中信银行(601998)2024年一季报深度解读：非主营业务利润同比大幅增长
中信银行股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为商业银行及相关金融服务业务。
根据中信银行2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收537.70亿元，同比小幅增长4.69%。扣非净利润191.04亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-3,331.39亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 537.70亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 193.91亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 513.63亿元 | 548.11亿元 | 500.54亿元 | 496.68亿元 |
| 净利润 | 194.45亿元 | 172.62亿元 | 155.55亿元 | 158.00亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 540.30亿元 | 543.64亿元 | 520.32亿元 | 509.66亿元 |
| 净利润 | 175.38亿元 | 153.97亿元 | 147.97亿元 | 152.18亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 519.14亿元 | 536.78亿元 | 496.06亿元 | 493.59亿元 |
| 净利润 | 158.32亿元 | 136.48亿元 | 128.80亿元 | 140.17亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占26%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占23%
非主营业务利润同比大幅增长
1、非主营业务利润同比大幅增长
中信银行2024年一季度非主营业务利润为104.08亿元，去年同期为61.50亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 218.82亿元 | 112.85% | 224.70亿元 | -2.62% |
| 投资收益 | 81.49亿元 | 42.03% | 31.89亿元 | 155.54% |
| 其他 | 22.91亿元 | 11.82% | 29.87亿元 | -23.30% |
| 净利润 | 193.91亿元 | 100.00% | 194.45亿元 | -0.28% |
2、净现金流由正转负
2024年一季度，中信银行净现金流为-696.76亿元，去年同期为24.45亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为8,752.69亿元，同比大幅增长36.72%；（2）客户贷款及垫款净增加额本期为915.60亿元，同比大幅下降55.26%。
但是投资支付的现金本期为8,546.88亿元，同比大幅增长55.58%。
全国排名
截止到2025年6月20日，中信银行近十二个月的滚动营收为2136亿元，在银行行业中，中信银行的全国排名为8名，全球排名为30名。
银行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase 摩根大通 | 12765 | 11.76 | 4204 | 6.55 |
| 工商银行 | 8218 | -4.47 | 3659 | 1.65 |
| 建设银行 | 7502 | -3.09 | 3356 | 3.52 |
| Bank of America 美国银行 | 7325 | 4.57 | 1951 | -5.33 |
| 建设银行 | 7286 | -1.60 | 3356 | 3.52 |
| 农业银行 | 7106 | -0.44 | 2821 | 5.36 |
| 中国银行 | 6301 | 1.33 | 2378 | 3.17 |
| Wells Fargo 富国银行 | 5916 | -0.04 | 1418 | -2.91 |
| Citigroup 花旗集团 | 5833 | 0.53 | 912 | -16.71 |
| Banco Santander 桑坦德银行 | 5122 | 10.07 | 1041 | 15.67 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中信银行 | 2136 | 1.46 | 686 | 7.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中信银行属于中国银行业，是经国务院批准设立的全国性股份制商业银行，涵盖公司银行、零售银行、金融市场及国际业务等综合金融服务。 中国银行业近三年持续深化数字化转型，普惠金融、绿色信贷及跨境金融成为增长引擎。截至2024年末，行业总资产规模突破400万亿元，年均增速约8%。未来市场空间将进一步向科技赋能、精细化风险管理及财富管理倾斜，预计2025年零售银行收入占比提升至45%以上，绿色信贷规模年复合增长率超20%。
2、市场地位及占有率
中信银行位列中国股份制商业银行第一梯队，2024年末总资产规模达9.8万亿元，市场占有率约4.2%，居行业第七位。其零售业务中高端客户管理资产规模突破2.5万亿元，信用卡交易额市场份额稳居前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中信银行（601998） | 全国性股份制商业银行，综合金融服务领先 | 2024年总资产市占率4.2%，零售AUM超2.5万亿 |
| 招商银行（600036） | 零售银行标杆，金融科技投入行业领先 | 2024年财富管理收入占比提升至35% |
| 兴业银行（601166） | 绿色金融领域突出，同业业务优势显著 | 绿色贷款余额2024年末突破6500亿元 |
| 平安银行（000001） | 集团综合金融协同，零售转型成效显著 | 2024年信用卡应收账款余额行业排名前三 |
| 浦发银行（600000） | 长三角区域布局深化，投行业务特色突出 | 2024年债券承销规模股份制银行排名前五 |
1、经营分析总结
2015-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润193.91亿元。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润218.82亿元。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 49 | 63 | 47 | 60 | 47 |
| 行业中位数 | 49 | 64 | 47 | 60 | 47 |
| 行业排名 | 5 | 6 | 6 | 5 | 7 |
银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 邮储银行 | 64 | 招商银行 | 64 |
| 2 | 工商银行 | 51 | 中国银行 | 63 |
| 3 | 民生银行 | 50 | 农业银行 | 63 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.13 | 0.13 | 0.13 | 0.13 | 0.13 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中信银行近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，中信银行的PE-TTM是5.24，而股份制银行行业的PE-TTM是5.88，中信银行低于股份制银行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中信银行 | -0.000012 | 4191 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中信银行 | -0.000325 | 4195 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中信银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.2E- | -3.25E | 8 | 4219 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 光大银行 | 6514 | 3384 |
| 2 | 华夏银行 | 7811 | 3964 |
| 3 | 民生银行 | 8006 | 4056 |
文章来源：碧湾App
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