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分析报告

益客食品(301116)2024年一季报深度解读:资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降

江苏益客食品集团股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“田立余”。公司的主营业务为从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售,以及熟食及调理品的生产与销售。公司的主要产品为白条鸭、鸭腿、鸭翅根、鸭二节翅、鸭胸肉、鸭舌、鸡大腿、鸡三节翅、饲料、鸭苗、鸡苗、爱鸭鸭脖、鸭掌、烟熏鸭胸、孜然鸭腿。

根据益客食品2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收45.90亿元,同比小幅下降11.08%。扣非净利润7,540.48万元,同比大幅下降33.78%。益客食品2024年第一季度净利润1.04亿元,业绩同比下降27.53%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为屠宰,占比高达74.22%,主要产品包括鸭产品和鸡产品两项,其中鸭产品占比42.00%,鸡产品占比30.66%。

1、鸭产品

2021年-2023年鸭产品营收呈增长趋势,从2021年的75.37亿元,增长到2023年的91.94亿元。2021年-2023年鸭产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的3.3%,大幅下降到了2023年的1.33%。

2、鸡产品

2021年-2023年鸡产品营收呈大幅增长趋势,从2021年的49.11亿元,大幅增长到2023年的67.12亿元。2021年-2023年鸡产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的3.68%,大幅下降到了2023年的1.17%。

3、饲料

2021年-2023年饲料营收呈增长趋势,从2021年的25.55亿元,增长到2023年的30.75亿元。2021年-2023年饲料毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的1.55%,大幅下降到了2023年的0.4%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 45.89亿元 - - -
净利润 1.04亿元 - - -
2023 营业收入 51.62亿元 56.72亿元 57.39亿元 53.16亿元
净利润 1.44亿元 -3,319.14万元 -9,656.22万元 -1.82亿元
2022 营业收入 36.16亿元 44.62亿元 52.34亿元 54.03亿元
净利润 -9,265.77万元 -1,956.91万元 8,315.50万元 7,738.04万元
2021 营业收入 33.69亿元 43.55亿元 40.98亿元 45.92亿元
净利润 4,679.79万元 -190.45万元 1,242.24万元 5,460.13万元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占28%

PART 3
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降

1、净利润同比下降27.53%

本期净利润为1.04亿元,去年同期1.44亿元,同比下降27.53%。

净利润同比下降的原因是(1)资产减值损失本期损失3,728.38万元,去年同期损失1,000.85万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.42亿元,去年同期为1.56亿元,同比小幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降8.81%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 45.90亿元 51.62亿元 -11.08%
营业成本 43.05亿元 48.87亿元 -11.91%
销售费用 3,119.72万元 2,242.28万元 39.13%
管理费用 7,970.97万元 6,632.54万元 20.18%
财务费用 2,016.60万元 1,767.80万元 14.07%
研发费用 320.43万元 564.03万元 -43.19%
所得税费用 28.49万元 68.75万元 -58.57%

2024年一季度主营业务利润为1.42亿元,去年同期为1.56亿元,同比小幅下降8.81%。

虽然毛利率本期为6.20%,同比增长了0.88%,不过营业总收入本期为45.90亿元,同比小幅下降11.08%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润亏损增大

益客食品2024年一季度非主营业务利润为-3,744.89万元,去年同期为-1,119.87万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.42亿元 136.24% 1.56亿元 -8.81%
资产减值损失 -3,728.38万元 -35.81% -1,000.85万元 -272.52%
其他 493.60万元 4.74% -23.04万元 2242.35%
净利润 1.04亿元 100.00% 1.44亿元 -27.53%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,益客食品近十二个月的滚动营收为208亿元,在肉制品行业中,益客食品的全国排名为3名,全球排名为13名。

肉制品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tyson Food 泰森食品 3832 4.25 58 -35.97
Marfrig Global Foods 玛弗里格 1949 20.35 37 -13.65
万洲国际 1865 -1.68 116 14.71
Smithfield Foods 史密斯菲尔德 1017 -1.96 69 26.30
JBS 1010 5.87 23 -22.61
Hormel Foods 荷美尔食品 857 1.54 58 -3.96
BRF 803 8.28 42 97.13
NH Foods 日邦食品 679 5.28 13 -17.90
双汇发展 597 -3.67 50 0.84
大成长城 250 0.43 8.60 23.59
... ... ... ... ...
益客食品 208 8.28 1.00 -5.08

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

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