日照港(600017)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
日照港股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家主要大宗散杂货装卸、堆存及中转业务的公司。公司的主要产品和服务有金属矿石、煤炭、粮食、集装箱运输、原油、金属矿石、钢铁、木材运输、服务临港工业。
根据日照港2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收19.86亿元，同比小幅下降6.15%。扣非净利润1.80亿元，同比下降28.39%。日照港2024年第一季度净利润2.14亿元，业绩同比下降25.33%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为港口服务，占比高达92.32%。
1、港口服务
2020年-2023年港口服务营收呈大幅增长趋势，从2020年的53.64亿元，大幅增长到2023年的75.30亿元。2023年港口服务毛利率为22.95%，同比去年的21.98%小幅增长了4.41%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.33%
本期净利润为2.14亿元，去年同期2.87亿元，同比下降25.33%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为2.62亿元，去年同期为3.32亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降21.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.86亿元 | 21.17亿元 | -6.15% |
| 营业成本 | 14.65亿元 | 15.44亿元 | -5.10% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 7,759.05万元 | 8,296.89万元 | -6.48% |
| 财务费用 | 1.48亿元 | 1.19亿元 | 24.22% |
| 研发费用 | 1,637.78万元 | 2,627.90万元 | -37.68% |
| 所得税费用 | 6,505.44万元 | 6,064.65万元 | 7.27% |
2024年一季度主营业务利润为2.62亿元，去年同期为3.32亿元，同比下降21.33%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为19.86亿元，同比小幅下降6.15%；（2）毛利率本期为26.24%，同比小幅下降了0.82%。
全国排名
截止到2025年6月20日，日照港近十二个月的滚动营收为85亿元，在港口行业中，日照港的全国排名为9名，全球排名为13名。
港口营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上港集团 | 381 | 3.59 | 150 | 0.61 |
| 宁波港 | 287 | 7.46 | 49 | 4.18 |
| Adani Ports & Special Economic Zone | 254 | 24.13 | 92 | 32.88 |
| 厦门港务 | 221 | -2.07 | 2.00 | -5.88 |
| 青岛港 | 189 | 5.57 | 52 | 9.71 |
| 招商港口 | 161 | 1.81 | 45 | 18.91 |
| 广州港 | 141 | 5.40 | 9.64 | -5.29 |
| 天津港发展 | 126 | -7.56 | 6.32 | -9.24 |
| 天津港 | 121 | -5.86 | 9.94 | 0.71 |
| 辽港股份 | 111 | -3.58 | 11 | -15.80 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 日照港 | 85 | 9.14 | 6.55 | -3.86 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
日照港属于港口航运行业，主营大宗散货及集装箱装卸、堆存与物流服务。 港口行业近三年加速整合与智能化转型，市场空间受益于全球大宗商品贸易复苏及“一带一路”倡议。2024年山东省港口一体化深化，资源协同提升效率，绿色低碳码头建设成为趋势。未来行业将聚焦数字化运营、多式联运网络优化及临港产业联动，预计大宗散货枢纽港年均增速保持3%-5%，集装箱业务因区域贸易需求扩容。
2、市场地位及占有率
日照港为全球第七大综合性港口，2023年吞吐量3.88亿吨，国内位列前五。其铁矿石、煤炭吞吐量占全国沿海港口约15%，北方煤炭外运核心枢纽地位稳固，金属矿石中转市场份额超18%，位列环渤海区域第二。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 日照港（600017） | 山东大宗散货枢纽港，年通过能力超5亿吨 | 2025年铁矿石中转市场份额19%，煤炭外运量同比增长12% |
| 青岛港（601298） | 山东核心集装箱枢纽，全球前十大港口 | 2025年集装箱吞吐量突破2800万标箱，全球航线密度居北方首位 |
| 唐山港（601000） | 华北能源运输主通道，亿吨级综合港口 | 2025年煤炭运输量占北方港口23%，矿石码头自动化率达85% |
| 天津港（600717） | 京津冀门户港，北方国际航运核心区 | 2025年集装箱吞吐量达2200万标箱，海铁联运量同比增18% |
| 连云港（601008） | 新亚欧大陆桥东端起点，区域性枢纽港 | 2025年中欧班列货运量占全国12%，氧化铝吞吐量同比增9% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润2.14亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，2024年一季度主营利润2.61亿元，较去年同期有所下降，主要是因为财务费用的大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 55 | 69 | 52 | 63 | 51 |
| 行业中位数 | 54 | 71 | 54 | 70 | 52 |
| 行业排名 | 6 | 14 | 11 | 15 | 12 |
港口行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 珠海港 | 69 | 唐山港 | 86 |
| 2 | 唐山港 | 67 | 青岛港 | 84 |
| 3 | 青岛港 | 61 | 上港集团 | 82 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.70 | 0.63 | 0.76 | 0.77 | 0.80 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，日照港近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，日照港的PE-TTM是15.50，而港口行业的PE-TTM是12.99，日照港高于港口行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 日照港 | 2.84136 | 1740 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 日照港 | 3.985817 | 924 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
日照港神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.8413 | 3.9858 | 11 | 1298 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 青岛港 | 597 | 122 |
| 2 | 唐山港 | 671 | 145 |
| 3 | 上港集团 | 767 | 180 |
文章来源：碧湾App
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