根据中核科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收18.10亿元，同比增长20.65%。扣非净利润1.93亿元，同比大幅增长31.29%。中核科技2023年年度净利润2.22亿元，业绩同比增长29.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,721.67万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为阀门制造，占比高达96.60%，主要产品包括核工程阀门产品、石油石化产品、其他阀门三项，核工程阀门产品占比34.20%，石油石化产品占比33.37%，其他阀门占比29.03%。

2023年公司营收18.10亿元，与去年同期的15.00亿元相比，增长了20.65%。

营收增长的主要原因是：

（1）核工程阀门产品本期营收6.19亿元，去年同期为4.32亿元，同比大幅增长了43.44%。

（2）石油石化产品本期营收6.04亿元，去年同期为5.11亿元，同比增长了18.26%。

2023年公司毛利率从去年同期的20.35%，同比小幅增长到了今年的21.2%，主要是因为石油石化产品本期毛利率17.84%，去年同期为14.81%，同比增长20.46%。

在销售模式上，企业主要渠道为境内阀门销售，占主营业务收入的92.19%。2023年境内阀门销售营收16.68亿元，相较于去年增长20.82%，同期毛利率为20.70%，同比上涨0.68个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的42.57%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为26.60%、35.94%、37.07%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(中国核工业集团有限公司及其拥有直接和间接控制的下属企业)存在一定的依赖，2023年第一大客户(中国核工业集团有限公司及其拥有直接和间接控制的下属企业)占总营收的比例高达24.27%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的34.85%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达10.18%。第二大供应商占比7.82%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从22.04%上升至34.85%，锐增58%。

本期净利润为2.22亿元，去年同期1.72亿元，同比增长29.11%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,224.70万元，去年同期损失961.26万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7,512.58万元，去年同期为2,954.47万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.64亿元，去年同期为1.43亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为7,512.58万元，去年同期为2,954.47万元，同比大幅增长154.28%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.10亿元，同比增长20.65%；（2）毛利率本期为21.20%，同比小幅增长了0.85%。

中核科技2023年年度非主营业务利润为1.46亿元，去年同期为1.44亿元，同比基本持平。

在2023年报告期末，中核科技用于对外股权投资的资产为5,829元，对外股权投资所产生的收益为1.57亿元，占净利润2.22亿元的70.69%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1.4亿元和处置外股权投资的收益1,696.81万元。

深圳市中核海得威生物科技有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的7,103.11万元大幅上升至2023年的1.57亿元，增长率为120.95%。而企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅下滑了5.09亿元，变化率为-100.0%。

在2023年报告期末，中核科技用于金融投资的资产为2.14亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为713.53万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2023年，企业应收账款合计10.09亿元，占总资产的30.74%，相较于去年同期的7.17亿元大幅增长了40.84%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为2.10。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.10%，20.20%和4.71%。

2023年年度，中核科技净利润为2.22亿元，去年同期为1.72亿元，同比增长29.11%。净现金流为-5,947.42万元，去年同期为-138.12万元，较去年同期大幅下降42.06倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为1.98亿元，同比大幅下降43.38%；（2）经营性应付项目的增加本期为4,952.14万元，去年同期为-3,247.25万元，由负转正。

但是（1）经营性应收项目的减少本期为-1.97亿元，去年同期为-4,419.22万元，同比大幅下降3.45倍；（2）取得借款收到的现金本期为1.78亿元，同比大幅下降40.48%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为2.22亿元，而经营现金流净额为-4,721.67万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-1.64亿元，与经营无关的费用与亏损为-1.85亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

中核科技属于核电设备制造行业，专注于核级阀门及关键部件的研发与生产。 核电设备行业近三年受益于“双碳”政策推动，2023年国内核电装机容量同比增长8.2%，市场规模达1200亿元。未来随着第四代核电技术商用及海外项目加速落地，预计2025年市场规模超2000亿元，年均复合增长率约12%，核级阀门、主泵等关键部件需求占比提升至35%以上。

中核科技是国内核级阀门龙头企业，核电阀门市占率约35%，主导国内三代核电关键阀门国产化，2024年核电相关营收占比超60%，技术壁垒和订单规模居行业首位。

去年公司员工人数小幅下滑，从1173人下降至1011人，人数减少13%。

其中，2023年公司的生产人员人数下降了49.76%，从2022年的633人减少至2023年的318人，当前人数占员工总数的31.45%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从20.08万元上涨到了23.30万元。

近4年公司净利润持续增长，2023年净利润2.22亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润7,512.58万元，较去年同期大幅增长。

中核科技对外股权投资最近5年，收益平均占净利润68.81%，对外股权投资平均占总资产的16.07%，平均投资收益率为22.71%。对外股权投资金额连续5年上升，对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于深圳市中核海得威生物科技有限公司。2023年对外股权投资5.83亿元，占总资产17.75%，收益1.57亿元，占净利润70.69%。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中核科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，中核科技的PE-TTM是25.76，而金属制品行业的PE-TTM是31.87，中核科技低于金属制品行业的PE-TTM。