湘佳股份(002982)2024年一季报解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
湖南湘佳牧业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“喻自文”。公司的主营业务为种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。公司主要产品有活鸡、活鸭、冰鲜鸡肉、冰鲜鸭肉、饲料、有机肥。
根据湘佳股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.05亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,467.14万元，较去年同期亏损有所减小。湘佳股份2024年第一季度净利润-2,249.82万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为养殖行业，主要产品包括冰鲜和活禽两项，其中冰鲜占比57.32%，活禽占比26.44%。
1、冰鲜
2023年冰鲜营收22.30亿元，同比去年的23.92亿元小幅下降了6.79%。同期，2023年冰鲜毛利率为22.87%，同比去年的27.04%下降了15.42%。
2、活禽
2020年-2023年活禽营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.98亿元，大幅增长到2023年的10.29亿元。2023年活禽毛利率为-4.36%，同比去年的3.6%大幅下降了近2倍。
3、商品蛋
2021年-2023年商品蛋营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.92亿元，大幅增长到2023年的3.06亿元。2023年商品蛋毛利率为4.34%，同比去年的9.55%大幅下降了54.55%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 9.05亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -2,249.82万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 9.09亿元 | 8.71亿元 | 10.50亿元 | 10.60亿元 |
| 净利润 | -2,927.17万元 | -5,734.57万元 | 3,028.09万元 | -9,139.56万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 7.84亿元 | 8.44亿元 | 10.91亿元 | 11.04亿元 |
| 净利润 | 1,023.78万元 | -601.14万元 | 9,587.99万元 | 1,312.09万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 7.26亿元 | 6.69亿元 | 7.91亿元 | 8.20亿元 |
| 净利润 | 748.22万元 | -1,326.31万元 | -342.66万元 | 3,789.92万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占22%、二季度占22%、三季度占27%、四季度占29%
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2,249.82万元，去年同期-2,927.17万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-1,015.26万元，去年同期为-126.55万元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为-1,565.18万元，去年同期为-3,543.06万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.05亿元 | 9.09亿元 | -0.44% |
| 营业成本 | 7.77亿元 | 8.10亿元 | -4.12% |
| 销售费用 | 9,972.52万元 | 9,767.15万元 | 2.10% |
| 管理费用 | 2,433.81万元 | 2,015.88万元 | 20.73% |
| 财务费用 | 863.20万元 | 626.78万元 | 37.72% |
| 研发费用 | 824.26万元 | 742.06万元 | 11.08% |
| 所得税费用 | 210.53万元 | 283.96万元 | -25.86% |
2024年一季度主营业务利润为-1,565.18万元，去年同期为-3,543.06万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为2,433.81万元，同比增长20.73%，不过毛利率本期为14.15%，同比大幅增长了3.30%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
湘佳股份2024年一季度非主营业务利润为-474.11万元，去年同期为899.86万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,565.18万元 | 69.57% | -3,543.06万元 | 55.82% |
| 资产减值损失 | -378.79万元 | 16.84% | -20.00万元 | -1793.97% |
| 营业外支出 | 1,112.19万元 | -49.44% | 149.14万元 | 645.75% |
| 其他收益 | 913.23万元 | -40.59% | 753.05万元 | 21.27% |
| 其他 | 103.64万元 | -4.61% | 315.95万元 | -67.20% |
| 净利润 | -2,249.82万元 | 100.00% | -2,927.17万元 | 23.14% |
股价相关性分析
5年股价相关性排行榜
| 公司名称 | 相关公司 | 相关性系数 | 类型划分 |
|---|---|---|---|
| 湘佳股份 | 克明食品 | 0.96 | 强正相关 |
| 湘佳股份 | 帕瓦股份 | 0.96 | 强正相关 |
| 湘佳股份 | 裕太微 | 0.96 | 强正相关 |
| 湘佳股份 | 罗牛山 | 0.95 | 强正相关 |
| 湘佳股份 | 新希望 | 0.95 | 强正相关 |
股价相关性衡量了两个或多个股票历史价格走势之间的关联性。
最近两个月，克明食品、帕瓦股份、新希望价格下降，与目标相偏离，请关注其中的机会与风险！
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损2,249.82万元，亏损较上期有所好转。
由于毛利率的大幅增长，2024年一季度主营利润亏损1,565.18万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 33 | 15 | 20 | 24 | 16 |
| 行业中位数 | 24 | 76 | 27 | 33 | 37 |
| 行业排名 | 2 | 8 | 5 | 7 | 8 |
家禽养殖加工行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 益生股份 | 85 | 益生股份 | 83 |
| 2 | 民和股份 | 46 | 圣农发展 | 73 |
| 3 | 圣农发展 | 37 | 仙坛股份 | 66 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年12月27日）
可以看到，近期湘佳股份PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 湘佳股份 | 0.952644 | 3404 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 湘佳股份 | 1.001725 | 3276 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
湘佳股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.9526 | 1.0017 | 4 | 3460 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 益客食品 | 2091 | 921 |
| 2 | 立华股份 | 2145 | 947 |
| 3 | 益生股份 | 3644 | 1872 |
文章来源：碧湾App
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