根据北元集团2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收109.66亿元，同比小幅下降12.89%。扣非净利润3.58亿元，同比大幅下降74.90%。北元集团2023年年度净利润3.73亿元，业绩同比大幅下降74.25%。

公司主要从事基础化学原料制造业、水泥制造业、其他，主要产品包括聚氯乙烯和烧碱两项，其中聚氯乙烯占比66.90%，烧碱占比21.25%。

2023年公司营收109.67亿元，与去年同期的125.90亿元相比，小幅下降了12.89%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）聚氯乙烯本期营收73.37亿元，去年同期为84.42亿元，同比小幅下降了13.09%。

（2）烧碱本期营收23.31亿元，去年同期为26.95亿元，同比小幅下降了13.51%。

2023年公司毛利率从去年同期的17.97%，同比大幅下降到了今年的12.56%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）聚氯乙烯本期毛利率-4.02%，去年同期为0.5%，同比大幅下降近9倍。

（2）烧碱本期毛利率60.32%，去年同期为63.57%，同比小幅下降5.11%，主要是由于动力成本在小幅增长。

产品毛利率方面，2020-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的22.43%，大幅下降到2023年的-4.02%，2023年烧碱毛利率为60.32%，同比小幅下降5.11%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的72.91%。2023年经销营收77.70亿元，相较于去年下降15.95%，同期毛利率为5.45%，同比减少5.27个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的24.61%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为34.83%、28.35%、24.61%，总体呈下降趋势。

2023年年度，北元集团营业总收入为109.66亿元，去年同期为125.90亿元，同比小幅下降12.89%，净利润为3.73亿元，去年同期为14.47亿元，同比大幅下降74.25%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为9.26亿元，去年同期为18.00亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失4.94亿元，去年同期损失2.58亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2021年年度呈现持平趋势，从17.16亿元增长到18.50亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从18.50亿元下降到3.73亿元。

2023年年度主营业务利润为9.26亿元，去年同期为18.00亿元，同比大幅下降48.55%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为109.66亿元，同比小幅下降12.89%；（2）毛利率本期为12.56%，同比大幅下降了5.41%。

北元集团2023年年度非主营业务利润为-5.01亿元，去年同期为-1.96亿元，亏损增大。

2023年公司营收109.67亿元，同比小幅下降12.89%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1.84亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了17.03%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达49.46%。归因于利息收入本期为1.83亿元，去年同期为2.22亿元，同比下降了17.62%。

2023年年度，北元集团净现金流为-23.24亿元，去年同期为6.02亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）净利润本期为3.73亿元，同比大幅下降74.25%；（2）经营性应收项目的减少本期为-3.56亿元，去年同期为6.54亿元，由正转负；（3）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为22.34亿元，同比大幅增长77.84%；（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.60亿元，同比大幅增长4.28倍。

2023年，北元集团资产减值损失4.93亿元，导致企业净利润从盈利8.66亿元下降至盈利3.73亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计4.70亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提4.51亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.66亿元，应注意后续的减值风险。

2023年北元集团存货余额合计4.86亿元，占总资产的3.73%，同比去年的7.63亿元大幅下降了36.28%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到56.63%，余额同比减少48.43%；其次，原材料占比22.53%，余额同比减少8.63%。

2023年，北元集团在建工程余额合计10.25亿元，较去年的4.82亿元大幅增长。主要在建的重要工程是募投项目配套建设、12万吨/年甘氨酸募投项目等。

在建工程本期新增投入金额为6.58亿元，其中追加投入募投项目配套建设和12万吨/年甘氨酸募投项目5.42亿元。

该项目于2021年4月20日发布建设公告。

6.项目经济评价及回收期：本次项目建成后，经测算，预计达产后，正常产品年销售收入约141,419万元，净利润约19,125万元，项目投资回收期（含建设期）约8.30年（税后）。

3.项目内容：35.5万吨/年氯气生产装置，60万吨/年固碱装置及相关配套公用工程和辅助设施。

该项目于2021年8月19日发布建设公告。

上述变更事项已于2021年8月18日由公司第二届董事会第四次会议、第二届监事会第三次会议审议通过，独立董事出具了独立意见，同意公司对智能工厂基础平台建设项目、科技研发中心建设项目的部分项目建设内容及部分子项目的投资金额进行变更。上述事项尚需公司股东大会审议通过。

北元集团属于氯碱化工行业，核心业务涵盖聚氯乙烯（PVC）、烧碱等基础化工原料的生产与销售。 氯碱化工行业近三年受环保政策及产能整合影响，市场集中度提升，2025年行业规模预计达4200亿元，复合增长率约3.5%。未来趋势聚焦绿色低碳转型，电石法PVC工艺优化和离子膜烧碱技术升级成为重点，高端特种树脂及循环经济模式将拓展增长空间。

北元集团为国内氯碱行业头部企业，PVC年产能130万吨，烧碱80万吨，全国PVC市场占有率约5.5%，位列前五；西北区域市场占有率超20%，依托煤电化一体化成本优势稳固竞争地位。

去年公司员工人数小幅下滑，从4081人下降至4033人，人数减少1%。

其中，公司的技术人员人数上升了109.6%，从2022年的333人增加到2023年的698人。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3.73亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润9.26亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，北元集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，北元集团的PE-TTM是64.39，而氯碱行业的PE-TTM是19.78，北元集团的PE-TTM远高于氯碱行业的PE-TTM。