根据一汽解放2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收639.04亿元，同比大幅增长66.71%。扣非净利润-8,331.58万元，较去年同期亏损有所减小。一汽解放2023年年度净利润7.63亿元，业绩同比大幅增长107.66%。

公司的主营业务为汽车制造业，其中商用车为第一大收入来源，占比91.98%。

2023年公司营收639.05亿元，与去年同期的383.32亿元相比，大幅增长了66.71%，主要是因为商用车本期营收587.81亿元，去年同期为334.83亿元，同比大幅增长了75.55%。

2023年公司毛利率为8.25%，同比去年的8.03%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年备品及其他毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的17.37%，大幅下降到2023年的12.08%，2023年商用车毛利率为7.57%，同比小幅增加11.65%。

2023年年度，一汽解放营业总收入为639.04亿元，去年同期为383.32亿元，同比大幅增长66.71%，净利润为7.63亿元，去年同期为3.67亿元，同比大幅增长107.66%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为6.13亿元，去年同期为16.38亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为1.93亿元，去年同期为8.71亿元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-5.91亿元，去年同期为-22.68亿元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为-5.91亿元，去年同期为-22.68亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为639.04亿元，同比大幅增长66.71%；（2）毛利率本期为8.25%，同比有所增长了0.22%。

一汽解放2023年年度非主营业务利润为10.06亿元，去年同期为24.50亿元，同比大幅下降。

本期销售费用为16.05亿元，同比增长27.84%。销售费用增长的原因是：

（1）产品质量保证费本期为5.73亿元，去年同期为3.18亿元，同比大幅增长了80.21%。

（2）职工薪酬本期为5.39亿元，去年同期为4.84亿元，同比小幅增长了11.29%。

（3）其他本期为2,938.40万元，去年同期为137.93万元，同比大幅增长了近20倍。

2023年一汽解放固定资产合计113.73亿元，占总资产的17.26%，同比去年的96.05亿元增长了18.41%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增36.58亿元，主要为在建工程转入的34.87亿元，占比95.33%。

在此之中：一汽解放商用车广汉基地项目转入8.93亿元，车桥基地建设项目暨重型换代桥技术升级（一期）转入5.75亿元，发动机提升项目转入5.37亿元，项目3转入4.77亿元。

该项目于2021年3月31日发布建设公告。

项目计划新增建设投资99,997万元。项目的建设周期为21个月。

4、项目主要建设内容

该项目于2021年3月31日发布建设公告。

本项目计划新增建设投资98,986万元。项目的建设周期为28个月。

4、项目主要建设内容

该项目项目预算为12.27亿元，本期投入2.37亿元，项目本期转入固定资产5.37亿元，期末账面余额253.05万元，项目工程进度为98.59%。

该项目于2015年4月1日发布建设公告。

根据项目的可行性研究报告，项目分两期实施，一期项目建设期为30个月，二期项目建设期为12个月，内部收益率为13.60％（税前），投资回收期为7.54年（税前）。

5、项目主要建设内容

一汽解放2023年的归母净利润为7.63亿元，非经常性损益为8.46亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为5.48亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为5.46亿元。

(2)本期共收到政府补助7.22亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下29.84亿元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：主要为营业外收支净额。

在2023年报告期末，一汽解放用于对外股权投资的资产为54.7亿元，对外股权投资所产生的收益为3.48亿元，占净利润7.63亿元的45.61%。

一汽财务有限公司业务性质为金融服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

2023年，一汽解放资产减值损失2.02亿元，导致企业净利润从盈利9.65亿元下降至盈利7.63亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.95亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.59亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有60.43亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为7.51，在2022年到2023年一汽解放存货周转率从4.50大幅提升到了7.51，存货周转天数从80天减少到了47天。2023年一汽解放存货余额合计92.11亿元，占总资产的14.58%，同比去年的63.83亿元大幅增长了44.31%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到64.79%，余额同比增长89.59%；其次，其他占比25.92%。

一汽解放属于商用车制造业，核心业务聚焦中重型卡车领域 近三年商用车行业受宏观经济复苏乏力、新基建需求延后等因素影响，整体增速放缓，2024年前三季度重卡销量同比微降3.4%。未来行业将加速向新能源化、智能化转型，天然气重卡因成本优势保持增长，海外市场成为重要增量。预计至2025年新能源商用车渗透率将突破15%，智能化技术应用推动运营效率提升

一汽解放连续多年保持国内中重卡市场领先地位，2024年9月终端市占率达24.3%，细分市场中牵引车、载货车、NG车市占率分别达23.7%、31.4%、28.8%，海外市场前8月销量同比增长30%创历史新高

2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润亏损5.91亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。

一汽解放对外股权投资最近5年，收益平均占净利润41.62%，对外股权投资平均占总资产的7.03%，平均投资收益率为11.18%。2023年对外股权投资54.7亿元，占总资产8.3%，收益3.48亿元，占净利润45.61%。投资收益主要来源于一汽财务有限公司。

2023年扣非净利润亏损8,331.58万元，由于政府补助贡献了5.48亿元，净利润盈利7.63亿元。

值得一提的是，2023年年报显示一汽解放商用车广汉基地项目、车桥基地建设项目暨重型换代桥技术升级（一期）等阶段性投产34.87亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，一汽解放近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，一汽解放的PE-TTM是47.78，而商用载货车行业的PE-TTM是32.55，一汽解放高于商用载货车行业的PE-TTM。