根据海南机场2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收67.62亿元，同比大幅增长43.85%。扣非净利润4.67亿元，扭亏为盈。海南机场2023年年度净利润9.95亿元，业绩同比大幅下降49.50%。

公司的核心业务有两块，一块是地产业务，一块是机场业务。

2023年公司营收67.62亿元，与去年同期的47.01亿元相比，大幅增长了43.84%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）机场业务本期营收20.45亿元，去年同期为10.44亿元，同比大幅增长了95.78%。

（2）地产业务本期营收30.05亿元，去年同期为20.73亿元，同比大幅增长了44.93%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.93%，同比大幅增长到了今年的48.91%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）机场业务本期毛利率42.54%，去年同期为1.99%，同比大幅增长近20倍。

（2）地产业务本期毛利率60.04%，去年同期为53.16%，同比小幅增长12.94%。

产品毛利率方面，2021-2023年地产业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.77%，大幅增长到2023年的60.04%，2023年机场业务毛利率为42.54%，同比大幅增加2037.69%。

2023年年度，海南机场营业总收入为67.62亿元，去年同期为47.01亿元，同比大幅增长43.85%，净利润为9.95亿元，去年同期为19.71亿元，同比大幅下降49.50%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为12.80亿元，去年同期为-2.91亿元，扭亏为盈；

但是营业外利润本期为-3,392.33万元，去年同期为20.56亿元，由盈转亏。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-96.80亿元增长到19.71亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从19.71亿元下降到9.95亿元。

2023年年度主营业务利润为12.80亿元，去年同期为-2.91亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为67.62亿元，同比大幅增长43.85%；（2）毛利率本期为48.91%，同比大幅增长了13.98%。

2023年公司营收67.62亿元，同比大幅增长43.84%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为4.97亿元，同比下降16.59%。

财务费用下降的原因是：

虽然利息收入本期为1.53亿元，去年同期为2.06亿元，同比下降了25.64%；

但是（1）汇兑损失本期为2,305.00万元，去年同期为1.12亿元，同比大幅下降了79.4%；（2）利息支出本期为5.91亿元，去年同期为6.68亿元，同比小幅下降了11.44%；

海南机场2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益4.85亿元,占归母净利润的50.95%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.44亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.28亿元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1.39亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5.00亿元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，海南机场用于投资的资产为164.22亿元，占总资产的29.43%。投资所产生的收益对净利润的贡献为9,065.05万元。

2023年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和按公允价值计量的投资性房地产（估值变动）公允价值变动收益。

在2023年报告期末，海南机场用于对外股权投资的资产为17.88亿元，对外股权投资所产生的收益为1.16亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.01亿元和处置外股权投资的收益1,435.61万元。

处置对外股权投资产生的收益为1,435.61万元，主要是天津市东丽临空建设发展有限公司1,889.92万元。

海免海口美兰机场免税店有限公司业务性质为服务企业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

海航航空技术有限公司业务性质为服务企业。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

中免凤凰机场免税品有限公司业务性质为服务企业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅下滑，由2019年的72.83亿元大幅下滑至2023年的17.88亿元，增长率为-75.44%。

2023年企业存货周转率为0.28，在2022年到2023年海南机场存货周转率从0.24提升到了0.28，存货周转天数从1500天减少到了1285天。2023年海南机场存货余额合计118.60亿元，占总资产的22.27%，同比去年的127.90亿元小幅下降了7.27%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到53.70%；其次，开发产品占比46.20%，余额同比减少15.21%。

2023年海南机场固定资产合计99.80亿元，占总资产的17.89%，同比去年的85.16亿元增长了17.19%。

其中，固定资产的增加主要是因为其他增加所导致的，本期企业固定资产新增19.61亿元，主要为其他增加的10.23亿元，占比52.18%。

海南机场属于机场与免税综合服务行业。 机场与免税综合服务行业近三年受海南自贸港政策驱动快速扩容，免税业务年均增长超30%，2025年海南离岛免税市场规模预计突破2000亿元。随着国际航线恢复及临空经济区建设，行业将向“航空+免税+临空产业”复合模式升级，叠加自贸港跨境贸易便利化政策，未来五年市场空间或达5000亿元。

海南机场占据海南全岛35%免税经营面积，核心运营三亚凤凰机场（2025年预计旅客吞吐量达2700万人次），在海南自贸港机场群中市占率超40%，免税业务营收贡献率超30%，属区域龙头。

公司从2001年上市以来，累计分红仅2,391.52万元，但从市场上融资406.47亿元，且在2003年以后再也不分红。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的7869人上升至2023年的10307人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员175人，生产人员7284人，技术人员1428人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从16.39万元下降到了14.42万元。

2023年扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近4年仅在2023年盈利，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2023年主营利润12.80亿元，同比去年扭亏为盈。

2023年扣非净利润5.10亿元，由于非经常性损益贡献了4.85亿元，净利润盈利9.95亿元。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，海南机场近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，海南机场的PE-TTM是59.27，而住宅开发行业的PE-TTM是20.01，海南机场的PE-TTM远高于住宅开发行业的PE-TTM。