国际实业(000159)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
新疆国际实业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“冯建方”。公司主营业务为油品及化工产品批发、油品储运业务、金属产品制造业，房地产。主要产品为油品及化工产品批发业、房地产开发业、仓储服务、处置投资性房地产、钢管杆、光伏支架和角钢塔。
根据国际实业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.05亿元，同比大幅下降66.82%。扣非净利润843.39万元，同比大幅增长2.94倍。国际实业2024年第一季度净利润819.00万元，业绩同比下降17.79%。本期经营活动产生的现金流净额为8,257.79万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为油品及化工产品批发业，占比高达77.64%。
1、油品及化工产品批发业
2017年-2023年油品及化工产品批发业营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.53亿元，大幅增长到2023年的35.05亿元。2023年油品及化工产品批发业毛利率为0.97%，同比去年的0.53%大幅增长了83.02%。
2023年，该产品名称由“油品销售产业”变更为“油品及化工产品批发业”。
2、光伏支架
2021年-2023年光伏支架营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.95亿元，大幅增长到2023年的7.12亿元。2023年光伏支架毛利率为28.8%，同比去年的23.7%增长了21.52%。
主营业务利润同比小幅增长
1、净利润同比下降17.79%
本期净利润为819.00万元，去年同期996.20万元，同比下降17.79%。
2、主营业务利润同比小幅增长8.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.05亿元 | 21.24亿元 | -66.82% |
| 营业成本 | 6.60亿元 | 20.77亿元 | -68.23% |
| 销售费用 | 278.41万元 | 543.61万元 | -48.79% |
| 管理费用 | 2,050.93万元 | 1,980.69万元 | 3.55% |
| 财务费用 | 770.95万元 | 320.26万元 | 140.73% |
| 研发费用 | 204.59万元 | 640.96万元 | -68.08% |
| 所得税费用 | 292.86万元 | 289.78万元 | 1.07% |
2024年一季度主营业务利润为1,002.53万元，去年同期为926.28万元，同比小幅增长8.23%。
虽然营业总收入本期为7.05亿元，同比大幅下降66.82%，不过毛利率本期为6.38%，同比大幅增长了4.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅下降5.90倍
2024年一季度，国际实业净现金流为-1.20亿元，去年同期为-1,740.05万元，较去年同期大幅下降5.90倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.80亿元，同比大幅下降68.15%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.67亿元，同比大幅下降64.33%。
全国排名
截止到2025年6月20日，国际实业近十二个月的滚动营收为26亿元，在油气销售行业中，国际实业的全国排名为5名，全球排名为16名。
油气销售营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| World Kinect | 3031 | 10.40 | 4.85 | -2.93 |
| Ultrapar Participacoes | 1748 | 6.75 | 31 | 40.58 |
| DCC | 1747 | 0.52 | 20 | -12.89 |
| Ampol | 1637 | 17.26 | 5.75 | -39.75 |
| Sunoco 太阳石油 | 1631 | 8.85 | 63 | 18.59 |
| Murphy USA 墨菲美国 | 1455 | 5.26 | 36 | 8.18 |
| Global Partners | 1234 | 9.01 | 7.93 | 21.97 |
| Petronas Dagangan | 643 | 19.03 | 18 | 27.06 |
| Cosan 科桑 | 575 | 18.98 | -123.36 | -- |
| SK Networks | 402 | -11.42 | 2.51 | -21.44 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 国际实业 | 26 | 32.04 | -4.39 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国际实业属于能源化工行业，以石油石化产品供应链服务为核心业务。 能源化工行业近三年受全球能源转型影响，传统石化需求增速放缓，但精细化工及新材料领域年均增长超8%。2024年国内化工市场规模达18.3万亿元，新能源材料、生物基材料等细分赛道年复合增长率预计超15%，政策推动下绿色低碳技术应用加速，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
国际实业在西北地区石油炼化贸易领域处于区域龙头地位，2024年其成品油区域供应链市场份额约12%，但在全国石化行业中排名未进入前二十，核心业务集中于疆内及中亚跨境贸易，炼化一体化布局尚不完善。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国际实业（000159） | 主营石油炼化、仓储及跨境贸易，覆盖疆内及中亚能源供应链 | 2024年炼化贸易营收占比63%，中亚油气合作项目持股51% |
| 恒力石化（600346） | 国内民营炼化一体化龙头，涵盖石化、聚酯新材料全产业链 | 2024年乙烯产能达500万吨，PTA市占率28%稳居行业第一 |
| 荣盛石化（002493） | 聚焦聚酯、芳烃及烯烃领域，舟山基地为全球单体最大炼化项目 | 2025年一季度浙石化二期投产，炼油总规模跃居全球前五 |
| 上海石化（600688） | 长三角地区综合性炼化企业，主营合成纤维、树脂及成品油 | 2024年高性能碳纤维产能扩至2.5万吨，国产替代份额超40% |
| 桐昆股份（601233） | 全球涤纶长丝龙头，布局PTA-聚酯-纺丝垂直产业链 | 2024年涤纶长丝国内市占率19%，越南基地供货规模突破50万吨 |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润819.00万元，较上期有所下降。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年一季度主营利润1,002.53万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 45 | 83 | 56 | 74 | 62 |
| 行业中位数 | 50 | 67 | 48 | 58 | 57 |
| 行业排名 | 9 | 1 | 2 | 1 | 3 |
油气销售行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 广聚能源 | 62 | 洪通燃气 | 83 |
| 2 | 国际实业 | 62 | 国际实业 | 74 |
| 3 | 美能能源 | 53 | 美能能源 | 74 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -0.51 | - | 0.09 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期国际实业PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 国际实业 | 0.907672 | 3444 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 国际实业 | 0.973009 | 3298 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
国际实业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.9076 | 0.9730 | 11 | 3489 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 鸿路钢构 | 2450 | 1157 |
| 2 | 精工钢构 | 3128 | 1571 |
| 3 | 杭萧钢构 | 4602 | 2423 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
