时创能源(688429)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
常州时创能源股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“符黎明”。公司主营业务是光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售。主要产品是光伏湿制程辅助品、光伏设备、光伏电池。
根据时创能源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.44亿元，同比大幅下降69.67%。扣非净利润-6,517.59万元，由盈转亏。时创能源2024年第一季度净利润-5,849.10万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏电池和光伏湿制程辅助品两项，其中光伏电池占比61.87%，光伏湿制程辅助品占比21.22%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏电池 | 10.71亿元 | 61.87% | 10.19% |
| 光伏湿制程辅助品 | 3.67亿元 | 21.22% | 62.76% |
| 光伏设备 | 2.41亿元 | 13.92% | 44.10% |
| 其他 | 4,120.18万元 | 2.38% | 35.95% |
| 其他业务 | 1,072.72万元 | 0.61% | - |
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降69.67%，净利润由盈转亏
2024年一季度，时创能源营业总收入为1.44亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅下降69.67%，净利润为-5,849.10万元，去年同期为6,421.20万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,193.21万元，去年同期为6,457.97万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,917.79万元，去年同期损失129.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.44亿元 | 4.75亿元 | -69.67% |
| 营业成本 | 1.08亿元 | 3.46亿元 | -68.62% |
| 销售费用 | 472.84万元 | 369.08万元 | 28.11% |
| 管理费用 | 3,523.74万元 | 2,489.12万元 | 41.57% |
| 财务费用 | -315.63万元 | -6.28万元 | -4923.98% |
| 研发费用 | 3,946.96万元 | 3,355.81万元 | 17.62% |
| 所得税费用 | -238.78万元 | 878.27万元 | -127.19% |
2024年一季度主营业务利润为-4,193.21万元，去年同期为6,457.97万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.44亿元，同比大幅下降69.67%；（2）毛利率本期为24.72%，同比小幅下降了2.52%。
3、非主营业务利润由盈转亏
时创能源2024年一季度非主营业务利润为-1,894.66万元，去年同期为841.50万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,193.21万元 | 71.69% | 6,457.97万元 | -164.93% |
| 资产减值损失 | -2,917.79万元 | 49.88% | -129.85万元 | -2147.10% |
| 其他收益 | 1,323.61万元 | -22.63% | 706.14万元 | 87.44% |
| 其他 | -296.79万元 | 5.07% | 273.11万元 | -208.67% |
| 净利润 | -5,849.10万元 | 100.00% | 6,421.20万元 | -191.09% |
行业分析
1、行业发展趋势
时创能源属于光伏电池及组件制造行业，专注于高效太阳能电池及配套产品的研发与生产 近三年光伏行业年复合增长率超15%，2025年全球光伏装机量预计突破500GW，中国贡献超60%产能。技术迭代加速，N型电池渗透率从2023年25%提升至2025年50%，钙钛矿叠层技术进入中试阶段。行业集中度持续提升，CR10产能占比达75%，东南亚及欧美市场成新增长极
2、市场地位及占有率
时创能源位列全球光伏电池出货量TOP15，2024年国内市场占有率约3.8%，N型TOPCon电池量产效率达26.2%，大尺寸硅片产能占比超90%，与隆基、天合等头部企业建立稳定硅片供应合作
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 时创能源（688429） | 光伏电池及组件制造商，N型TOPCon技术领先 | 2025年N型电池出货占比达85%，单月硅片外供量突破1.2亿片 |
| 隆基绿能（601012） | 全球最大光伏硅片及组件供应商 | 2025年H1硅片市占率35%，HPBC组件量产效率突破23.7% |
| 天合光能（688599） | 光伏组件龙头，210大尺寸组件首创者 | 2025年Q1大尺寸组件出货占比92%，美国市场营收增长120% |
| 晶科能源（688223） | N型TOPCon电池技术领跑企业 | 2025年N型组件产能占比78%，海外工厂年产能突破12GW |
| 晶澳科技（002459） | 垂直一体化光伏制造商 | 2025年电池片自供率提升至95%，东南亚基地产能扩张至8GW |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 68 | 38 |
| 行业中位数 | 70 | 42 |
| 行业排名 | 11 | 10 |
光伏设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 连城数控 | 77 | 欧晶科技 | 91 |
| 2 | 精工科技 | 74 | 晶盛机电 | 90 |
| 3 | 欧晶科技 | 70 | 迈为股份 | 83 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| F值 | 分数 | 3 | 4 | 7 | 8 | 7 |
| 描述 | 较差 | 一般 | 良好 | 良好 | 良好 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期时创能源PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 时创能源 | -3.822729 | 5101 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 时创能源 | -2.427212 | 4986 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
时创能源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -3.822 | -2.427 | 13 | 5101 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 海泰新能 | 1915 | 810 |
| 2 | 横店东磁 | 2333 | 1092 |
| 3 | 艾能聚 | 3023 | 1519 |
文章来源：碧湾App
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