根据国茂股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收26.60亿元，同比基本持平。扣非净利润3.57亿元，同比小幅下降4.61%。国茂股份2023年年度净利润3.93亿元，业绩同比小幅下降4.51%。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括齿轮减速机和摆线针轮减速机两项，其中齿轮减速机占比77.15%，摆线针轮减速机占比14.47%。

2023年公司毛利率为26.01%，同比去年的26.74%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年齿轮减速机毛利率呈下降趋势，从2019年的29.94%，下降到2023年的25.26%，2021-2023年摆线针轮减速机毛利率呈增长趋势，从2021年的19.93%，增长到2023年的24.46%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的52.31%。2023年直销营收13.76亿元，相较于去年增长1.17%，同期毛利率为27.61%，同比减少0.41个百分点。

本期净利润为3.93亿元，去年同期4.12亿元，同比小幅下降4.51%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为2,272.11万元，去年同期为1,175.72万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,837.51万元，去年同期损失2,565.77万元，同比增长。

但是（1）主营业务利润本期为3.99亿元，去年同期为4.18亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出5,106.29万元，去年同期支出4,321.01万元，同比下降。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从7,578.12万元增长到4.60亿元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从4.60亿元下降到3.93亿元。

2023年年度主营业务利润为3.99亿元，去年同期为4.18亿元，同比小幅下降4.51%。

虽然管理费用本期为7,842.16万元，同比下降20.25%，不过（1）营业总收入本期为26.60亿元，同比有所下降1.35%；（2）毛利率本期为26.01%，同比有所下降了0.73%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期管理费用为7,842.16万元，同比下降20.25%。管理费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为4,053.10万元，去年同期为3,571.62万元，同比小幅增长了13.48%，但是股份支付本期为-527.69万元，去年同期为2,801.62万元，同比大幅下降了118.84%。

2023年国茂股份固定资产合计10.90亿元，占总资产的21.74%，同比去年的9.34亿元增长了16.74%。在2019年到2023年国茂股份固定资产周转率从4.41大幅下降到了2.63，固定资产周转天数从81.72天增加到了136.95天，资产使用效率大幅下降。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增2.89亿元，主要为在建工程转入的2.63亿元，占比90.84%。

在此之中：建筑工程转入1.66亿元，在安装设备转入7,064.75万元，年产160万件齿轮项目转入2,262.39万元。

该项目本期投入6,109.37万元，项目本期转入固定资产1.66亿元，已全部转为固定资产。

该项目本期投入3,532.20万元，项目本期转入固定资产7,064.75万元，期末账面余额561.13万元。

该项目项目预算为3.00亿元，本期投入2,262.39万元，项目本期转入固定资产2,262.39万元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完成，更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

在2023年报告期末，国茂股份用于金融投资的资产为12亿元，占总资产的23.93%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,826.48万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了5.83亿元，变化率为94.49%。

在2023年报告期末，国茂股份用于对外股权投资的资产为2.59亿元，对外股权投资所产生的收益为1,428.05万元。

从下表可以明显的看出，中重科技（天津）股份有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2019年的2,522.62万元大幅上升至2023年的2.59亿元，增长率为927.24%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的2,140.26万元下滑至2023年的1,428.05万元，增长率为-33.28%。

国茂股份属于通用设备制造业中的减速机行业 减速机行业近三年受智能制造及工业自动化驱动保持稳健增长，2023年市场规模约1200亿元，年复合增长率8%。未来趋势聚焦高效节能与智能化升级，新能源、机器人等领域需求加速释放，预计2026年市场空间将突破1600亿元

国茂股份为国内通用减速机领域龙头企业，市场占有率约15%位居行业前三，依托覆盖全品类产品矩阵及全国108家分支机构，在工业传动领域具备显著渠道与品牌优势

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润3.93亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润3.99亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示建筑工程、在安装设备阶段性投产2.37亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，国茂股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，国茂股份的PE-TTM是17.12，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，国茂股份的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。