国茂股份(603915)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
江苏国茂减速机股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“徐国忠”。公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。公司的主要产品为减速机。
根据国茂股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.85亿元，同比小幅下降6.48%。扣非净利润5,746.56万元，同比下降19.47%。国茂股份2024年第一季度净利润6,446.74万元，业绩同比下降19.20%。
2023年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括齿轮减速机和摆线针轮减速机两项，其中齿轮减速机占比77.15%，摆线针轮减速机占比14.47%。
2023年齿轮减速机营收20.52亿元，同比去年的20.08亿元基本持平。2019年-2023年齿轮减速机毛利率呈下降趋势，从2019年的29.94%，下降到了2023年的25.26%。
2021年-2023年摆线针轮减速机营收呈下降趋势，从2021年的5.17亿元，下降到2023年的3.85亿元。2021年-2023年摆线针轮减速机毛利率呈增长趋势，从2021年的19.93%，增长到了2023年的24.46%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
5.85亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
6,446.74万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
6.26亿元 |
7.13亿元 |
6.72亿元 |
6.50亿元 |
| 净利润 |
7,978.12万元 |
9,074.05万元 |
9,391.31万元 |
1.29亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
6.10亿元 |
7.37亿元 |
6.87亿元 |
6.63亿元 |
| 净利润 |
6,436.41万元 |
1.15亿元 |
1.10亿元 |
1.22亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
6.42亿元 |
8.39亿元 |
7.77亿元 |
6.86亿元 |
| 净利润 |
7,964.30万元 |
1.29亿元 |
1.37亿元 |
1.15亿元 |
2019-2023年，企业的净利润各季度比重较为稳定，平均一季度占16%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占31%
本期净利润为6,446.74万元，去年同期7,978.12万元，同比下降19.20%。
虽然（1）信用减值损失本期损失825.00万元，去年同期损失1,368.48万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期收益143.25万元，去年同期损失330.17万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为6,597.37万元，去年同期为8,920.53万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.85亿元 |
6.26亿元 |
-6.48% |
| 营业成本 |
4.51亿元 |
4.56亿元 |
-1.12% |
| 销售费用 |
1,720.09万元 |
2,059.29万元 |
-16.47% |
| 管理费用 |
2,324.76万元 |
2,257.27万元 |
2.99% |
| 财务费用 |
-135.89万元 |
-300.80万元 |
54.82% |
| 研发费用 |
2,403.08万元 |
3,489.17万元 |
-31.13% |
| 所得税费用 |
834.35万元 |
752.19万元 |
10.92% |
2024年一季度主营业务利润为6,597.37万元，去年同期为8,920.53万元，同比下降26.04%。
虽然研发费用本期为2,403.08万元，同比大幅下降31.13%，不过营业总收入本期为5.85亿元，同比小幅下降6.48%，导致主营业务利润同比下降。
截止到2025年6月20日，国茂股份近十二个月的滚动营收为26亿元，在减速器行业中，国茂股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
减速器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 上海机电 |
207 |
-5.77 |
9.37 |
4.95 |
| Nabtesco 纳博特斯克 |
160 |
2.56 |
5.01 |
-46.15 |
| 双环传动 |
88 |
17.66 |
10 |
46.40 |
| 秦川机床 |
39 |
-8.58 |
0.54 |
-42.36 |
| Harmonic Drive Systems 哈默纳科 |
28 |
-0.85 |
1.72 |
-19.44 |
| 国茂股份 |
26 |
-4.19 |
2.94 |
-14.03 |
| 昊志机电 |
13 |
4.65 |
0.83 |
-18.90 |
| 汉宇集团 |
11 |
0.35 |
2.34 |
0.62 |
| 中大力德 |
9.76 |
0.81 |
0.73 |
-3.75 |
| 通力科技 |
4.28 |
-2.89 |
0.52 |
-16.91 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
国茂股份属于通用设备制造业中的减速机行业 减速机行业近三年受智能制造及工业自动化驱动保持稳健增长，2023年市场规模约1200亿元，年复合增长率8%。未来趋势聚焦高效节能与智能化升级，新能源、机器人等领域需求加速释放，预计2026年市场空间将突破1600亿元
国茂股份为国内通用减速机领域龙头企业，市场占有率约15%位居行业前三，依托覆盖全品类产品矩阵及全国108家分支机构，在工业传动领域具备显著渠道与品牌优势
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 国茂股份（603915） |
综合性减速机制造商，产品覆盖齿轮箱、摆线针轮等 |
2024年高端减速机产能扩建项目投产，工业机器人领域订单增长35% |
| 中大力德（002896） |
精密传动部件供应商，主打微型减速电机 |
2025年微型减速机在AGV机器人领域市占率达22% |
| 宁波东力（002164） |
专注于齿轮箱与风电传动设备研发 |
2024年风电齿轮箱营收占比提升至48% |
| 杭齿前进（601177） |
船用与工程机械齿轮箱制造商 |
2025年工程机械齿轮箱供货规模突破8亿元 |
| 双环传动（002472） |
高精度齿轮及新能源车减速器生产商 |
2024年新能源车减速器出货量同比增长60% |
