根据嘉麟杰2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.88亿元，同比下降27.61%。扣非净利润4,531.24万元，同比大幅下降48.77%。嘉麟杰2023年年度净利润5,215.35万元，业绩同比大幅下降44.06%。

公司的主营业务为纺织服装，主要产品包括成衣和面料两项，其中成衣占比73.35%，面料占比26.41%。

2023年公司营收9.88亿元，与去年同期的13.65亿元相比，下降了27.61%。

营收下降的主要原因是：

（1）成衣本期营收7.25亿元，去年同期为9.85亿元，同比下降了26.41%。

（2）面料本期营收2.61亿元，去年同期为3.32亿元，同比下降了21.47%。

2023年公司毛利率从去年同期的21.61%，同比增长到了今年的25.23%，主要是因为成衣本期毛利率25.21%，去年同期为20.74%，同比增长21.55%。

产品毛利率方面，2021-2023年成衣毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的14.95%，大幅增长到2023年的25.21%，2023年面料毛利率为25.56%，同比下降0.7%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.40%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为67.02%、62.49%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达24.08%，第二大客户占比14.38%。

本期净利润为5,215.35万元，去年同期9,322.94万元，同比大幅下降44.06%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,926.49万元，去年同期为8,932.25万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,262.89万元，去年同期损失441.11万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1,665.75万元增长到9,322.94万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从9,322.94万元下降到5,215.35万元。

2023年年度主营业务利润为4,926.49万元，去年同期为8,932.25万元，同比大幅下降44.85%。

虽然毛利率本期为25.23%，同比增长了3.62%，不过营业总收入本期为9.88亿元，同比下降27.61%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收9.88亿元，同比下降27.61%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-565.03万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了68.64%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到10.83%。归因于汇兑收益本期为906.68万元，去年同期为2,226.21万元，同比大幅下降了59.27%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为960.52万元，其中非经常性损益的政府补助金额为914.05万元。

(2)本期共收到政府补助914.05万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,361.17万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，嘉麟杰用于对外股权投资的资产为1.79亿元，对外股权投资所产生的收益为1,558.44万元，占净利润5,215.35万元的29.88%。

MasoodTextileMillsLimited业务性质为纺织业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的2,245.38万元下滑至2023年的1,558.44万元，增长率为-30.59%。

2023年，企业应收账款合计1.55亿元，占总资产的12.63%，相较于去年同期的1.75亿元小幅减少了11.52%。

2023年，企业信用减值损失1,262.89万元，导致企业净利润从盈利6,478.24万元下降至盈利5,215.35万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1,259.88万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1,259.88万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1,259.88万元。

本期主要为3-4年新增坏账准备1,910.01万元。

本期，企业应收账款周转率为6.29。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从7.95下降到了6.29，平均回款时间从45天增加到了57天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.09%，13.30%和21.61%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2023年从97.08%小幅下降到65.09%。三年以上应收账款占比，在2020年至2023年从0.38%持续上涨到21.61%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年企业存货周转率为3.02，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从80天增加到了119天，企业存货周转能力下降，2023年嘉麟杰存货余额合计2.34亿元，占总资产的19.05%，同比去年的2.56亿元小幅下降了8.82%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到61.59%，余额同比减少5.13%；其次，在产品占比25.73%，余额同比减少17.84%。

嘉麟杰属于纺织服装行业中高端户外运动功能性面料及成衣制造细分领域。 近三年户外运动功能性面料行业受消费升级和健康生活方式驱动保持稳定增长，2024年全球市场规模预计突破180亿美元，智能化生产改造及绿色环保技术应用成为核心趋势，未来三年复合增长率或达6%-8%，低碳再生面料和智能穿戴集成技术将主导增量市场。

作为中国户外运动功能性面料出口领军企业，嘉麟杰外销占比超60%，在高端纬编羊毛面料细分领域占据全球15%-18%产能份额，智能化改造后生产效率提升23%，但整体行业市占率约2%-3%处于中游梯队。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1541人下降至2023年的1103人。

其中，2023年公司的技术人员人数下降了53.07%，从2022年的130人减少至2023年的61人，当前人数占员工总数的5.53%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.52万元大幅上涨到了18.07万元。

目前有2位股东均处于质押高位。控股股东上海国骏投资有限公司股权质押1.23亿股，质押比很高，高达84.35%。此外，第二大股东东旭集团有限公司股权质押8,450.00万股，股份近乎百分百质押，高达285.63%。共累计质押2.08亿股，占总股本比例的24.97%。

2023年企业高管离职率略高，有6人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

5年内公司重要高管共计有20人离职。财务总监方面，2021年潘国正(董事，财务总监，总经理)离职、2021年潘国正(董事，总经理，财务总监)离职。总裁方面，2023年胡培培(董事总经理)离职。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润5,215.35万元，较上期大幅下降。

由于营收的下降，2023年主营利润4,926.49万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，嘉麟杰近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日，嘉麟杰的PE-TTM是35.15，而其他纺织行业的PE-TTM是20.23，嘉麟杰的PE-TTM相比其他纺织行业的PE-TTM较高。