大西洋(600558)2024年一季报深度解读：营业外利润扭亏为盈推动净利润同比小幅增长
四川大西洋焊接材料股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“名称自贡市政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为焊条、焊丝、焊剂等焊接材料产品的研发、生产和销售。公司主要产品涵盖焊条、焊丝（包括实心焊丝、药芯焊丝、有色金属焊丝）、焊剂三大系列700多个品种。
根据大西洋2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.85亿元，同比小幅增长10.44%。扣非净利润2,589.19万元，同比基本持平。大西洋2024年第一季度净利润3,625.17万元，业绩同比小幅增长14.01%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为原材料业，主要产品包括焊条和焊丝两项，其中焊条占比46.88%，焊丝占比46.76%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 焊条 | 16.12亿元 | 46.88% | 17.27% |
| 焊丝 | 16.08亿元 | 46.76% | 7.57% |
| 焊剂及其他 | 2.01亿元 | 5.85% | 18.94% |
| 焊材矿石类原材料 | 58.11万元 | 0.02% | 4.82% |
| 其他业务 | 1,676.25万元 | 0.49% | - |
营业外利润扭亏为盈推动净利润同比小幅增长
本期净利润为3,625.17万元，去年同期3,179.72万元，同比小幅增长14.01%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为57.73万元，去年同期为188.20万元，同比大幅下降；
但是（1）营业外利润本期为200.17万元，去年同期为-46.98万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为289.45万元，去年同期为50.57万元，同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，大西洋近十二个月的滚动营收为36亿元，在金属制品行业中，大西洋的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
金属制品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Reliance Steel & Aluminum 瑞恩钢铝 | 995 | -0.61 | 63 | -14.76 |
| Valmont Industries 维蒙特工业 | 293 | 5.19 | 25 | 21.20 |
| Gibraltar Industries | 94 | -0.78 | 9.87 | 22.00 |
| Worthington Industries 沃新顿工业 | 90 | -26.76 | 7.95 | -46.53 |
| 恒星科技 | 51 | 14.40 | 0.14 | -54.07 |
| Insteel Industries | 38 | -3.59 | 1.39 | -33.82 |
| 大西洋 | 36 | 1.11 | 1.55 | 26.04 |
| 鲁银投资 | 34 | 3.81 | 3.01 | 9.59 |
| 银龙股份 | 31 | -1.03 | 2.37 | 17.30 |
| 浦江国际 | 22 | 5.89 | 1.71 | 19.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
四川大西洋焊接材料股份有限公司隶属于金属制品业的焊接材料细分行业。 焊接材料行业近三年整体呈现结构性分化，普通焊材受房地产及基建增速放缓影响，市场竞争加剧，而高端焊材受益于能源装备、核电、海工等领域需求增长，市场空间持续扩容。预计未来行业将加速向高附加值产品转型，高端市场份额有望突破20%，整体市场规模保持年均5%-8%的稳健增长。
2、市场地位及占有率
大西洋在国内焊接材料行业处于头部地位，普通焊材市占率约10%，高端焊材市占率达16%，尤其在核电、石化压力容器领域占据技术优势，年产能60万吨居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大西洋（600558） | 焊接材料全品类供应商，产品覆盖焊条、焊丝、焊剂三大系列 | 高端焊材市占率16%，2025年核电领域供货规模超8万吨 |
| 中信特钢（000708） | 特种钢材及焊接材料研发企业，聚焦能源装备领域 | 2024年油气管道焊材营收占比32% |
| 中钢天源（002057） | 磁性材料及焊接设备制造商，延伸至焊接材料产业链 | 2025年军工领域焊材订单量同比增长24% |
| 金辰股份（603396） | 光伏装备核心供应商，布局光伏组件焊接材料 | 2024年光伏焊带业务营收突破12亿元 |
| 久立特材（002318） | 不锈钢管及焊接材料生产商，专注石化核电领域 | 2025年石化压力容器焊材供货量达3.6万吨 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3,625.17万元，较上期有所增长。
2024年一季度主营利润3,592.99万元，归因于毛利率的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 48 | 70 | 51 | 69 | 50 |
| 行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
| 行业排名 | 44 | 40 | 31 | 44 | 47 |
金属制品行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 鲁银投资 | 58 | 鲁银投资 | 75 |
| 2 | 银龙股份 | 58 | 银龙股份 | 72 |
| 3 | 大西洋 | 50 | 大西洋 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，大西洋近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，大西洋的PE-TTM是32.94，而金属制品行业的PE-TTM是33.32，大西洋低于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 大西洋 | 2.921825 | 1685 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 大西洋 | 3.075456 | 1453 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
大西洋神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.9218 | 3.0754 | 22 | 1579 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
| 2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
| 3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源：碧湾App
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