中核科技(000777)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
中核苏阀科技实业股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是承袭中国核工业集团公司苏州阀门厂的品牌、质保、技术制造和管理诸优势的基础上创立的股份有限公司,是中国阀门行业和核工业系统的首家上市公司。公司主要业务为工业用阀门的研发、生产、销售及服务。
根据中核科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.55亿元,同比大幅下降36.74%。扣非净利润-816.20万元,较去年同期亏损有所减小。中核科技2024年第一季度净利润-153.43万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为阀门制造,占比高达96.60%,主要产品包括核工程阀门产品、石油石化产品、其他阀门三项,核工程阀门产品占比34.20%,石油石化产品占比33.37%,其他阀门占比29.03%。
1、核工程阀门产品
2020年-2023年核工程阀门产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的7,484.93万元,大幅增长到2023年的6.19亿元。2023年核工程阀门产品毛利率为30.4%,同比去年的31.15%基本持平。
2023年,该产品名称由“核电核化工产品”变更为“核工程阀门产品”。
2、石油石化产品
2023年石油石化产品营收6.04亿元,同比去年的5.11亿元增长了18.26%。同期,2023年石油石化产品毛利率为17.84%,同比去年的14.81%增长了20.46%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低36.74%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,中核科技营业总收入为1.55亿元,去年同期为2.46亿元,同比大幅下降36.74%,净利润为-153.43万元,去年同期为-846.70万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然资产减值损失本期损失210.16万元,去年同期收益198.20万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为-2,873.66万元,去年同期为-3,760.50万元,亏损有所减小;(2)营业外利润本期为483.94万元,去年同期为9.46万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.55亿元 | 2.46亿元 | -36.74% |
营业成本 | 1.23亿元 | 2.09亿元 | -41.07% |
销售费用 | 1,433.63万元 | 1,617.06万元 | -11.34% |
管理费用 | 3,432.18万元 | 4,023.93万元 | -14.71% |
财务费用 | 45.95万元 | 98.96万元 | -53.57% |
研发费用 | 1,069.03万元 | 1,554.81万元 | -31.24% |
所得税费用 | 14.25万元 | -79.89万元 | 117.84% |
2024年一季度主营业务利润为-2,873.66万元,去年同期为-3,760.50万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.55亿元,同比大幅下降36.74%,不过毛利率本期为20.65%,同比大幅增长了5.82%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比下降
中核科技2024年一季度非主营业务利润为2,250.55万元,去年同期为2,833.91万元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -2,873.66万元 | 1872.94% | -3,760.50万元 | 23.58% |
投资收益 | 1,935.76万元 | -1261.65% | 1,962.99万元 | -1.39% |
资产减值损失 | -210.16万元 | 136.97% | 198.20万元 | -206.03% |
营业外收入 | 483.94万元 | -315.41% | 9.46万元 | 5014.44% |
其他收益 | 178.84万元 | -116.56% | 173.40万元 | 3.13% |
信用减值损失 | 346.11万元 | -225.58% | 489.84万元 | -29.34% |
净利润 | -153.43万元 | 100.00% | -846.70万元 | 81.88% |
全国排名
截止到2025年6月20日,中核科技近十二个月的滚动营收为18亿元,在阀门行业中,中核科技的全国排名为3名,全球排名为11名。
阀门营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
... | ... | ... | ... | ... |
中核科技 | 18 | 5.78 | 2.29 | 24.05 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中核科技属于核电设备制造行业,专注于核级阀门及关键部件的研发与生产。 核电设备行业近三年受益于“双碳”政策推动,2023年国内核电装机容量同比增长8.2%,市场规模达1200亿元。未来随着第四代核电技术商用及海外项目加速落地,预计2025年市场规模超2000亿元,年均复合增长率约12%,核级阀门、主泵等关键部件需求占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
中核科技是国内核级阀门龙头企业,核电阀门市占率约35%,主导国内三代核电关键阀门国产化,2024年核电相关营收占比超60%,技术壁垒和订单规模居行业首位。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中核科技(000777) | 核级阀门核心供应商,覆盖核电站全周期 | 2024年核电阀门市占率35%,主导华龙一号关键阀门国产化,供货规模超10亿元 |
江苏神通(002438) | 核电蝶阀、球阀主要生产商 | 2024年核电阀门市占率25%,主攻核岛辅助系统,营收占比核电业务约45% |
纽威股份(603699) | 高端工业阀门制造商,布局核电站用阀 | 2024年核电阀门营收占比18%,突破海外AP1000项目,高端密封技术获认证 |
应流股份(603308) | 核级铸件及泵阀部件供应商 | 核一级铸件市占率30%,2024年供货中广核防城港项目,核电业务营收占比22% |
陕鼓动力(601369) | 能源设备集成商,涉及核级压缩机 | 核电用压缩机国产化率提升至15%,2024年与国核合作研发第四代核电冷却系统 |
1、经营分析总结
最近10年一季度,公司扣非净利润基本处于亏损状态,近3年一季度扣非净利润亏损持续收窄,2024年一季度扣非净利润亏损816.20万元,亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续收窄,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损2,873.66万元,较去年同期的亏损有所好转。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 14 | 74 | 51 | 80 | 15 |
行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 59 | 28 | 29 | 12 | 72 |
阀门行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 伟隆股份 | 61 | 伟隆股份 | 87 |
2 | 纽威股份 | 60 | 纽威股份 | 87 |
3 | 万得凯 | 57 | 中核科技 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中核科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,中核科技的PE-TTM是32.07,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,中核科技低于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中核科技 | 2.329312 | 2134 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中核科技 | 1.438119 | 2841 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中核科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.3293 | 1.4381 | 43 | 2616 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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