唐山港(601000)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
唐山港集团股份有限公司于2010年上市。公司主要从事港口综合运输业务，具体包括港口装卸堆存、运输物流、保税仓储、港口综合服务等业务类型。
根据唐山港2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.84亿元，同比基本持平。扣非净利润5.40亿元，同比小幅增长5.04%。唐山港2024年第一季度净利润5.78亿元，业绩同比小幅增长4.59%。
营业收入情况
2023年公司主要从事散杂货板块、商品销售板块、物流及服务板块。
1、散杂货板块
2023年散杂货板块营收53.77亿元，同比去年的45.73亿元增长了17.59%。同期，2023年散杂货板块毛利率为47.2%，同比去年的43.91%小幅增长了7.49%。
2023年，该产品名称由“装卸堆存、港务管理”，整合为“散杂货板块”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.59%
本期净利润为5.78亿元，去年同期5.52亿元，同比小幅增长4.59%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为8,794.95万元，去年同期为1.30亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6.64亿元，去年同期为5.72亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长16.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.84亿元 | 14.58亿元 | 1.77% |
| 营业成本 | 7.17亿元 | 7.61亿元 | -5.75% |
| 销售费用 | 26.98万元 | 23.80万元 | 13.39% |
| 管理费用 | 8,099.87万元 | 1.00亿元 | -19.06% |
| 财务费用 | -2,416.82万元 | -2,300.30万元 | -5.07% |
| 研发费用 | 1,198.86万元 | 1,679.35万元 | -28.61% |
| 所得税费用 | 1.70亿元 | 1.44亿元 | 18.05% |
2024年一季度主营业务利润为6.64亿元，去年同期为5.72亿元，同比增长16.18%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.84亿元，同比有所增长1.77%；（2）管理费用本期为8,099.87万元，同比下降19.06%；（3）毛利率本期为51.68%，同比小幅增长了3.86%。
行业分析
1、行业发展趋势
唐山港属于港口运输行业，核心业务涵盖散货及集装箱装卸、物流及贸易服务。 近三年港口行业受全球贸易波动及环保政策影响，呈现结构性调整。2024年全国港口吞吐量增速约4%，行业向智能化、绿色化升级，区域整合加速。未来市场空间集中于国际航线拓展及临港产业协同，预计2025年唐山港等北方枢纽港将受益于“一带一路”深化及京津冀一体化战略，吞吐量保持稳健增长。
2、市场地位及占有率
唐山港是全球第二大货物吞吐港，2024年吞吐量达14.05亿吨，占环渤海区域散货市场份额超30%，铁矿石、煤炭等大宗商品运输优势显著，北方能源原材料核心枢纽地位稳固。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 唐山港（601000） | 北方核心散货港口，主营矿石、煤炭等大宗商品运输 | 2024年货物吞吐量14.05亿吨，全球第二，散货市占率北方第一 |
| 上港集团（600018） | 全球最大集装箱港口运营商，业务覆盖长三角经济带 | 2024年集装箱吞吐量突破5000万标准箱，连续13年全球第一 |
| 青岛港（601298） | 东北亚国际航运枢纽，原油、铁矿石装卸能力领先 | 2024年液体散货吞吐量同比增长8%，原油仓储规模国内前三 |
| 宁波港（601018） | 全球第三大集装箱港口，辐射长江经济带及东南亚 | 2024年集装箱航线超260条，国际中转箱量占比提升至15% |
| 招商港口（001872） | 综合性港口投资运营商，布局全球20余个港口 | 2024年控股港口集装箱吞吐量超1.2亿标准箱，全球排名前五 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润5.78亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润6.64亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 87 | 66 | 86 | 67 |
| 行业中位数 | 54 | 71 | 54 | 70 | 52 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 |
港口行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 珠海港 | 69 | 唐山港 | 86 |
| 2 | 唐山港 | 67 | 青岛港 | 84 |
| 3 | 青岛港 | 61 | 上港集团 | 82 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，唐山港近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，唐山港的PE-TTM是13.53，而港口行业的PE-TTM是12.99，唐山港高于港口行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 唐山港 | 6.733066 | 305 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 唐山港 | 5.862402 | 366 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
唐山港神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 6.7330 | 5.8624 | 2 | 145 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 青岛港 | 597 | 122 |
| 2 | 唐山港 | 671 | 145 |
| 3 | 上港集团 | 767 | 180 |
文章来源：碧湾App
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