中国重汽(000951)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
中国重汽集团济南卡车股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。主要产品有整车销售、配件销售。
根据中国重汽2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收114.27亿元,同比增长24.02%。扣非净利润2.63亿元,同比增长18.68%。中国重汽2024年第一季度净利润3.67亿元,业绩同比小幅增长14.55%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车制造业,其中整车销售为第一大收入来源,占比80.72%。
1、整车销售
2023年整车销售营收339.59亿元,同比去年的226.43亿元大幅增长了49.98%。同期,2023年整车销售毛利率为6.45%,同比去年的3.47%大幅增长了85.88%。
2、配件销售
2023年配件销售营收80.10亿元,同比去年的61.11亿元大幅增长了31.08%。同期,2023年配件销售毛利率为13.02%,同比去年的15.64%下降了16.75%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.55%
本期净利润为3.67亿元,去年同期3.20亿元,同比小幅增长14.55%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然资产减值损失本期损失1.00亿元,去年同期损失5,810.71万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为5.40亿元,去年同期为4.71亿元,同比小幅增长;(2)信用减值损失本期收益2,265.36万元,去年同期收益435.67万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.58%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 114.27亿元 | 92.14亿元 | 24.02% |
营业成本 | 105.28亿元 | 84.84亿元 | 24.09% |
销售费用 | 1.02亿元 | 1.18亿元 | -13.63% |
管理费用 | 9,192.07万元 | 7,886.36万元 | 16.56% |
财务费用 | -6,667.87万元 | -4,408.96万元 | -51.24% |
研发费用 | 2.03亿元 | 8,155.11万元 | 149.00% |
所得税费用 | 1.14亿元 | 1.01亿元 | 13.19% |
2024年一季度主营业务利润为5.40亿元,去年同期为4.71亿元,同比小幅增长14.58%。
虽然毛利率本期为7.87%,同比有所下降了0.05%,不过营业总收入本期为114.27亿元,同比增长24.02%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2024年一季度,中国重汽净现金流为17.72亿元,去年同期为-3.24亿元,由负转正。
全国排名
截止到2025年6月20日,中国重汽近十二个月的滚动营收为449亿元,在货车卡车行业中,中国重汽的全国排名为3名,全球排名为13名。
货车卡车营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Daimler Truck 戴姆勒卡车 | 4477 | 10.79 | 240 | 7.31 |
Volvo Group 沃尔沃集团 | 3981 | 12.28 | 381 | 15.40 |
Traton | 3930 | 15.74 | 232 | 83.07 |
PACCAR 帕卡 | 2420 | 12.69 | 299 | 30.98 |
Isuzu Motors 五十铃汽车 | 1590 | 8.46 | 67 | 2.11 |
Iveco 依维柯 | 1266 | -5.70 | 29 | 60.09 |
Ford Otomotiv Sanayi | 1083 | 103.02 | 71 | 64.06 |
东风集团 | 1062 | -2.05 | 0.58 | -82.79 |
中国重汽 | 951 | 0.60 | 59 | 10.67 |
Hino Motors 日野汽车 | 841 | 5.15 | -107.90 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
中国重汽 | 449 | -7.13 | 15 | 12.55 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国重汽属于重型卡车制造行业。 近三年,中国重卡行业经历销量波动,2023年销量降至91.1万辆,但新能源技术推动结构性转型。氢能重卡因补能效率及政策支持快速增长,2024年上半年销量占比达54.1%,预计未来在低碳物流、干线运输等场景驱动下,市场空间将向氢能及智能化方向拓展,技术升级与成本优化成为关键增量。
2、市场地位及占有率
中国重汽在国内重卡市场位居前三,2024年重卡市占率约20%,凭借技术积累与产业链整合能力,在燃油及新能源领域均保持领先,尤其在工程类重卡细分市场优势显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中国重汽(000951) | 国内领先的重型卡车制造商,覆盖燃油、新能源及特种车辆 | 2024年重卡市占率约20%,工程类车型市占率超30% |
一汽解放(000800) | 商用车全产业链企业,重卡产品线完整 | 2024年牵引车市占率25%,新能源重卡销量同比增40% |
东风汽车(600006) | 综合性汽车集团,重卡业务涵盖物流与工程领域 | 2025年氢能重卡订单量突破5000辆,干线物流市场占比18% |
福田汽车(600166) | 商用车多元化龙头,重卡聚焦中高端市场 | 2024年新能源重卡销量同比增35%,市占率提升至12% |
中集车辆(301039) | 全球半挂车与专用车龙头,布局新能源重卡及氢能技术 | 2024年新能源专用车营收占比22%,液氢储运技术专利领先 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.67亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的增长,2024年一季度主营利润5.40亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 46 | 81 | 57 | 81 | 57 |
行业中位数 | 40 | 75 | 44 | 64 | 52 |
行业排名 | 3 | 3 | 2 | 1 | 3 |
货车卡车行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 江铃汽车 | 75 | 中国重汽 | 81 |
2 | 中国重汽 | 57 | 一汽解放 | 69 |
3 | 福田汽车 | 52 | 江铃汽车 | 64 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中国重汽近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,中国重汽的PE-TTM是15.99,而商用载货车行业的PE-TTM是37.03,中国重汽的PE-TTM远低于商用载货车行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中国重汽 | 2.212491 | 2242 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中国重汽 | 37.349501 | 8 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中国重汽神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.2124 | 37.349 | 2 | 1031 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 中集车辆 | 2102 | 928 |
2 | 中国重汽 | 2250 | 1031 |
3 | 江铃汽车 | 3148 | 1582 |
文章来源:碧湾App
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