根据沈阳化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.93亿元，同比小幅增长4.02%。扣非净利润-1,904.76万元，较去年同期亏损有所减小。沈阳化工2024年第一季度净利润-1,694.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

2023年公司的核心业务有两块，一块是聚醚化工行业，一块是氯碱化工行业，主要产品包括聚醚、糊树脂、丙烯酸及酯三项，聚醚占比48.84%，糊树脂占比22.45%，丙烯酸及酯占比15.08%。

2023年聚醚营收25.80亿元，同比去年的22.00亿元增长了17.26%。同期，2023年聚醚毛利率为7.7%，同比去年的-7.653889863E8%大幅增长了100.0%。

2021年-2023年丙烯酸及脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的16.93亿元，大幅下降到2023年的7.97亿元。2023年丙烯酸及脂毛利率为-23.88%，同比去年的-4.2040325132E8%大幅增长了100.0%。

2024年一季度，沈阳化工营业总收入为11.93亿元，去年同期为11.47亿元，同比小幅增长4.02%，净利润为-1,694.74万元，去年同期为-1.05亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-2,939.78万元，去年同期为-9,583.06万元，亏损有所减小。

2024年一季度主营业务利润为-2,939.78万元，去年同期为-9,583.06万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然管理费用本期为5,358.98万元，同比大幅增长56.65%，不过（1）营业总收入本期为11.93亿元，同比小幅增长4.02%；（2）研发费用本期为2,437.56万元，同比大幅下降47.90%；（3）营业税金及附加本期为953.78万元，同比大幅下降68.18%，推动主营业务利润亏损有所减小。

沈阳化工2024年一季度非主营业务利润为1,586.57万元，去年同期为-618.28万元，扭亏为盈。

沈阳化工属于氯碱化工行业，核心产品为PVC糊树脂及烧碱。 氯碱化工行业近三年受产能过剩、需求疲软及环保政策影响，市场持续承压。2023年PVC糊树脂产能虽部分退出，但整体供大于求，开工率维持60%-70%，烧碱出口锐减导致内销竞争加剧。未来行业将向高端化、绿色低碳转型，高性能树脂及新能源材料领域或成增长点，但短期供需矛盾仍存，市场空间预计维持平稳。

沈阳化工是国内PVC糊树脂细分领域重要企业，自主研发的高端牌号填补国内空白，年产能20万吨。2024年其糊树脂营收占比超50%，但受行业整体产能过剩影响，市场占有率未达头部水平，在央企背景及技术积累支撑下，具备区域竞争优势。

最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年一季度净利润亏损持续收窄，2024年一季度净利润亏损1,694.74万元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近3年一季度亏损持续收窄，2024年一季度主营利润亏损2,939.78万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是研发费用在大幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期沈阳化工PE-TTM为负，参考价值不大。