海波重科(300517)2024年一季报深度解读:营业外利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
海波重型工程科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“张海波”。公司从事的桥梁钢结构工程业务包括桥梁钢结构的工艺设计、钢梁制作、节段运输、桥位安装、桥梁钢结构维护等桥梁钢结构工程的完整业务类型。
根据海波重科2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.05亿元,同比增长22.59%。扣非净利润724.97万元,同比小幅增长14.39%。海波重科2024年第一季度净利润1,333.92万元,业绩同比大幅增长100.65%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为钢结构工程行业,主营产品为桥梁钢结构工程。
1、桥梁钢结构工程
2021年-2023年桥梁钢结构工程营收呈大幅下降趋势,从2021年的11.13亿元,大幅下降到2023年的4.12亿元。2023年桥梁钢结构工程毛利率为20.83%,同比去年的24.59%下降了15.29%。
营业外利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加22.59%,净利润同比大幅增加100.65%
2024年一季度,海波重科营业总收入为1.05亿元,去年同期为8,574.63万元,同比增长22.59%,净利润为1,333.92万元,去年同期为664.80万元,同比大幅增长100.65%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为188.94万元,去年同期为535.70万元,同比大幅下降;
但是(1)营业外利润本期为649.02万元,去年同期为-7.99万元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期收益1,413.88万元,去年同期收益837.96万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降64.73%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.05亿元 | 8,574.63万元 | 22.59% |
营业成本 | 8,593.99万元 | 6,528.32万元 | 31.64% |
销售费用 | 87.40万元 | 55.08万元 | 58.68% |
管理费用 | 938.37万元 | 806.04万元 | 16.42% |
财务费用 | 305.38万元 | 294.43万元 | 3.72% |
研发费用 | 278.04万元 | 252.94万元 | 9.92% |
所得税费用 | 221.52万元 | 102.22万元 | 116.71% |
2024年一季度主营业务利润为188.94万元,去年同期为535.70万元,同比大幅下降64.73%。
虽然营业总收入本期为1.05亿元,同比增长22.59%,不过毛利率本期为18.24%,同比下降了5.62%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海波重科2024年一季度非主营业务利润为717.49万元,去年同期为231.32万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 188.94万元 | 14.16% | 535.70万元 | -64.73% |
资产减值损失 | -788.77万元 | -59.13% | -643.13万元 | -22.64% |
营业外收入 | 649.02万元 | 48.66% | 1,088.16元 | 596340.98% |
信用减值损失 | 1,413.88万元 | 105.99% | 837.96万元 | 68.73% |
其他 | 92.38万元 | 6.93% | 44.50万元 | 107.61% |
净利润 | 1,333.92万元 | 100.00% | 664.80万元 | 100.65% |
全国排名
截止到2025年6月20日,海波重科近十二个月的滚动营收为4.2亿元,在钢结构行业中,海波重科的全国排名为10名,全球排名为11名。
钢结构营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Steel Dynamics 钢铁动力 | 1261 | -1.60 | 111 | -21.80 |
鸿路钢构 | 215 | 3.31 | 7.72 | -12.43 |
精工钢构 | 185 | 6.89 | 5.12 | -9.35 |
东南网架 | 112 | -0.13 | 1.90 | -27.16 |
杭萧钢构 | 79 | -6.03 | 1.69 | -25.68 |
东方铁塔 | 42 | 14.69 | 5.64 | 11.79 |
富煌钢构 | 39 | -11.80 | 0.51 | -32.37 |
日上集团 | 31 | -6.69 | 0.52 | -21.10 |
森特股份 | 29 | -2.21 | 0.74 | 30.88 |
百甲科技 | 9.83 | -0.44 | -0.04 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
海波重科 | 4.2 | -27.86 | 0.23 | -36.79 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海波重科属于桥梁钢结构工程行业,专注于跨海、跨江等大型桥梁的钢结构设计与施工。 桥梁钢结构工程行业近三年受国内交通基建政策推动稳步增长,2023年市场规模超800亿元,年复合增长率约6%。未来随着“交通强国”战略深化,跨区域桥梁建设需求持续释放,预计2025年市场空间突破1000亿元,绿色低碳工艺及装配式技术将成为主要升级方向。
2、市场地位及占有率
海波重科在国内桥梁钢结构细分领域处于中游梯队,2024年承接项目合同额约12亿元,行业市占率约1.5%,核心竞争优势体现在大跨度桥梁工程经验及区域市场深耕。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
海波重科(300517) | 主营桥梁钢结构工程 | 2024年承接文旅项目钢结构工程占比超30% |
中铁工业(600528) | 铁路桥梁及重型装备制造商 | 2025年桥梁钢结构业务营收占比达22% |
中交建(601800) | 全球领先的基建综合服务商 | 2024年跨江跨海桥梁工程中标额超50亿元 |
上海建工(600170) | 长三角区域基建龙头企业 | 2025年装配式桥梁技术应用占比提升至40% |
四川路桥(600039) | 西南地区交通基建核心承建商 | 2024年桥梁项目供货规模突破15亿元 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润724.97万元,较上期有所增长。
公司主营利润近4年一季度持续下降,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润188.94万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较差,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 45 | 59 | 42 | 50 | 46 |
行业中位数 | 50 | 67 | 48 | 58 | 57 |
行业排名 | 10 | 10 | 9 | 11 | 10 |
钢结构行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 日上集团 | 65 | 东方铁塔 | 75 |
2 | 东南网架 | 58 | 鸿路钢构 | 70 |
3 | 富煌钢构 | 57 | 日上集团 | 65 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,海波重科近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,海波重科的PE-TTM是98.96,而钢结构行业的PE-TTM是22.59,海波重科的PE-TTM远高于钢结构行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
海波重科 | 1.402284 | 2955 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
海波重科 | 1.195046 | 3089 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
海波重科神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.4022 | 1.1950 | 10 | 3157 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 鸿路钢构 | 2450 | 1157 |
2 | 精工钢构 | 3128 | 1571 |
3 | 杭萧钢构 | 4602 | 2423 |
文章来源:碧湾App
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