53亿元下降到8,116.05万元。

2023年年度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降36.53%。

虽然毛利率本期为22.12%，同比小幅增长了2.34%，不过营业总收入本期为16.86亿元，同比下降28.45%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收16.86亿元，同比下降28.45%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为4,571.48万元，同比大幅增长76.32%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为4,426.42万元，去年同期为3,004.11万元，同比大幅增长了47.35%。

（2）利息净支出本期为3,967.86万元，去年同期为2,562.05万元，同比大幅增长了54.87%。

2023年翔丰华固定资产合计13.16亿元，占总资产的28.04%，同比去年的7.81亿元大幅增长了68.42%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6.46亿元，主要为在建工程转入的5.57亿元，占比86.22%。

在此之中：四川二期设备安装转入1.05亿元，四川二期工程转入1.02亿元，四川一期设备安装转入9,525.44万元，四川一期工程转入6,971.42万元，三期B项目安装设备转入5,354.67万元。

该项目本期投入1.22亿元，项目本期转入固定资产1.05亿元，期末账面余额1,680.58万元。

该项目项目预算为1.05万元，本期投入4,601.47万元，项目本期转入固定资产1.02亿元，期末账面余额361.42万元，项目工程进度为97.67%。

该项目本期投入9,945.75万元，项目本期转入固定资产9,525.44万元，期末账面余额5,886.06万元。

该项目本期投入951.67万元，项目本期转入固定资产6,971.42万元，期末账面余额28.30万元。

该项目本期投入2,210.11万元，项目本期转入固定资产5,354.67万元，期末账面余额106.19万元。

在2023年报告期末，翔丰华用于金融投资的资产为5.08亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-81.7万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

2022年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2021年的5,472.05万元大幅上升至2023年的5.08亿元，变化率为827.68%，而企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的443.63万元大幅下滑至2023年的-81.7万元，变化率为-118.42%。

2023年，企业应收账款合计4.94亿元，占总资产的10.53%，相较于去年同期的6.19亿元减少了20.14%。

本期，企业应收账款周转率为3.05。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.87大幅下降到了3.05，平均回款时间从73天增加到了118天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.30%，1.94%和2.76%。

2023年，翔丰华资产减值损失1,651.49万元，导致企业净利润从盈利9,767.54万元下降至盈利8,116.05万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,651.49万元。

其中，库存商品，委托加工物资，在产品本期分别计提869.12万元，413.03万元，369.34万元。

目前，库存商品，委托加工物资，在产品的账面价值仍分别为1.79亿元，1.53亿元，2.51亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.60，在2021年到2023年翔丰华存货周转率从4.43大幅下降到了1.60，存货周转天数从81天增加到了225天。2023年翔丰华存货余额合计7.64亿元，占总资产的16.62%，同比去年的8.57亿元小幅下降了10.89%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到32.66%，余额同比增长31.47%；其次，库存商品占比24.02%，余额同比增长8.22%。

2023年，翔丰华的无形资产合计2.72亿元，占总资产的5.79%，相较于年初的9,547.36万元大幅增长184.42%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.79亿元，主要为购置新增的1.79亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.79亿元。

翔丰华属于锂电池负极材料制造行业。 锂电池负极材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，年均复合增速超20%，2024年全球市场规模突破500亿元。未来高能量密度、硅基负极技术及固态电池应用将主导发展，预计2028年市场空间超1200亿元，中国产能占比超65%。

翔丰华为国内负极材料头部企业，2024年国内市占率约8%，位居行业第五，在动力电池领域供货规模超3万吨，核心客户包括比亚迪、LG新能源等。

公司从2020年上市以来，累计分红仅1,000.00万元，但从市场上融资2.17亿元。

第十大股东深圳诚成高科股权投资基金管理有限公司所持有公司股份冻结120.00万股，占其持股数量的100.0%。

2020-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润8,116.05万元，较上期大幅下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润1.11亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示四川二期设备安装、四川二期工程等阶段性投产5.57亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，翔丰华近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，翔丰华的PE-TTM是61.11，而电池化学品行业的PE-TTM是25.67，翔丰华的PE-TTM远高于电池化学品行业的PE-TTM。