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分析报告

广汽集团(601238)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降

广州汽车集团股份有限公司于2012年上市。公司现有主要业务包括研发、整车(汽车、摩托车)、零部件、商贸服务、金融五大业务板块,构成了完整的汽车产业链闭环。主要包括研发板块、整车板块、商贸服务板块、零部件板块、金融板块。

根据广汽集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收215.66亿元,同比下降18.79%。扣非净利润6.87亿元,同比大幅下降52.08%。广汽集团2024年第一季度净利润10.92亿元,业绩同比下降16.39%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为整车制造业,占比高达72.48%,主要产品包括乘用车和汽车相关业务两项,其中乘用车占比72.48%,汽车相关业务占比24.19%。

1、乘用车

2019年-2023年乘用车营收呈大幅增长趋势,从2019年的360.39亿元,大幅增长到2023年的940.15亿元。2023年乘用车毛利率为3.92%,同比去年的3.03%增长了29.37%。

2、汽车相关业务

2018年-2023年汽车相关业务营收呈大幅增长趋势,从2018年的192.56亿元,大幅增长到2023年的313.81亿元。2023年汽车相关业务毛利率为7.29%,同比去年的7.52%小幅下降了3.06%。

2021年,该产品名称由“汽车相关贸易”变更为“汽车相关业务”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 215.66亿元 - - -
净利润 10.92亿元 - - -
2023 营业收入 265.57亿元 353.54亿元 362.71亿元 315.24亿元
净利润 13.06亿元 13.19亿元 15.42亿元 -4.27亿元
2022 营业收入 232.68亿元 254.21亿元 316.78亿元 299.05亿元
净利润 29.95亿元 28.20亿元 22.31亿元 -5,612.43万元
2021 营业收入 160.24亿元 185.48亿元 209.41亿元 201.63亿元
净利润 23.49亿元 20.04亿元 9.36亿元 21.02亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占24%、三季度占27%、四季度占28%

PART 3
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降16.39%

本期净利润为10.92亿元,去年同期13.06亿元,同比下降16.39%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)其他收益本期为6.74亿元,去年同期为1.10亿元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期收益380.72万元,去年同期损失2.61亿元,同比大幅增长。

但是投资收益本期为18.44亿元,去年同期为29.54亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 215.66亿元 265.57亿元 -18.79%
营业成本 198.22亿元 253.35亿元 -21.76%
销售费用 12.77亿元 10.65亿元 19.96%
管理费用 10.24亿元 8.18亿元 25.16%
财务费用 -5,115.09万元 -3,818.98万元 -33.94%
研发费用 3.75亿元 3.97亿元 -5.50%
所得税费用 -1.22亿元 -1.53亿元 20.18%

2024年一季度主营业务利润为-14.94亿元,去年同期为-16.32亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为215.66亿元,同比下降18.79%,不过毛利率本期为8.09%,同比大幅增长了3.49%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比小幅下降

广汽集团2024年一季度非主营业务利润为24.64亿元,去年同期为27.84亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -14.94亿元 -136.79% -16.32亿元 8.44%
投资收益 18.44亿元 168.86% 29.54亿元 -37.58%
其他收益 6.74亿元 61.66% 1.10亿元 510.09%
其他 -5,806.25万元 -5.32% -2.76亿元 78.94%
净利润 10.92亿元 100.00% 13.06亿元 -16.39%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,广汽集团近十二个月的滚动营收为1078亿元,在乘用车行业中,广汽集团的全国排名为6名,全球排名为32名。

乘用车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Volkswagen 大众 26875 9.07 940 -8.55
Toyota Motor 丰田汽车 23803 15.25 2361 18.69
General Motors 通用汽车 13475 13.85 432 -15.67
Ford 福特 13299 10.71 423 -31.05
Stellantis 12987 1.64 453 -27.23
Mercedes-Benz 梅赛德斯奔驰 12052 2.83 845 -23.73
BMW 宝马 11786 8.58 603 -16.19
Honda Motor 本田汽车 10747 14.23 414 5.74
Hyundai Motor 现代汽车 9208 14.21 658 36.34
比亚迪 7771 53.20 403 136.45
... ... ... ... ...
广汽集团 1078 12.51 8.24 -51.76

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

广汽集团属于汽车制造业,涵盖整车制造、零部件生产及汽车服务全产业链。 近三年中国汽车行业加速向新能源与智能化转型,2023年新能源汽车渗透率突破30%。自主品牌凭借技术迭代和成本优势快速崛起,出口量同比增长超60%。未来五年,行业将聚焦高阶智驾、氢能技术及全球化布局,预计2030年新能源汽车市场规模将突破万亿元。

2、市场地位及占有率

广汽集团2023年以250万辆销量位居国内车企第五,自主品牌占比提升至58%。其新能源品牌广汽埃安2024年销量稳居行业前三,国内纯电乘用车市占率约7.2%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
广汽集团(601238) 综合性汽车制造商,涵盖自主品牌、合资品牌及新能源业务 2024年新能源车销量占比超58%,出口量同比增长130%
上汽集团(600104) 中国最大汽车集团,拥有大众、通用等合资品牌及智己等新能源品牌 2024年新能源车市占率19.8%,位居行业首位
比亚迪(002594) 全球新能源车龙头,垂直整合电池、电机、电控技术 2024年新能源车国内市占率34.5%,动力电池全球份额17%
长安汽车(000625) 自主品牌与合资业务并重,深蓝、阿维塔聚焦中高端新能源市场 2024年新能源车销量同比增112%,市占率提升至9.3%
长城汽车(601633) SUV及皮卡领域领先,欧拉、沙龙布局新能源细分市场 2024年海外销量占比超25%,新能源车市占率4.8%

总结
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