中核科技(000777)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
中核苏阀科技实业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是承袭中国核工业集团公司苏州阀门厂的品牌、质保、技术制造和管理诸优势的基础上创立的股份有限公司,是中国阀门行业和核工业系统的首家上市公司。公司主要业务为工业用阀门的研发、生产、销售及服务。
根据中核科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.55亿元，同比大幅下降36.74%。扣非净利润-816.20万元，较去年同期亏损有所减小。中核科技2024年第一季度净利润-153.43万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主要业务为阀门制造，占比高达96.60%，主要产品包括核工程阀门产品、石油石化产品、其他阀门三项，核工程阀门产品占比34.20%，石油石化产品占比33.37%，其他阀门占比29.03%。
2020年-2023年核工程阀门产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,484.93万元，大幅增长到2023年的6.19亿元。2023年核工程阀门产品毛利率为30.4%，同比去年的31.15%基本持平。
2023年，该产品名称由“核电核化工产品”变更为“核工程阀门产品”。
2023年石油石化产品营收6.04亿元，同比去年的5.11亿元增长了18.26%。同期，2023年石油石化产品毛利率为17.84%，同比去年的14.81%增长了20.46%。
1、营业总收入同比大幅降低36.74%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，中核科技营业总收入为1.55亿元，去年同期为2.46亿元，同比大幅下降36.74%，净利润为-153.43万元，去年同期为-846.70万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然资产减值损失本期损失210.16万元，去年同期收益198.20万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-2,873.66万元，去年同期为-3,760.50万元，亏损有所减小；（2）营业外利润本期为483.94万元，去年同期为9.46万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.55亿元 |
2.46亿元 |
-36.74% |
| 营业成本 |
1.23亿元 |
2.09亿元 |
-41.07% |
| 销售费用 |
1,433.63万元 |
1,617.06万元 |
-11.34% |
| 管理费用 |
3,432.18万元 |
4,023.93万元 |
-14.71% |
| 财务费用 |
45.95万元 |
98.96万元 |
-53.57% |
| 研发费用 |
1,069.03万元 |
1,554.81万元 |
-31.24% |
| 所得税费用 |
14.25万元 |
-79.89万元 |
117.84% |
2024年一季度主营业务利润为-2,873.66万元，去年同期为-3,760.50万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.55亿元，同比大幅下降36.74%，不过毛利率本期为20.65%，同比大幅增长了5.82%，推动主营业务利润亏损有所减小。
中核科技2024年一季度非主营业务利润为2,250.55万元，去年同期为2,833.91万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,873.66万元 |
1872.94% |
-3,760.50万元 |
23.58% |
| 投资收益 |
1,935.76万元 |
-1261.65% |
1,962.99万元 |
-1.39% |
| 资产减值损失 |
-210.16万元 |
136.97% |
198.20万元 |
-206.03% |
| 营业外收入 |
483.94万元 |
-315.41% |
9.46万元 |
5014.44% |
| 其他收益 |
178.84万元 |
-116.56% |
173.40万元 |
3.13% |
| 信用减值损失 |
346.11万元 |
-225.58% |
489.84万元 |
-29.34% |
| 净利润 |
-153.43万元 |
100.00% |
-846.70万元 |
81.88% |
截止到2025年6月20日，中核科技近十二个月的滚动营收为18亿元，在阀门行业中，中核科技的全国排名为3名，全球排名为11名。
阀门营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Pentair 滨特尔 |
294 |
2.74 |
45 |
4.19 |
| Weir 伟尔 |
243 |
9.02 |
30 |
6.49 |
| MRC |
216 |
4.14 |
3.95 |
-- |
| IMI |
214 |
5.80 |
24 |
8.18 |
| Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 |
162 |
7.39 |
19 |
-6.59 |
| Crane |
153 |
-12.49 |
21 |
-12.20 |
| Mueller Water 穆勒水务 |
95 |
5.77 |
8.33 |
18.08 |
| Kitz |
85 |
8.21 |
5.86 |
33.63 |
| 纽威股份 |
62 |
16.34 |
12 |
45.20 |
| 江苏神通 |
21 |
3.92 |
2.95 |
5.18 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中核科技 |
18 |
5.78 |
2.29 |
24.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中核科技属于核电设备制造行业，专注于核级阀门及关键部件的研发与生产。 核电设备行业近三年受益于“双碳”政策推动，2023年国内核电装机容量同比增长8.2%，市场规模达1200亿元。未来随着第四代核电技术商用及海外项目加速落地，预计2025年市场规模超2000亿元，年均复合增长率约12%，核级阀门、主泵等关键部件需求占比提升至35%以上。
中核科技是国内核级阀门龙头企业，核电阀门市占率约35%，主导国内三代核电关键阀门国产化，2024年核电相关营收占比超60%，技术壁垒和订单规模居行业首位。
