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分析报告

湘佳股份(002982)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

湖南湘佳牧业股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“喻自文”。公司的主营业务为种禽繁育,家禽饲养及销售,禽类屠宰加工及销售,饲料、生物肥生产及销售。公司主要产品有活鸡、活鸭、冰鲜鸡肉、冰鲜鸭肉、饲料、有机肥。

根据湘佳股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.05亿元,同比基本持平。扣非净利润-1,467.14万元,较去年同期亏损有所减小。湘佳股份2024年第一季度净利润-2,249.82万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为养殖行业,主要产品包括冰鲜和活禽两项,其中冰鲜占比57.32%,活禽占比26.44%。

1、冰鲜

2023年冰鲜营收22.30亿元,同比去年的23.92亿元小幅下降了6.79%。同期,2023年冰鲜毛利率为22.87%,同比去年的27.04%下降了15.42%。

2、活禽

2020年-2023年活禽营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.98亿元,大幅增长到2023年的10.29亿元。2023年活禽毛利率为-4.36%,同比去年的3.6%大幅下降了近2倍。

3、商品蛋

2021年-2023年商品蛋营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.92亿元,大幅增长到2023年的3.06亿元。2023年商品蛋毛利率为4.34%,同比去年的9.55%大幅下降了54.55%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 9.05亿元 - - -
净利润 -2,249.82万元 - - -
2023 营业收入 9.09亿元 8.71亿元 10.50亿元 10.60亿元
净利润 -2,927.17万元 -5,734.57万元 3,028.09万元 -9,139.56万元
2022 营业收入 7.84亿元 8.44亿元 10.91亿元 11.04亿元
净利润 1,023.78万元 -601.14万元 9,587.99万元 1,312.09万元
2021 营业收入 7.26亿元 6.69亿元 7.91亿元 8.20亿元
净利润 748.22万元 -1,326.31万元 -342.66万元 3,789.92万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占22%、三季度占27%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-2,249.82万元,去年同期-2,927.17万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然营业外利润本期为-1,015.26万元,去年同期为-126.55万元,亏损增大;

但是主营业务利润本期为-1,565.18万元,去年同期为-3,543.06万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.05亿元 9.09亿元 -0.44%
营业成本 7.77亿元 8.10亿元 -4.12%
销售费用 9,972.52万元 9,767.15万元 2.10%
管理费用 2,433.81万元 2,015.88万元 20.73%
财务费用 863.20万元 626.78万元 37.72%
研发费用 824.26万元 742.06万元 11.08%
所得税费用 210.53万元 283.96万元 -25.86%

2024年一季度主营业务利润为-1,565.18万元,去年同期为-3,543.06万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然管理费用本期为2,433.81万元,同比增长20.73%,不过毛利率本期为14.15%,同比大幅增长了3.30%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润由盈转亏

湘佳股份2024年一季度非主营业务利润为-474.11万元,去年同期为899.86万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,565.18万元 69.57% -3,543.06万元 55.82%
资产减值损失 -378.79万元 16.84% -20.00万元 -1793.97%
营业外支出 1,112.19万元 -49.44% 149.14万元 645.75%
其他收益 913.23万元 -40.59% 753.05万元 21.27%
其他 103.64万元 -4.61% 315.95万元 -67.20%
净利润 -2,249.82万元 100.00% -2,927.17万元 23.14%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,湘佳股份近十二个月的滚动营收为42亿元,在家禽养殖加工行业中,湘佳股份的全国排名为5名,全球排名为14名。

家禽养殖加工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tyson Food 泰森食品 3832 4.25 58 -35.97
Pilgrims Pride 皮尔格林 1285 6.56 78 227.25
BRF 803 8.28 42 97.13
Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 298 9.29 16 0.84
德康农牧 225 31.40 41 --
圣农发展 186 8.68 7.24 17.34
立华股份 177 16.77 15 --
Cal-Maine Foods 卡尔缅因食品 167 19.92 20 --
Inghams Group 153 6.33 4.76 42.47
凤祥股份 55 7.62 2.81 76.70
... ... ... ... ...
湘佳股份 42 11.83 0.98 56.33

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

湘佳股份属于畜禽养殖及加工行业,核心业务涵盖肉禽养殖、屠宰加工及冷链销售全产业链。 畜禽养殖及加工行业近三年受供需波动、饲料成本上涨及疫病风险影响,整体呈现结构性调整。消费升级驱动冷鲜禽肉需求增长,行业逐步向规模化、标准化转型,冷链物流渗透率提升推动市场扩容。预计未来五年行业年均复合增长率将保持在4%-6%,2025年市场规模有望突破1.2万亿元,集中度提升与绿色养殖技术应用将成为主要趋势。

2、市场地位及占有率

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