沈阳化工(000698)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
沈阳化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事氯碱、石油、聚醚多元醇等化工产品的生产和销售。主要产品有烧碱、聚氯乙烯（PVC）糊树脂、丙烯酸及酯类、聚乙烯、丙烯、液体石蜡、液化气、聚醚多元醇等。
根据沈阳化工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.93亿元，同比小幅增长4.02%。扣非净利润-1,904.76万元，较去年同期亏损有所减小。沈阳化工2024年第一季度净利润-1,694.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的核心业务有两块，一块是聚醚化工行业，一块是氯碱化工行业，主要产品包括聚醚、糊树脂、丙烯酸及酯三项，聚醚占比48.84%，糊树脂占比22.45%，丙烯酸及酯占比15.08%。
2023年聚醚营收25.80亿元，同比去年的22.00亿元增长了17.26%。同期，2023年聚醚毛利率为7.7%，同比去年的-7.653889863E8%大幅增长了100.0%。
2021年-2023年丙烯酸及脂营收呈大幅下降趋势，从2021年的16.93亿元，大幅下降到2023年的7.97亿元。2023年丙烯酸及脂毛利率为-23.88%，同比去年的-4.2040325132E8%大幅增长了100.0%。
1、营业总收入同比小幅增加4.02%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，沈阳化工营业总收入为11.93亿元，去年同期为11.47亿元，同比小幅增长4.02%，净利润为-1,694.74万元，去年同期为-1.05亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-2,939.78万元，去年同期为-9,583.06万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.93亿元 |
11.47亿元 |
4.02% |
| 营业成本 |
11.18亿元 |
11.14亿元 |
0.37% |
| 销售费用 |
569.71万元 |
549.36万元 |
3.70% |
| 管理费用 |
5,358.98万元 |
3,421.04万元 |
56.65% |
| 财务费用 |
1,075.90万元 |
1,200.38万元 |
-10.37% |
| 研发费用 |
2,437.56万元 |
4,678.72万元 |
-47.90% |
| 所得税费用 |
341.53万元 |
312.79万元 |
9.19% |
2024年一季度主营业务利润为-2,939.78万元，去年同期为-9,583.06万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为5,358.98万元，同比大幅增长56.65%，不过（1）营业总收入本期为11.93亿元，同比小幅增长4.02%；（2）研发费用本期为2,437.56万元，同比大幅下降47.90%；（3）营业税金及附加本期为953.78万元，同比大幅下降68.18%，推动主营业务利润亏损有所减小。
沈阳化工2024年一季度非主营业务利润为1,586.57万元，去年同期为-618.28万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,939.78万元 |
173.47% |
-9,583.06万元 |
69.32% |
| 其他收益 |
1,503.48万元 |
-88.71% |
221.74万元 |
578.02% |
| 其他 |
84.36万元 |
-4.98% |
176.98万元 |
-52.34% |
| 净利润 |
-1,694.74万元 |
100.00% |
-1.05亿元 |
83.88% |
沈阳化工属于氯碱化工行业，核心产品为PVC糊树脂及烧碱。 氯碱化工行业近三年受产能过剩、需求疲软及环保政策影响，市场持续承压。2023年PVC糊树脂产能虽部分退出，但整体供大于求，开工率维持60%-70%，烧碱出口锐减导致内销竞争加剧。未来行业将向高端化、绿色低碳转型，高性能树脂及新能源材料领域或成增长点，但短期供需矛盾仍存，市场空间预计维持平稳。
沈阳化工是国内PVC糊树脂细分领域重要企业，自主研发的高端牌号填补国内空白，年产能20万吨。2024年其糊树脂营收占比超50%，但受行业整体产能过剩影响，市场占有率未达头部水平，在央企背景及技术积累支撑下，具备区域竞争优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 沈阳化工（000698） |
央企控股氯碱企业，主营PVC糊树脂、烧碱及聚醚多元醇 |
2024年糊树脂营收占比超50%，自主研发手套专用树脂国内市占率领先 |
| 中泰化学（002092） |
国内氯碱龙头企业，布局PVC、烧碱及粘胶纤维全产业链 |
2024年烧碱产能达400万吨，西北区域市场占有率超30% |
| 君正集团（601216） |
内蒙氯碱化工核心企业，涵盖电力、化工及物流业务 |
2025年PVC产能扩至80万吨，电石法成本优势显著 |
| 新疆天业（600075） |
兵团控股企业，聚焦PVC及节水器材业务 |
2024年糊树脂营收占比25%，西部基建需求拉动产能释放 |
| 北元集团（601568） |
陕西北部氯碱基地，产品涵盖PVC、烧碱及水泥 |
2024年烧碱营收占比28%，循环经济模式降低综合成本 |
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年一季度净利润亏损持续收窄，2024年一季度净利润亏损1,694.74万元，亏损较上期有大幅好转。
