精工钢构(600496)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
长江精工钢结构(集团)股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“方朝阳”。公司主营业务是钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务。主要产品体系包括钢结构构件和装配式建筑产品。
根据精工钢构2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收34.14亿元,同比小幅下降8.25%。扣非净利润8,748.45万元,同比大幅下降51.04%。精工钢构2024年第一季度净利润9,765.37万元,业绩同比大幅下降46.09%。本期经营活动产生的现金流净额为2.69亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事钢结构行业、集成及EPC、其他,主要产品包括工业建筑和公共建筑两项,其中工业建筑占比67.69%,公共建筑占比18.97%。
1、工业建筑
2019年-2023年工业建筑营收呈大幅增长趋势,从2019年的67.81亿元,大幅增长到2023年的111.74亿元。2023年工业建筑毛利率为11.97%,同比去年的12.67%小幅下降了5.52%。
2022年,该产品名称由“工业建筑、商业建筑”,整合为“工业建筑”。
2、公共建筑
2020年-2023年公共建筑营收呈大幅增长趋势,从2020年的17.33亿元,大幅增长到2023年的31.31亿元。2023年公共建筑毛利率为12.88%,同比去年的14.25%小幅下降了9.61%。
3、EPC
2021年-2023年EPC营收呈大幅下降趋势,从2021年的41.25亿元,大幅下降到2023年的17.61亿元。2020年-2023年EPC毛利率呈下降趋势,从2020年的17.07%,下降到了2023年的12.1%。
2020年,该产品名称由“EPC业务”变更为“EPC”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 34.14亿元 | - | - | - |
净利润 | 9,765.37万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 37.21亿元 | 40.03亿元 | 38.30亿元 | 49.53亿元 |
净利润 | 1.81亿元 | 2.12亿元 | 1.61亿元 | 1,812.75万元 | |
2022 | 营业收入 | 37.12亿元 | 35.84亿元 | 37.62亿元 | 46.56亿元 |
净利润 | 1.80亿元 | 1.99亿元 | 2.85亿元 | 4,182.74万元 | |
2021 | 营业收入 | 27.59亿元 | 36.77亿元 | 39.59亿元 | 47.46亿元 |
净利润 | 1.32亿元 | 1.96亿元 | 2.30亿元 | 1.42亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占31%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.25%,净利润同比大幅降低46.09%
2024年一季度,精工钢构营业总收入为34.14亿元,去年同期为37.21亿元,同比小幅下降8.25%,净利润为9,765.37万元,去年同期为1.81亿元,同比大幅下降46.09%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然信用减值损失本期收益9,061.98万元,去年同期收益3,664.27万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为288.83万元,去年同期为1.58亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降98.17%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 34.14亿元 | 37.21亿元 | -8.25% |
营业成本 | 30.26亿元 | 31.98亿元 | -5.39% |
销售费用 | 4,722.45万元 | 4,386.64万元 | 7.66% |
管理费用 | 1.46亿元 | 1.38亿元 | 6.03% |
财务费用 | 1,669.24万元 | 1,369.71万元 | 21.87% |
研发费用 | 1.61亿元 | 1.61亿元 | -0.25% |
所得税费用 | 2,039.56万元 | 1,080.67万元 | 88.73% |
2024年一季度主营业务利润为288.83万元,去年同期为1.58亿元,同比大幅下降98.17%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为34.14亿元,同比小幅下降8.25%;(2)毛利率本期为11.37%,同比下降了2.68%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
精工钢构2024年一季度非主营业务利润为1.15亿元,去年同期为3,445.57万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 288.83万元 | 2.96% | 1.58亿元 | -98.17% |
资产减值损失 | 1,204.01万元 | 12.33% | -555.61万元 | 316.70% |
其他收益 | 1,054.48万元 | 10.80% | 479.43万元 | 119.94% |
信用减值损失 | 9,061.98万元 | 92.80% | 3,664.27万元 | 147.31% |
其他 | 343.08万元 | 3.51% | 510.08万元 | -32.74% |
净利润 | 9,765.37万元 | 100.00% | 1.81亿元 | -46.09% |
全球排名
截止到2025年6月20日,精工钢构近十二个月的滚动营收为185亿元,在钢结构行业中,精工钢构的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。
钢结构营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Steel Dynamics 钢铁动力 | 1261 | -1.60 | 111 | -21.80 |
鸿路钢构 | 215 | 3.31 | 7.72 | -12.43 |
精工钢构 | 185 | 6.89 | 5.12 | -9.35 |
东南网架 | 112 | -0.13 | 1.90 | -27.16 |
杭萧钢构 | 79 | -6.03 | 1.69 | -25.68 |
东方铁塔 | 42 | 14.69 | 5.64 | 11.79 |
富煌钢构 | 39 | -11.80 | 0.51 | -32.37 |
日上集团 | 31 | -6.69 | 0.52 | -21.10 |
森特股份 | 29 | -2.21 | 0.74 | 30.88 |
百甲科技 | 9.83 | -0.44 | -0.04 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
精工钢构属于钢结构工程与建筑集成服务行业。 钢结构行业近三年受绿色建筑政策驱动快速发展,2022年产量达1.04亿吨,占粗钢产量10.31%,装配式建筑渗透率提升至25%以上。未来市场空间将持续扩容,预计2025年市场规模超1.5万亿元,政策导向下绿色建筑、工业厂房及公共基建领域需求强劲,数字化与智能化技术应用成为核心竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
精工钢构为国内钢结构行业头部企业,2023年营收规模位列前三,工业建筑细分领域市占率超15%,高端地标项目承建量居行业首位,EPC业务占比提升至40%以上。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
精工钢构(600496) | 钢结构工程总承包及建筑系统集成服务商,覆盖工业、公共建筑领域 | 2024年三季度海外业务营收同比增长32%,EPC项目占比达42% |
鸿路钢构(002541) | 国内最大钢结构生产制造企业,专注标准化构件生产 | 2024年智能制造基地产能突破500万吨,成本控制领先行业 |
东南网架(002135) | 空间钢结构领域龙头企业,深耕体育场馆与机场建设 | 2024年新签大型公共基建订单金额超60亿元 |
杭萧钢构(600477) | 钢结构住宅技术体系开发商,布局绿色建筑产业化 | 2025年装配式建筑技术授权业务覆盖30个城市 |
富煌钢构(002743) | 区域性钢结构工程服务商,聚焦中小型工业厂房 | 2024年华东地区订单增速达25%,产能利用率提升至85% |
1、经营分析总结
2017-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润9,765.37万元,较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润288.83万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 54 | 68 | 49 | 63 | 48 |
行业中位数 | 50 | 67 | 48 | 58 | 57 |
行业排名 | 2 | 4 | 4 | 5 | 8 |
钢结构行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 日上集团 | 65 | 东方铁塔 | 75 |
2 | 东南网架 | 58 | 鸿路钢构 | 70 |
3 | 富煌钢构 | 57 | 日上集团 | 65 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.65 | 1.66 | 1.82 | 1.82 | 1.90 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,精工钢构近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,精工钢构的PE-TTM是11.92,而钢结构行业的PE-TTM是22.59,精工钢构的PE-TTM相比钢结构行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
精工钢构 | 1.370979 | 2990 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
精工钢构 | 8.351053 | 138 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
精工钢构神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.3709 | 8.3510 | 2 | 1571 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 鸿路钢构 | 2450 | 1157 |
2 | 精工钢构 | 3128 | 1571 |
3 | 杭萧钢构 | 4602 | 2423 |
文章来源:碧湾App
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