根据德才股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收61.03亿元，同比小幅增长8.25%。扣非净利润1.46亿元，同比小幅下降14.17%。德才股份2023年年度净利润1.67亿元，业绩同比下降18.53%。

公司的主营业务为建筑装饰行业，主要产品包括装饰装修业务和内装装饰业务两项，其中装饰装修业务占比50.35%，内装装饰业务占比36.14%。

2023年公司营收61.03亿元，与去年同期的56.38亿元相比，小幅增长了8.25%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）市政工程业务本期营收9.64亿元，去年同期为6.28亿元，同比大幅增长了53.57%。

（2）建筑工程业务本期营收18.56亿元，去年同期为16.48亿元，同比小幅增长了12.61%。

2023年公司毛利率从去年同期的14.22%，同比小幅增长到了今年的14.87%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）建筑工程业务本期毛利率8.73%，去年同期为4.81%，同比大幅增长81.5%，主要是由于人工、材料、项目费用成本在大幅下降。公司对此的解释是：主要系报告期内公司的古建筑工程业务量减少，相应的成本较上期下降。

（2）市政工程业务本期毛利率13.81%，去年同期为12.09%，同比小幅增长14.23%。

产品毛利率方面，2021-2023年建筑工程业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.40%，大幅增长到2023年的8.73%，2023年装饰装修业务毛利率为17.56%，同比小幅下降5.95%。

本期净利润为1.67亿元，去年同期2.05亿元，同比下降18.53%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为3.94亿元，去年同期为3.65亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,267.87万元，去年同期损失3,586.98万元，同比大幅增长。

但是（1）信用减值损失本期损失1.84亿元，去年同期损失1.22亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为824.69万元，去年同期为3,154.52万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为3.94亿元，去年同期为3.65亿元，同比小幅增长8.05%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为61.03亿元，同比小幅增长8.25%；（2）毛利率本期为14.87%，同比小幅增长了0.65%。

德才股份2023年年度非主营业务利润为-1.83亿元，去年同期为-1.19亿元，亏损增大。

本期财务费用为9,290.02万元，同比大幅增长66.33%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）贴现息本期为2,874.80万元，去年同期为876.13万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）利息支出本期为6,347.55万元，去年同期为4,969.84万元，同比增长了27.72%。

（3）手续费本期为1,882.02万元，去年同期为775.42万元，同比大幅增长了142.71%。

2023年德才股份固定资产合计9.48亿元，占总资产的8.10%，较去年的4.19亿元大幅增长了126.60%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增6.22亿元，主要为在建工程转入的5.55亿元，占比89.27%。

在此之中：海尔工业园在建06#楼转入3.02亿元，胶州玻璃幕墙生产研发基地-土建转入1.89亿元，德才大厦改扩建工程转入6,391.88万元。

该项目本期投入1.50亿元，项目本期转入固定资产3.02亿元，已全部转为固定资产。

该项目本期投入8,568.65万元，项目本期转入固定资产1.89亿元，期末账面余额2,395.21万元。

该项目本期投入5,734.71万元，项目本期转入固定资产6,391.88万元，已全部转为固定资产。

2023年，企业应收账款合计41.73亿元，占总资产的35.62%，相较于去年同期的37.50亿元小幅增长了11.26%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2023年，企业信用减值损失1.84亿元，导致企业净利润从盈利3.51亿元下降至盈利1.67亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计1.75亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计1.63亿元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1.63亿元。

其中，按单项计提主要是企业对镇江苏宁置业有限公司计提了1,127.01万元的减值准备。

本期主要为4-5年新增坏账准备9,963.80万元。

本期，企业应收账款周转率为1.54。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为55.80%，31.60%和12.60%。

2023年，德才股份的其他流动资产合计6.67亿元，占总资产的5.69%，相较于年初的3.83亿元大幅增长74.16%。

主要原因是抵债资产增加2.67亿元。

德才股份属于建筑装饰行业，聚焦于公共建筑、住宅及市政工程领域的装饰设计与施工。 近三年建筑装饰行业受房地产调控政策及疫情影响增速放缓，但绿色建筑、智能装修细分领域年均复合增长率超15%，市场空间逐步向存量改造和城市更新转移。政策推动下，预计2025年行业规模将突破5.5万亿元，装配式装修渗透率提升至30%以上，BIPV（光伏建筑一体化）技术成为新增长极。

德才股份在公共建筑装饰领域处于区域龙头地位，2024年文旅类项目市占率约8.2%，位列行业前五，其EPC总承包模式在市政工程领域形成差异化竞争力，但住宅精装修市场份额不足3%，低于头部企业。

从2021年至今，公司员工人数整体持续增长，从2021年的2104人上升至2023年的2357人。

其中，公司的技术人员人数上升了56.15%，从2022年的130人增加到2023年的203人。

2023年净利润1.67亿元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的增长。

公司主营利润近3年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润3.94亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2023年年报显示海尔工业园在建06#楼、胶州玻璃幕墙生产研发基地-土建阶段性投产4.91亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，德才股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，德才股份的PE-TTM是14.41，而装修装饰行业的PE-TTM是9.49，德才股份的PE-TTM相比装修装饰行业的PE-TTM较高。