深高速(600548)2023年年报解读:外环高速毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
深圳高速公路集团股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事收费公路业务及大环保业务的投资、建设及经营管理。主要服务有固废资源化管理、清洁能源、公路营运管理服务、收费公路业务等。
根据深高速2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收92.95亿元,同比基本持平。扣非净利润22.40亿元,同比大幅增长82.38%。深高速2023年年度净利润23.86亿元,业绩同比增长22.03%。
外环高速毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是通行费,一块是大环保,主要产品包括通行费、大环保、特许经营安排下的建造服务三项,通行费占比57.82%,大环保占比17.41%,特许经营安排下的建造服务占比14.49%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
通行费 | 53.75亿元 | 57.82% | 50.38% |
其他业务 | 23.02亿元 | 24.77% | 11.95% |
大环保 | 16.18亿元 | 17.41% | 22.42% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
通行费 | 53.75亿元 | 57.82% | 50.38% |
大环保 | 16.18亿元 | 17.41% | 22.42% |
特许经营安排下的建造服务 | 13.47亿元 | 14.49% | - |
委托建设与管理服务 | 5.09亿元 | 5.48% | 26.55% |
其他 | 3.51亿元 | 3.77% | 24.13% |
其他业务 | 9,530.17万元 | 1.03% | - |
2、外环高速毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年公司毛利率从去年同期的32.21%,同比小幅增长到了今年的36.0%。
毛利率小幅增长的原因是:
(1)外环高速本期毛利率67.6%,去年同期为53.01%,同比增长27.52%。
(2)沿江高速本期毛利率48.3%,去年同期为39.61%,同比增长21.94%。
(3)机荷西段本期毛利率76.71%,去年同期为73.47%,同比小幅增长4.41%。
3、清连高速毛利率持续下降
产品毛利率方面,虽然清连高速营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年清连高速毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的43.06%,大幅下降到2023年的22.03%,2023年外环高速毛利率为67.60%,同比增加27.52%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长22.03%
本期净利润为23.86亿元,去年同期19.55亿元,同比增长22.03%。
净利润同比增长的原因是:
虽然营业外利润本期为-9,777.65万元,去年同期为-255.51万元,亏损增大;
但是主营业务利润本期为15.28亿元,去年同期为10.66亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长43.32%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 92.95亿元 | 93.73亿元 | -0.83% |
营业成本 | 59.49亿元 | 63.54亿元 | -6.36% |
销售费用 | 1,978.58万元 | 3,557.55万元 | -44.38% |
管理费用 | 4.83亿元 | 4.44亿元 | 8.89% |
财务费用 | 12.40亿元 | 13.87亿元 | -10.56% |
研发费用 | 3,347.68万元 | 4,647.72万元 | -27.97% |
所得税费用 | 5.30亿元 | 5.29亿元 | 0.09% |
2023年年度主营业务利润为15.28亿元,去年同期为10.66亿元,同比大幅增长43.32%。
虽然营业总收入本期为92.95亿元,同比有所下降0.83%,不过(1)财务费用本期为12.40亿元,同比小幅下降10.56%;(2)毛利率本期为36.00%,同比小幅增长了3.79%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比基本持平
深高速2023年年度非主营业务利润为13.88亿元,去年同期为14.18亿元,同比基本持平。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 15.28亿元 | 64.04% | 10.66亿元 | 43.32% |
投资收益 | 15.05亿元 | 63.08% | 15.34亿元 | -1.89% |
其他 | 9,360.48万元 | 3.92% | -6,082.44万元 | 253.89% |
净利润 | 23.86亿元 | 100.00% | 19.55亿元 | 22.03% |
对外股权投资资产逐年递增
在2023年报告期末,深高速用于对外股权投资的资产为187.16亿元,占总资产的27.72%,对外股权投资所产生的收益为14.79亿元,占净利润23.86亿元的61.99%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益14.9亿元和处置外股权投资的收益128.11万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
---|---|---|
深圳市深国际联合置地有限公司(以下简称“联合置地公司”)(注) | 6.78亿元 | 6.25亿元 |
广深珠高速 | 51.35亿元 | 1.96亿元 |
重庆德润环境有限公司(以下简称“德润环境”) | 50.78亿元 | 1.79亿元 |
其他(注) | 18.99亿元 | 1.69亿元 |
广东广珠西线高速公路有限公司(以下简称“广珠西线高速”) | 35.24亿元 | 1.06亿元 |
其他 | 24.03亿元 | 2.15亿元 |
合计 | 187.16亿元 | 14.9亿元 |
1、深圳市深国际联合置地有限公司(以下简称“联合置地公司”)(注)
深圳市深国际联合置地有限公司业务性质为房地产开发。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
深圳市深国际联合置地有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年 | - | 0元 | 6.25亿元 | 6.78亿元 |
2022年 | - | -2.11亿元 | 2,642.24万元 | 2,339.22万元 |
2021年 | - | 0元 | 6,517.35万元 | 12.13亿元 |
2020年 | - | 0元 | 3.63亿元 | 14.75亿元 |
2019年 | 34.30 | 0元 | 3.55亿元 | 13.92亿元 |
2018年 | - | 0元 | 0元 | 18.78亿元 |
2、广深珠高速
广深珠高速业务性质为收费公路运营。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
广深珠高速 | 持有股权(%)间接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2023年 | - | 1.96亿元 | 51.35亿元 |
2022年 | 45.00 | 4,211.3万元 | 50.47亿元 |
3、重庆德润环境有限公司(以下简称“德润环境”)
重庆德润环境有限公司业务性质为环境治理及资源回收。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
重庆德润环境有限公司 | 持有股权(%)间接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2023年 | - | 1.79亿元 | 50.78亿元 |
2022年 | 20.00 | 2.56亿元 | 50.61亿元 |
2021年 | - | 2.98亿元 | 49.46亿元 |
2020年 | - | 2.06亿元 | 47.31亿元 |
2019年 | 20.00 | 1.93亿元 | 45.25亿元 |
2018年 | - | 0元 | 44.12亿元 |
2017年 | - | 1.26亿元 | 44.11亿元 |
4、其他(注)
从下表可以明显的看出,其他(注)带来的收益基本处于年年增长的情况,而投资收益率由2019年的13.49%下降至9.47%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
其他 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2023年 | 0元 | 1.69亿元 | 18.99亿元 |
2022年 | 360万元 | 1.57亿元 | 17.64亿元 |
2021年 | 7,365.7万元 | 1.6亿元 | 16.48亿元 |
2020年 | 0元 | 1.5亿元 | 14.24亿元 |
2019年 | 0元 | 1.4亿元 | 13.26亿元 |
5、广东广珠西线高速公路有限公司(以下简称“广珠西线高速”)
广东广珠西线高速公路有限公司业务性质为收费公路运营。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
广东广珠西线高速公路有限公司 | 持有股权(%)间接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2023年 | - | 1.06亿元 | 35.24亿元 |
2022年 | 50.00 | 7,516.7万元 | 35.29亿元 |
6、对外股权投资资产逐年递增
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2019年的87.06亿元小幅上升至2023年的187.16亿元,增长率为114.97%。
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