中广核技(000881)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
中广核核技术发展股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“中国广核集团有限公司”。公司主营业务包括远洋运输、工程承包、房地产、国际劳务合作、进出口贸易和远洋渔业等业务。主要产品是加速器、改性高分子材料、辐照加工服务。
根据中广核技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.10亿元,同比小幅增长6.81%。扣非净利润-7,505.57万元,较去年同期亏损增大。中广核技2024年第一季度净利润-6,259.77万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,804.21万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为新材料,占比高达77.13%。
1、新材料
2021年-2023年新材料营收呈小幅下降趋势,从2021年的52.05亿元,小幅下降到2023年的48.99亿元。2023年新材料毛利率为10.64%,同比去年的10.45%基本持平。
2020年,该产品名称由“改性高分子材料”变更为“新材料”。
2、电子加速器及辐照加工
2023年电子加速器及辐照加工营收4.21亿元,同比去年的5.44亿元下降了22.58%。同期,2023年电子加速器及辐照加工毛利率为34.5%,同比去年的33.36%小幅增长了3.42%。
2017年,该产品名称由“电子加速器、辐照加工”,整合为“电子加速器及辐照加工”。
3、进出口贸易
2023年进出口贸易营收3.06亿元,同比去年的2.35亿元大幅增长了30.33%。同期,2023年进出口贸易毛利率为13.03%,同比去年的27.79%大幅下降了53.11%。
2017年,该产品名称由“其他”变更为“进出口贸易”。
4、远洋运输
2017年-2023年远洋运输营收呈大幅下降趋势,从2017年的14.77亿元,大幅下降到2023年的2.09亿元。2021年-2023年远洋运输毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的67.58%,大幅下降到了2023年的10.05%。
2021年,该产品名称由“其他”变更为“远洋运输”。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加6.81%,净利润亏损持续增大
2024年一季度,中广核技营业总收入为13.10亿元,去年同期为12.26亿元,同比小幅增长6.81%,净利润为-6,259.77万元,去年同期为-2,207.26万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是(1)主营业务利润本期为-8,776.62万元,去年同期为-6,285.41万元,亏损增大;(2)所得税费用本期支出415.76万元,去年同期收益30.06万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失30.16万元,去年同期收益349.10万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 13.10亿元 | 12.26亿元 | 6.81% |
营业成本 | 11.63亿元 | 10.44亿元 | 11.37% |
销售费用 | 2,612.76万元 | 2,901.25万元 | -9.94% |
管理费用 | 1.37亿元 | 1.37亿元 | -0.06% |
财务费用 | 2,329.30万元 | 3,501.90万元 | -33.49% |
研发费用 | 4,242.53万元 | 3,797.58万元 | 11.72% |
所得税费用 | 415.76万元 | -30.06万元 | 1483.27% |
2024年一季度主营业务利润为-8,776.62万元,去年同期为-6,285.41万元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为13.10亿元,同比小幅增长6.81%,不过毛利率本期为11.20%,同比下降了3.64%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
中广核技2024年一季度非主营业务利润为2,932.61万元,去年同期为4,048.10万元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -8,776.62万元 | 140.21% | -6,285.41万元 | -39.64% |
其他收益 | 2,736.25万元 | -43.71% | 3,051.74万元 | -10.34% |
其他 | 348.70万元 | -5.57% | 1,009.47万元 | -65.46% |
净利润 | -6,259.77万元 | 100.00% | -2,207.26万元 | -183.60% |
全球排名
截止到2025年6月20日,中广核技近十二个月的滚动营收为62亿元,在改性塑料行业中,中广核技的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。
改性塑料营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
金发科技 | 605 | 14.61 | 8.25 | -20.83 |
Avient 埃万特 | 233 | -12.39 | 12 | -9.78 |
时代新材 | 201 | 12.59 | 4.45 | 34.84 |
国恩股份 | 192 | 25.32 | 6.76 | 1.70 |
普利特 | 83 | 19.51 | 1.41 | 81.14 |
中广核技 | 62 | -8.30 | -3.62 | -- |
会通股份 | 61 | 7.50 | 1.94 | 53.12 |
道恩股份 | 53 | 7.55 | 1.41 | -14.58 |
聚石化学 | 41 | 17.09 | -2.36 | -- |
长鸿高科 | 36 | 27.98 | 0.94 | -20.14 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中广核技属于核电行业,核心业务涵盖核电运营、电力销售及核能技术开发。 核电行业近三年保持稳健发展,政策驱动下清洁能源占比持续提升,2024年国内核电发电量同比增长约3%,装机容量突破6,500万千瓦。未来五年,双碳目标推动核电项目加速审批,预计2030年市场空间超2.5万亿元,小型模块化反应堆(SMR)及核能综合利用技术将成为增长新引擎。
2、市场地位及占有率
中广核技在国内核电行业位列前三,2024年控股在运核电机组28台,占全国核电总装机容量的31%,上半年实现营收393.77亿元,净利润71.09亿元,核心业务市占率稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中广核技(003816) | 核电全产业链运营商,覆盖核电设计、建设及运营 | 2024年核电业务营收占比超90%,控股装机容量国内占比31% |
中国核电(601985) | 大型核电投资与运营商,拥有多座核电站 | 2024年核电发电量同比增2.5%,市占率约29% |
上海电气(601727) | 核电装备制造商,提供核岛主设备及常规岛设备 | 2025年核电设备订单规模突破80亿元 |
东方电气(600875) | 核电汽轮发电机组核心供应商 | 2024年核电装备营收占比达18% |
国电南瑞(600406) | 核电自动化控制系统及电网配套服务商 | 2024年核电相关智能化业务营收占比15% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润亏损6,259.77万元,亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态,主营利润近3年一季度亏损持续增加,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润亏损8,776.62万元,较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 16 | 15 |
行业中位数 | 65 | 52 |
行业排名 | 71 | 65 |
改性塑料行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 华密新材 | 80 | 江苏博云 | 85 |
2 | 银禧科技 | 69 | 华密新材 | 85 |
3 | 聚赛龙 | 64 | 普利特 | 71 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.58 | 1.19 | 1.87 | 1.99 | 2.18 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 | |
M值 | 分数 | - | -0.43 | - | -2.91 | - |
描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期中广核技PE-TTM为负,参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中广核技 | -0.330981 | 4354 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中广核技 | -0.429854 | 4427 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中广核技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.330 | -0.429 | 68 | 4405 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 建业股份 | 524 | 96 |
2 | 嘉化能源 | 1039 | 329 |
3 | 康普化学 | 1065 | 344 |
文章来源:碧湾App
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