上海银行(601229)2023年年报解读：主营业务利润同比小幅增长
上海银行股份有限公司于2016年上市。公司的主要业务包括公司金融业务、零售金融业务和资金业务等。公司的主要产品与服务有公司贷款、票据贴现、公司存款、中间业务、个人贷款、个人存款、银行卡业务、货币市场业务、同业业务、投资组合管理业务、黄金交易及融资业务、代客资产管理业务。
根据上海银行2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收505.64亿元，同比小幅下降4.80%。扣非净利润222.38亿元，同比基本持平。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长8.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 505.64亿元 | 531.12亿元 | -4.80% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 124.46亿元 | 122.26亿元 | 1.80% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 33.25亿元 | 17.26亿元 | 92.59% |
2023年年度主营业务利润为260.30亿元，去年同期为240.25亿元，同比小幅增长8.34%。
2、非主营业务利润同比增长
上海银行2023年年度非主营业务利润为103.00亿元，去年同期为85.86亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 260.30亿元 | 115.32% | 240.25亿元 | 8.34% |
| 投资收益 | 67.72亿元 | 30.00% | 74.57亿元 | -9.19% |
| 公允价值变动收益 | 35.19亿元 | 15.59% | -1.62亿元 | 2269.97% |
| 其他 | 3.99亿元 | 1.77% | 13.93亿元 | -71.35% |
| 净利润 | 225.72亿元 | 100.00% | 223.18亿元 | 1.14% |
3、净现金流由正转负
2023年年度，上海银行净现金流为-196.56亿元，去年同期为25.52亿元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
上海银行属于中国A股上市的城市商业银行行业。 城市商业银行行业近三年呈现结构性分化，整体资产规模年均增速约8%-10%，2024年末总市场规模突破60万亿元。行业加速向科技金融、绿色金融、普惠金融转型，数字化投入占比提升至营收的5%-7%。区域化竞争加剧，头部城商行在长三角、京津冀等重点区域集中度超40%，预计未来五年绿色信贷、养老金融等新兴领域年均增速将超25%，但净息差收窄压力持续，行业整体盈利增速或维持3%-5%。
2、市场地位及占有率
上海银行作为头部城商行，2024年末总资产规模3.06万亿元，位列城商行第二梯队，长三角区域对公贷款市占率约6.8%，普惠小微贷款余额突破2000亿元，在上市城商行中排名前五，但全国性市场份额不足2%，资产规模较头部城商行存在30%以上差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海银行（601229） | 总部位于上海的综合金融服务商，聚焦长三角区域，特色业务包括养老金融、科创金融 | 2024年普惠贷款余额突破2000亿元，长三角对公贷款市占率6.8% |
| 北京银行（601169） | 国内最大城商行，总资产超3.8万亿元，科技金融贷款余额突破1800亿元 | 2025年科技金融贷款占比达22%，京津冀区域市占率超15% |
| 江苏银行（600919） | 江苏省域龙头银行，绿色信贷余额突破5000亿元，制造业贷款占比超30% | 2024年绿色信贷余额占对公贷款45%，省内市占率排名第一 |
| 宁波银行（002142） | 深耕中小微企业金融服务，零售贷款占比超40%，资产质量行业领先 | 2025年零售贷款不良率0.75%，小微企业贷款市占率浙江第一 |
| 南京银行（601009） | 聚焦江苏及周边区域，债券承销规模连续五年居城商行首位 | 2024年债券承销规模突破8000亿元，占全行业城商行份额18% |
1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2023年净利润225.72亿元。
公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润260.30亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2022年年报 | 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 58 | 50 | 64 | 46 | 59 |
| 行业中位数 | 61 | 50 | 65 | 48 | 62 |
| 行业排名 | 16 | 7 | 12 | 13 | 14 |
城商行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 西安银行 | 69 | 西安银行 | 65 |
| 2 | 齐鲁银行 | 66 | 齐鲁银行 | 64 |
| 3 | 南京银行 | 64 | 南京银行 | 64 |
3、特别预警
| 科目 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | 2022年报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.12 | 0.12 | 0.12 | 0.12 | 0.12 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，上海银行近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2024年10月11日，上海银行的PE-TTM是4.79，而城商行行业的PE-TTM是5.26，上海银行低于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 上海银行 | 0.017785 | 4152 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 上海银行 | 0.508725 | 3761 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
上海银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0177 | 0.5087 | 8 | 4004 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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