汉马科技(600375)2024年一季报深度解读:高负债且资产负债率持续增加,净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
汉马科技集团股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“李书福”。公司主营业务为重卡、专用汽车及汽车零部件的生产、研发与销售。主要产品涵盖重卡底盘、重卡整车、混凝土搅拌车、散装水泥车、混凝土泵车、半挂牵引车、工程自卸车、发动机、变速箱、车桥等。
根据汉马科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.17亿元,同比大幅增长49.52%。扣非净利润-8,461.24万元,较去年同期亏损有所减小。汉马科技2024年第一季度净利润-7,378.14万元,业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为加工制造业,占比高达95.21%,主要产品包括整车及底盘和专用车两项,其中整车及底盘占比48.16%,专用车占比34.51%。
1、整车及底盘
2023年整车及底盘营收18.67亿元,同比去年的17.72亿元小幅增长了5.37%。同期,2023年整车及底盘毛利率为2.23%,同比去年的-2.75%大幅增长了181.09%。
2、专用车
2023年专用车营收13.38亿元,同比去年的10.99亿元增长了21.72%。同期,2023年专用车毛利率为-0.9%,同比去年的-5.67%大幅增长了84.13%。
3、汽车零部件
2023年汽车零部件营收4.86亿元,同比去年的2.95亿元大幅增长了64.89%。同期,2023年汽车零部件毛利率为-8.58%,同比去年的-11.36%增长了24.47%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 9.17亿元 | - | - | - |
净利润 | -7,378.14万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 6.14亿元 | 10.70亿元 | 9.71亿元 | 12.22亿元 |
净利润 | -4,659.60万元 | -3,683.21万元 | -4,781.80万元 | -8.36亿元 | |
2022 | 营业收入 | 9.20亿元 | 8.92亿元 | 5.34亿元 | 10.83亿元 |
净利润 | -1.67亿元 | -6.82亿元 | -2.84亿元 | -3.98亿元 | |
2021 | 营业收入 | 15.37亿元 | 23.03亿元 | 5.81亿元 | 9.00亿元 |
净利润 | -1,086.17万元 | -5.59亿元 | -1.82亿元 | -5.94亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占33%、三季度占20%、四季度占23%
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加49.52%,净利润亏损持续增大
2024年一季度,汉马科技营业总收入为9.17亿元,去年同期为6.14亿元,同比大幅增长49.52%,净利润为-7,378.14万元,去年同期为-4,659.60万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然主营业务利润本期为-9,621.19万元,去年同期为-2.12亿元,亏损有所减小;
但是信用减值损失本期收益1,546.92万元,去年同期收益1.53亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 9.17亿元 | 6.14亿元 | 49.52% |
营业成本 | 8.78亿元 | 6.54亿元 | 34.43% |
销售费用 | 2,151.51万元 | 2,497.83万元 | -13.87% |
管理费用 | 3,832.72万元 | 6,636.99万元 | -42.25% |
财务费用 | 2,629.12万元 | 4,085.85万元 | -35.65% |
研发费用 | 4,105.33万元 | 3,142.01万元 | 30.66% |
所得税费用 | -88.25万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为-9,621.19万元,去年同期为-2.12亿元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为9.17亿元,同比大幅增长49.52%;(2)毛利率本期为4.24%,同比大幅增长了10.74%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
汉马科技2024年一季度非主营业务利润为2,243.05万元,去年同期为1.65亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -9,621.19万元 | 130.40% | -2.12亿元 | 54.66% |
其他收益 | 911.68万元 | -12.36% | 656.47万元 | 38.88% |
信用减值损失 | 1,546.92万元 | -20.97% | 1.53亿元 | -89.88% |
其他 | -213.65万元 | 2.90% | 572.34万元 | -137.33% |
净利润 | -7,378.14万元 | 100.00% | -4,659.60万元 | -58.34% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度,汉马科技净现金流为1.21亿元,去年同期为-2,597.62万元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是:
虽然(1)取得借款收到的现金本期为3.45亿元,同比大幅下降44.11%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.10亿元,同比大幅增长70.18%。
但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为7.06亿元,同比大幅增长189.51%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为4.75亿元,同比大幅增长33.50%。
高负债且资产负债率持续增加
2024年一季度,企业资产负债率为110.82%,去年同期为98.24%,负债率很高且增加了12.58%,近5年资产负债率总体呈现上升状态,从78.49%增长至110.82%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为74.95亿元,同比下降16.31%,另外总负债本期为83.06亿元,同比小幅下降5.59%。
1、偿债能力:货币资金/短期债务同比增长
近五期偿债能力指标汇总
2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.59 | 0.67 | 0.66 | 0.72 | 0.78 |
速动比率 | 0.48 | 0.55 | 0.51 | 0.50 | 0.54 |
现金比率(%) | 0.14 | 0.16 | 0.20 | 0.16 | 0.25 |
资产负债率(%) | 110.82 | 98.24 | 86.14 | 81.16 | 78.49 |
EBITDA 利息保障倍数 | 30.08 | 3.89 | 6.88 | 6.12 | 31.36 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.01 | -0.05 | -0.11 | -0.12 | - |
货币资金/短期债务 | 0.29 | 0.25 | 0.30 | 0.27 | 0.37 |
流动比率为0.59,去年同期为0.67,同比小幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.48,去年同期为0.55,同比小幅下降,速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.14,去年同期为0.16,同比小幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全国排名
截止到2025年6月20日,汉马科技近十二个月的滚动营收为42亿元,在货车卡车行业中,汉马科技的全国排名为7名,全球排名为18名。
货车卡车营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Daimler Truck 戴姆勒卡车 | 4477 | 10.79 | 240 | 7.31 |
Volvo Group 沃尔沃集团 | 3981 | 12.28 | 381 | 15.40 |
Traton | 3930 | 15.74 | 232 | 83.07 |
PACCAR 帕卡 | 2420 | 12.69 | 299 | 30.98 |
Isuzu Motors 五十铃汽车 | 1590 | 8.46 | 67 | 2.11 |
Iveco 依维柯 | 1266 | -5.70 | 29 | 60.09 |
Ford Otomotiv Sanayi | 1083 | 103.02 | 71 | 64.06 |
东风集团 | 1062 | -2.05 | 0.58 | -82.79 |
中国重汽 | 951 | 0.60 | 59 | 10.67 |
Hino Motors 日野汽车 | 841 | 5.15 | -107.90 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
汉马科技 | 42 | -7.41 | 1.57 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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