齐鲁银行(601665)2023年年报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
齐鲁银行股份有限公司于2021年上市。公司主要业务是公司银行业务、个人银行业务及资金业务等。业务渠道主要包括传统银行网络和电子银行渠道，其中电子银行渠道包括网上银行、手机银行、电话银行、直销银行、微信银行和自助银行等。
根据齐鲁银行2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收119.52亿元，同比小幅增长8.03%。扣非净利润40.80亿元，同比增长16.23%。齐鲁银行2023年年度净利润42.69亿元，业绩同比增长17.58%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长17.58%
本期净利润为42.69亿元，去年同期36.31亿元，同比增长17.58%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为44.22亿元，去年同期为38.52亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为15.49亿元，去年同期为9.92亿元，同比大幅增长。
净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从10.95亿元增长到42.69亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长14.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 119.52亿元 | 110.64亿元 | 8.03% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 31.46亿元 | 29.17亿元 | 7.84% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.44亿元 | 2.38亿元 | -39.49% |
2023年年度主营业务利润为44.22亿元，去年同期为38.52亿元，同比小幅增长14.81%。
虽然管理费用本期为31.46亿元，同比小幅增长7.84%，不过营业总收入本期为119.52亿元，同比小幅增长8.03%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
齐鲁银行2023年年度非主营业务利润为19.39亿元，去年同期为12.66亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 44.22亿元 | 103.59% | 38.52亿元 | 14.81% |
| 投资收益 | 15.49亿元 | 36.30% | 9.92亿元 | 56.18% |
| 其他 | 4.35亿元 | 10.19% | 2.87亿元 | 51.65% |
| 净利润 | 42.69亿元 | 100.00% | 36.31亿元 | 17.58% |
4、净现金流由负转正
2023年年度，齐鲁银行净现金流为94.52亿元，去年同期为-13.01亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1,541.68亿元，同比增长18.30%；
但是收回投资收到的现金本期为1,115.76亿元，同比小幅增长12.30%。
行业分析
1、行业发展趋势
齐鲁银行属于城市商业银行行业，专注于区域经济服务与中小微企业金融支持。 近三年，城市商业银行行业持续推动数字化转型，依托区域经济深耕本地市场，资产规模年均增速约8%。2024年行业整体不良率降至1.2%，拨备覆盖率提升至320%以上，风险抵御能力增强。未来，绿色金融、普惠小微及科技赋能将成为主要增长点，预计2025年区域城商行市场空间有望突破25万亿元。
2、市场地位及占有率
齐鲁银行在城商行中位列中上游，2024年净利润增速达17.8%，拨备覆盖率322%，不良率1.19%，资产质量优于行业均值。其区域存贷款市场份额约5%，在山东省内城商行中排名前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 齐鲁银行（601665） | 山东省区域性银行，以小微金融与数字化转型为特色 | 2024年净利润增速17.8%，不良率1.19%，拨备覆盖率322% |
| 苏州银行（002966） | 江苏省城商行，聚焦科创金融与供应链金融 | 绿色信贷余额占比超15%，科创贷款增速20% |
| 北京银行（601169） | 国内资产规模最大的城商行，总部位于北京 | 科技金融贷款余额突破2000亿元，占比超25% |
| 杭州银行（600926） | 浙江省领先城商行，深耕科技文创金融领域 | 2024年零售贷款占比提升至38%，小微业务增速18% |
| 南京银行（601009） | 江苏省综合性城商行，重点拓展投行业务 | 债券承销规模位列城商行前三，2024年营收增速12% |
1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2023年净利润42.69亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润44.22亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 64 | 51 | 68 | 49 | 66 |
| 行业中位数 | 61 | 50 | 65 | 48 | 62 |
| 行业排名 | 2 | 5 | 3 | 2 | 2 |
城商行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 西安银行 | 69 | 西安银行 | 65 |
| 2 | 齐鲁银行 | 66 | 齐鲁银行 | 64 |
| 3 | 南京银行 | 64 | 南京银行 | 64 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.10 | 0.10 | 0.09 | 0.10 | 0.10 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，齐鲁银行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年10月11日，齐鲁银行的PE-TTM是5.50，而城商行行业的PE-TTM是5.26，齐鲁银行高于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 齐鲁银行 | 0.100514 | 4096 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 齐鲁银行 | 2.105788 | 2227 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
齐鲁银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.1005 | 2.1057 | 4 | 3286 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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