根据福成股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收10.46亿元，同比基本持平。扣非净利润9,855.04万元，同比小幅下降10.06%。福成股份2023年年度净利润9,715.03万元，业绩同比小幅下降7.20%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为食品加工业、餐饮业、殡葬行业。主要产品包括餐饮服务、肉制品、牛肉、速食品四项，餐饮服务占比20.64%，肉制品占比19.95%，牛肉占比17.06%，速食品占比11.15%。

2023年公司毛利率从去年同期的31.19%，同比增长到了今年的37.68%，主要是因为餐饮服务本期毛利率78.18%，去年同期为63.66%，同比增长22.81%，归因于餐饮服务成本在小幅下降。

产品毛利率方面，2021-2023年肉制品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的17.25%，小幅增长到2023年的18.84%，2023年餐饮服务毛利率为78.18%，同比增加22.81%。

本期净利润为9,715.03万元，去年同期1.05亿元，同比小幅下降7.20%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.68亿元，去年同期为1.41亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为94.51万元，去年同期为-1,353.99万元，扭亏为盈。

但是（1）信用减值损失本期损失2,642.61万元，去年同期损失693.96万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,553.02万元，去年同期损失1,500.00万元，同比大幅下降；（3）所得税费用本期支出2,666.32万元，去年同期支出1,625.17万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为1.68亿元，去年同期为1.41亿元，同比增长19.25%。

主营业务利润同比增长原因是：

福成股份2023年年度非主营业务利润为-4,438.69万元，去年同期为-2,011.45万元，亏损增大。

本期销售费用为1.65亿元，同比增长20.16%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为9,110.31万元，去年同期为6,981.32万元，同比大幅增长了30.5%。

（2）装修费用摊销本期为1,435.93万元，去年同期为815.88万元，同比大幅增长了76.0%。

2023年福成股份固定资产合计9.42亿元，占总资产的36.77%，同比去年的5.74亿元大幅增长了64.08%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.42亿元，主要为在建工程转入的3.63亿元，占比82.20%。

在此之中：养牛场建设项目转入3.26亿元，综合楼及库房项目转入3,147.52万元。

该项目项目预算为3.40亿元，本期投入3.36亿元，项目本期转入固定资产3.26亿元，期末账面余额973.38万元，项目工程进度为99.00%。

该项目项目预算为3,661.39万元，本期投入3,147.52万元，项目本期转入固定资产3,147.52万元，已全部转为固定资产，目前项目工程进度已达100%，已基本完工。

2023年企业存货周转率为0.90，在2021年到2023年福成股份存货周转率从1.42大幅下降到了0.90，存货周转天数从253天增加到了400天。2023年福成股份存货余额合计8.55亿元，占总资产的39.89%，同比去年的5.92亿元大幅增长了44.34%。

从存货分类来看，开发成本占存货的比例最大，达到46.20%；其次，消耗性生物资产占比26.97%，余额同比增长429.87%。

2023年，福成股份在建工程余额合计1,819.63万元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为3.40亿元，本期投入3.36亿元，本期转入固定资产3.26亿元，项目工程进度为99.00%。

福成股份属于畜牧业（肉牛养殖及屠宰加工）领域。 畜牧业近三年受饲料成本上涨、消费需求波动及环保政策收紧影响，行业集中度持续提升，中小散户加速退出。2024年行业规模预计达1.2万亿元，未来将向规模化、智能化及全产业链整合方向发展，头部企业通过技术升级和品牌化运营抢占高端市场，预制菜等深加工产品成为新增长点。

福成股份聚焦高端牛肉市场，2024年其肉牛屠宰加工业务营收占比超60%，华北地区市占率约8%，位列区域前三，但全国性品牌影响力较弱，规模较牧原等头部企业存在差距。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润9,715.03万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

由于毛利率的增长，2023年主营利润1.68亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示养牛场建设项目、综合楼及库房项目阶段性投产3.58亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，福成股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，福成股份的PE-TTM是88.98，而其他养殖行业的PE-TTM是88.98，二者当天的PE-TTM较为接近.