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分析报告

白银有色(601212)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

白银有色集团股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易。其主要产品包括阴极铜、锌、电银、电铅、金。

根据白银有色2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收221.97亿元,同比小幅增长5.67%。扣非净利润-1.01亿元,较去年同期亏损增大。白银有色2024年第一季度净利润2,660.76万元,业绩同比大幅下降48.27%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是有色金属贸易,一块是有色金属采选冶炼及销售,主要产品包括阴极铜和锌两项,其中阴极铜占比57.98%,锌占比17.87%。

1、阴极铜

2021年-2023年阴极铜营收呈大幅增长趋势,从2021年的301.20亿元,大幅增长到2023年的504.22亿元。2020年-2023年阴极铜毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-1.57%,大幅增长到了2023年的0.97%。

2、锌

2019年-2023年锌营收呈大幅增长趋势,从2019年的70.80亿元,大幅增长到2023年的155.44亿元。2023年锌毛利率为4.28%,同比去年的7.59%大幅下降了43.61%。

3、金

2021年-2023年金营收呈大幅增长趋势,从2021年的30.17亿元,大幅增长到2023年的43.36亿元。2021年-2023年金毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的5.81%,大幅增长到了2023年的9.27%。

4、铜精矿

2023年铜精矿营收37.30亿元,同比去年的32.89亿元小幅增长了13.41%。同期,2023年铜精矿毛利率为38.07%,同比去年的41.89%小幅下降了9.12%。

5、电银

2021年-2023年电银营收呈大幅增长趋势,从2021年的9.21亿元,大幅增长到2023年的28.11亿元。2023年电银毛利率为11.05%,同比去年的14.06%下降了21.41%。

6、铅锌精矿

2023年铅锌精矿营收7.65亿元,同比去年的6.19亿元增长了23.67%。同期,2023年铅锌精矿毛利率为10.53%,同比去年的51.96%大幅下降了79.73%。

7、电铅

2021年-2023年电铅营收呈增长趋势,从2021年的2.43亿元,增长到2023年的3.08亿元。2023年电铅毛利率为-20.57%,同比去年的-1.98%大幅下降了近9倍。

8、硫酸

2023年硫酸营收1.44亿元,同比去年的3.42亿元大幅下降了57.91%。同期,2023年硫酸毛利率为-157.5%,同比去年的7.45%大幅下降了近22倍。

9、铝锭

2023年铝锭营收200.57万元,同比去年的118.27亿元大幅下降了99.98%。同期,2023年铝锭毛利率为-12.2%,同比去年的0.05%大幅下降了近245倍。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加5.67%,净利润同比大幅降低48.27%

2024年一季度,白银有色营业总收入为221.97亿元,去年同期为210.07亿元,同比小幅增长5.67%,净利润为2,660.76万元,去年同期为5,143.63万元,同比大幅下降48.27%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-5,676.65万元,去年同期为-2.22亿元,亏损有所减小;

但是主营业务利润本期为1.87亿元,去年同期为4.57亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降59.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 221.97亿元 210.07亿元 5.67%
营业成本 213.47亿元 198.67亿元 7.45%
销售费用 8,046.41万元 8,096.10万元 -0.61%
管理费用 2.58亿元 2.54亿元 1.61%
财务费用 2.58亿元 2.74亿元 -5.86%
研发费用 1,514.04万元 1,363.00万元 11.08%
所得税费用 1.29亿元 1.88亿元 -31.24%

2024年一季度主营业务利润为1.87亿元,去年同期为4.57亿元,同比大幅下降59.06%。

虽然营业总收入本期为221.97亿元,同比小幅增长5.67%,不过毛利率本期为3.83%,同比下降了1.60%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润亏损有所减小

白银有色2024年一季度非主营业务利润为-3,134.73万元,去年同期为-2.18亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.87亿元 703.20% 4.57亿元 -59.06%
公允价值变动收益 -5,676.65万元 -213.35% -2.22亿元 74.42%
其他收益 3,516.09万元 132.15% 2,994.01万元 17.44%
其他 -446.08万元 -16.77% -2,107.39万元 78.83%
净利润 2,660.76万元 100.00% 5,143.63万元 -48.27%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,白银有色近十二个月的滚动营收为868亿元,在铜行业中,白银有色的全球营收规模排名为10名,全国排名为6名。

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