浦发银行(600000)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
上海浦东发展银行股份有限公司于1999年上市。公司是一家全国性股份制商业银行,主营业务是提供银行及相关金融服务。
根据浦发银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收453.28亿元，同比小幅下降5.72%。扣非净利润172.14亿元，同比大幅增长30.57%。浦发银行2024年第一季度净利润176.60亿元，业绩同比小幅增长9.35%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 453.28亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 176.60亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 480.79亿元 | 431.51亿元 | 415.85亿元 | 406.19亿元 |
| 净利润 | 161.50亿元 | 74.65亿元 | 49.77亿元 | 88.37亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 500.02亿元 | 486.42亿元 | 450.36亿元 | 449.42亿元 |
| 净利润 | 195.97亿元 | 109.99亿元 | 105.24亿元 | 108.77亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 495.22亿元 | 478.43亿元 | 461.19亿元 | 474.98亿元 |
| 净利润 | 188.57亿元 | 113.47亿元 | 119.25亿元 | 116.37亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占27%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占24%
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.35%
本期净利润为176.60亿元，去年同期161.50亿元，同比小幅增长9.35%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-34.93亿元，去年同期为4.64亿元，由盈转亏；
但是投资收益本期为127.82亿元，去年同期为92.83亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 453.28亿元 | 480.79亿元 | -5.72% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 112.61亿元 | 116.50亿元 | -3.34% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 26.91亿元 | 33.57亿元 | -19.84% |
2024年一季度主营业务利润为203.63亿元，去年同期为195.19亿元，同比小幅增长4.32%。
3、非主营业务利润同比基本持平
浦发银行2024年一季度非主营业务利润为94.51亿元，去年同期为96.62亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 203.63亿元 | 115.31% | 195.19亿元 | 4.32% |
| 投资收益 | 127.82亿元 | 72.38% | 92.83亿元 | 37.69% |
| 公允价值变动收益 | -34.93亿元 | -19.78% | 4.64亿元 | -852.80% |
| 其他 | 1.98亿元 | 1.12% | -4,500.00万元 | 540.00% |
| 净利润 | 176.60亿元 | 100.00% | 161.50亿元 | 9.35% |
全国排名
截止到2025年6月20日，浦发银行近十二个月的滚动营收为1707亿元，在银行行业中，浦发银行的全国排名为10名，全球排名为41名。
银行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase 摩根大通 | 12765 | 11.76 | 4204 | 6.55 |
| 工商银行 | 8218 | -4.47 | 3659 | 1.65 |
| 建设银行 | 7502 | -3.09 | 3356 | 3.52 |
| Bank of America 美国银行 | 7325 | 4.57 | 1951 | -5.33 |
| 建设银行 | 7286 | -1.60 | 3356 | 3.52 |
| 农业银行 | 7106 | -0.44 | 2821 | 5.36 |
| 中国银行 | 6301 | 1.33 | 2378 | 3.17 |
| Wells Fargo 富国银行 | 5916 | -0.04 | 1418 | -2.91 |
| Citigroup 花旗集团 | 5833 | 0.53 | 912 | -16.71 |
| Banco Santander 桑坦德银行 | 5122 | 10.07 | 1041 | 15.67 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浦发银行 | 1707 | -3.66 | 453 | -5.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浦发银行属于中国银行业，是经国务院和中国人民银行批准组建的全国性股份制商业银行。 近三年，中国银行业在宏观经济承压背景下呈现稳健发展态势，2024年末行业总资产规模突破400万亿元，但净息差持续收窄至1.5%-1.8%区间。数字化转型加速，2025年手机银行交易量占比超95%，绿色贷款余额年均增速达30%。未来行业将聚焦科技赋能、普惠金融和跨境服务，预计2025年财富管理市场规模突破160万亿元，不良贷款率维持在1.6%-1.8%的审慎区间。
2、市场地位及占有率
浦发银行位列中国股份制银行第一梯队，2024年末总资产规模达9.1万亿元，在股份制银行中排名第3位。公司贷款市场份额约3.2%，零售AUM突破5万亿元，信用卡发卡量逾7000万张，在股份制银行中保持前五地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浦发银行（600000） | 全国性股份制商业银行总部位于上海 | 2024年绿色信贷余额超6500亿元，在股份制银行中位列第2 |
| 招商银行（600036） | 零售银行龙头，金融科技领先企业 | 2024年末零售AUM突破13万亿元，财富管理收入占比达35% |
| 兴业银行（601166） | 以同业业务和绿色金融为特色的商业银行 | 2025年一季度绿色融资规模突破1.6万亿元，同业负债成本率保持行业最低水平 |
| 中信银行（601998） | 综合金融集团背景的全国性银行 | 2024年跨境金融业务收入同比增长42%，央企客户覆盖率超85% |
| 平安银行（000001） | 科技驱动型综合金融服务集团 | 2025年一季度AI客户经理服务覆盖率98%，消费金融余额突破9500亿元 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润176.60亿元，较上期有所增长。
2024年一季度主营利润203.63亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 48 | 62 | 46 | 60 | 45 |
| 行业中位数 | 49 | 64 | 47 | 60 | 47 |
| 行业排名 | 9 | 8 | 8 | 6 | 9 |
银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 邮储银行 | 64 | 招商银行 | 64 |
| 2 | 工商银行 | 51 | 中国银行 | 63 |
| 3 | 民生银行 | 50 | 农业银行 | 63 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.11 | 0.10 | 0.11 | 0.11 | 0.12 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，浦发银行近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，浦发银行的PE-TTM是6.69，而股份制银行行业的PE-TTM是5.88，浦发银行高于股份制银行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 浦发银行 | 0.000247 | 4188 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 浦发银行 | 0.009413 | 4184 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
浦发银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.47E- | 0.0094 | 7 | 4215 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 光大银行 | 6514 | 3384 |
| 2 | 华夏银行 | 7811 | 3964 |
| 3 | 民生银行 | 8006 | 4056 |
文章来源：碧湾App
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