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分析报告

精工钢构(600496)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

长江精工钢结构(集团)股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“方朝阳”。公司主营业务是钢结构建筑及围护系统的设计、制作、施工和工程服务。主要产品体系包括钢结构构件和装配式建筑产品。

根据精工钢构2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收34.14亿元,同比小幅下降8.25%。扣非净利润8,748.45万元,同比大幅下降51.04%。精工钢构2024年第一季度净利润9,765.37万元,业绩同比大幅下降46.09%。本期经营活动产生的现金流净额为2.69亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事钢结构行业、集成及EPC、其他,主要产品包括工业建筑和公共建筑两项,其中工业建筑占比67.69%,公共建筑占比18.97%。

1、工业建筑

2019年-2023年工业建筑营收呈大幅增长趋势,从2019年的67.81亿元,大幅增长到2023年的111.74亿元。2023年工业建筑毛利率为11.97%,同比去年的12.67%小幅下降了5.52%。

2022年,该产品名称由“工业建筑、商业建筑”,整合为“工业建筑”。

2、公共建筑

2020年-2023年公共建筑营收呈大幅增长趋势,从2020年的17.33亿元,大幅增长到2023年的31.31亿元。2023年公共建筑毛利率为12.88%,同比去年的14.25%小幅下降了9.61%。

3、EPC

2021年-2023年EPC营收呈大幅下降趋势,从2021年的41.25亿元,大幅下降到2023年的17.61亿元。2020年-2023年EPC毛利率呈下降趋势,从2020年的17.07%,下降到了2023年的12.1%。

2020年,该产品名称由“EPC业务”变更为“EPC”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 34.14亿元 - - -
净利润 9,765.37万元 - - -
2023 营业收入 37.21亿元 40.03亿元 38.30亿元 49.53亿元
净利润 1.81亿元 2.12亿元 1.61亿元 1,812.75万元
2022 营业收入 37.12亿元 35.84亿元 37.62亿元 46.56亿元
净利润 1.80亿元 1.99亿元 2.85亿元 4,182.74万元
2021 营业收入 27.59亿元 36.77亿元 39.59亿元 47.46亿元
净利润 1.32亿元 1.96亿元 2.30亿元 1.42亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占31%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低8.25%,净利润同比大幅降低46.09%

2024年一季度,精工钢构营业总收入为34.14亿元,去年同期为37.21亿元,同比小幅下降8.25%,净利润为9,765.37万元,去年同期为1.81亿元,同比大幅下降46.09%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期收益9,061.98万元,去年同期收益3,664.27万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为288.83万元,去年同期为1.58亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降98.17%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 34.14亿元 37.21亿元 -8.25%
营业成本 30.26亿元 31.98亿元 -5.39%
销售费用 4,722.45万元 4,386.64万元 7.66%
管理费用 1.46亿元 1.38亿元 6.03%
财务费用 1,669.24万元 1,369.71万元 21.87%
研发费用 1.61亿元 1.61亿元 -0.25%
所得税费用 2,039.56万元 1,080.67万元 88.73%

2024年一季度主营业务利润为288.83万元,去年同期为1.58亿元,同比大幅下降98.17%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为34.14亿元,同比小幅下降8.25%;(2)毛利率本期为11.37%,同比下降了2.68%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

精工钢构2024年一季度非主营业务利润为1.15亿元,去年同期为3,445.57万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 288.83万元 2.96% 1.58亿元 -98.17%
资产减值损失 1,204.01万元 12.33% -555.61万元 316.70%
其他收益 1,054.48万元 10.80% 479.43万元 119.94%
信用减值损失 9,061.98万元 92.80% 3,664.27万元 147.31%
其他 343.08万元 3.51% 510.08万元 -32.74%
净利润 9,765.37万元 100.00% 1.81亿元 -46.09%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,精工钢构近十二个月的滚动营收为185亿元,在钢结构行业中,精工钢构的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

钢结构营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Steel Dynamics 钢铁动力 1261 -1.60 111 -21.80
鸿路钢构 215 3.31 7.72 -12.43
精工钢构 185 6.89 5.12 -9.35
东南网架 112 -0.13 1.90 -27.16
杭萧钢构 79 -6.03 1.69 -25.68
东方铁塔 42 14.69 5.64 11.79
富煌钢构 39 -11.80 0.51 -32.37
日上集团 31 -6.69 0.52 -21.10
森特股份 29 -2.21 0.74 30.88
百甲科技 9.83 -0.44 -0.04 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

精工钢构属于钢结构工程与建筑集成服务行业。 钢结构行业近三年受绿色建筑政策驱动快速发展,2022年产量达1.04亿吨,占粗钢产量10.31%,装配式建筑渗透率提升至25%以上。未来市场空间将持续扩容,预计2025年市场规模超1.5万亿元,政策导向下绿色建筑、工业厂房及公共基建领域需求强劲,数字化与智能化技术应用成为核心竞争壁垒。

2、市场地位及占有率

精工钢构为国内钢结构行业头部企业,2023年营收规模位列前三,工业建筑细分领域市占率超15%,高端地标项目承建量居行业首位,EPC业务占比提升至40%以上。

3、主要竞争对手

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