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海波重科(300517)2024年一季报深度解读:营业外利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

海波重型工程科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“张海波”。公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等桥梁钢结构工程的完整业务类型。

根据海波重科2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.05亿元,同比增长22.59%。扣非净利润724.97万元,同比小幅增长14.39%。海波重科2024年第一季度净利润1,333.92万元,业绩同比大幅增长100.65%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为钢结构工程行业,主营产品为桥梁钢结构工程。

1、桥梁钢结构工程

2021年-2023年桥梁钢结构工程营收呈大幅下降趋势,从2021年的11.13亿元,大幅下降到2023年的4.12亿元。2023年桥梁钢结构工程毛利率为20.83%,同比去年的24.59%下降了15.29%。

PART 2
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营业外利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加22.59%,净利润同比大幅增加100.65%

2024年一季度,海波重科营业总收入为1.05亿元,去年同期为8,574.63万元,同比增长22.59%,净利润为1,333.92万元,去年同期为664.80万元,同比大幅增长100.65%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为188.94万元,去年同期为535.70万元,同比大幅下降;

但是(1)营业外利润本期为649.02万元,去年同期为-7.99万元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期收益1,413.88万元,去年同期收益837.96万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅下降64.73%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.05亿元 8,574.63万元 22.59%
营业成本 8,593.99万元 6,528.32万元 31.64%
销售费用 87.40万元 55.08万元 58.68%
管理费用 938.37万元 806.04万元 16.42%
财务费用 305.38万元 294.43万元 3.72%
研发费用 278.04万元 252.94万元 9.92%
所得税费用 221.52万元 102.22万元 116.71%

2024年一季度主营业务利润为188.94万元,去年同期为535.70万元,同比大幅下降64.73%。

虽然营业总收入本期为1.05亿元,同比增长22.59%,不过毛利率本期为18.24%,同比下降了5.62%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

海波重科2024年一季度非主营业务利润为717.49万元,去年同期为231.32万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 188.94万元 14.16% 535.70万元 -64.73%
资产减值损失 -788.77万元 -59.13% -643.13万元 -22.64%
营业外收入 649.02万元 48.66% 1,088.16元 596340.98%
信用减值损失 1,413.88万元 105.99% 837.96万元 68.73%
其他 92.38万元 6.93% 44.50万元 107.61%
净利润 1,333.92万元 100.00% 664.80万元 100.65%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,海波重科近十二个月的滚动营收为4.2亿元,在钢结构行业中,海波重科的全国排名为10名,全球排名为11名。

钢结构营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Steel Dynamics 钢铁动力 1261 -1.60 111 -21.80
鸿路钢构 215 3.31 7.72 -12.43
精工钢构 185 6.89 5.12 -9.35
东南网架 112 -0.13 1.90 -27.16
杭萧钢构 79 -6.03 1.69 -25.68
东方铁塔 42 14.69 5.64 11.79
富煌钢构 39 -11.80 0.51 -32.37
日上集团 31 -6.69 0.52 -21.10
森特股份 29 -2.21 0.74 30.88
百甲科技 9.83 -0.44 -0.04 --
... ... ... ... ...
海波重科 4.2 -27.86 0.23 -36.79

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

海波重科属于桥梁钢结构工程行业,专注于跨海、跨江等大型桥梁的钢结构设计与施工。 桥梁钢结构工程行业近三年受国内交通基建政策推动稳步增长,2023年市场规模超800亿元,年复合增长率约6%。未来随着“交通强国”战略深化,跨区域桥梁建设需求持续释放,预计2025年市场空间突破1000亿元,绿色低碳工艺及装配式技术将成为主要升级方向。

2、市场地位及占有率

海波重科在国内桥梁钢结构细分领域处于中游梯队,2024年承接项目合同额约12亿元,行业市占率约1.5%,核心竞争优势体现在大跨度桥梁工程经验及区域市场深耕。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
海波重科(300517) 主营桥梁钢结构工程 2024年承接文旅项目钢结构工程占比超30%
中铁工业(600528) 铁路桥梁及重型装备制造商 2025年桥梁钢结构业务营收占比达22%
中交建(601800) 全球领先的基建综合服务商 2024年跨江跨海桥梁工程中标额超50亿元
上海建工(600170) 长三角区域基建龙头企业 2025年装配式桥梁技术应用占比提升至40%
四川路桥(600039) 西南地区交通基建核心承建商 2024年桥梁项目供货规模突破15亿元

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润724.97万元,较上期有所增长。

公司主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润188.94万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:46 总排名:3142/5196
行业排名(钢结构):8/9
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 45 59 42 50 46
行业中位数 50 67 48 58 57
行业排名 10 10 9 11 10

钢结构行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 日上集团 65 东方铁塔 75
2 东南网架 58 鸿路钢构 70
3 富煌钢构 57 日上集团 65

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,海波重科近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,海波重科的PE-TTM是98.96,而钢结构行业的PE-TTM是22.59,海波重科的PE-TTM远高于钢结构行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
海波重科 1.402284 2955

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
海波重科 1.195046 3089

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

海波重科神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.4022 1.1950 10 3157

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 鸿路钢构 2450 1157
2 精工钢构 3128 1571
3 杭萧钢构 4602 2423


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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