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分析报告

三角轮胎(601163)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

三角轮胎股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“丁木”。公司从事的主要业务为轮胎产品的研发、制造和销售,主要产品包括经济型轿车胎、超高性能轿车胎、高性能SUV HT轮胎、高性能SUV AT轮胎、商乘轻卡轮胎、装载机轮胎。

根据三角轮胎2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收23.85亿元,同比基本持平。扣非净利润2.42亿元,同比大幅增长34.48%。三角轮胎2024年第一季度净利润2.94亿元,业绩同比增长27.01%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为轮胎行业,主营产品为轮胎。

1、轮胎

2018年-2023年轮胎营收呈大幅增长趋势,从2018年的74.85亿元,大幅增长到2023年的103.51亿元。2023年轮胎毛利率为21.02%,同比去年的14.22%大幅增长了47.82%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 23.85亿元 - - -
净利润 2.94亿元 - - -
2023 营业收入 24.58亿元 27.37亿元 26.75亿元 25.52亿元
净利润 2.32亿元 3.76亿元 4.50亿元 3.39亿元
2022 营业收入 18.51亿元 24.26亿元 25.28亿元 24.16亿元
净利润 5,816.97万元 1.59亿元 2.53亿元 2.67亿元
2021 营业收入 22.71亿元 22.67亿元 21.12亿元 23.03亿元
净利润 1.93亿元 1.54亿元 1.38亿元 1.15亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占26%

PART 3
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长27.01%

本期净利润为2.94亿元,去年同期2.32亿元,同比增长27.01%。

净利润同比增长的原因是(1)主营业务利润本期为3.02亿元,去年同期为2.44亿元,同比增长;(2)信用减值损失本期损失120.35万元,去年同期损失925.87万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比增长23.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.85亿元 24.58亿元 -2.93%
营业成本 18.90亿元 20.17亿元 -6.33%
销售费用 9,889.25万元 9,232.32万元 7.12%
管理费用 5,873.58万元 6,030.81万元 -2.61%
财务费用 -930.90万元 65.69万元 -1517.04%
研发费用 2,875.94万元 2,498.22万元 15.12%
所得税费用 5,140.90万元 4,403.07万元 16.76%

2024年一季度主营业务利润为3.02亿元,去年同期为2.44亿元,同比增长23.68%。

虽然营业总收入本期为23.85亿元,同比有所下降2.93%,不过毛利率本期为20.78%,同比增长了2.87%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,三角轮胎近十二个月的滚动营收为102亿元,在轮胎行业中,三角轮胎的全国排名为6名,全球排名为19名。

轮胎营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Continental 德国大陆 3288 5.56 97 -7.06
Michelin 米其林 2251 4.55 156 0.72
Bridgestone 普利司通 2195 10.92 141 -10.24
Goodyear 固特异 1357 2.60 5.03 -54.92
Sumitomo Rubber 住友橡胶 600 8.99 4.89 -30.57
Pirelli 倍耐力 561 8.31 41 18.28
Yokohama Rubber 横滨橡胶 542 17.73 37 4.58
Hankook Tire 韩泰轮胎 495 9.64 59 23.08
华谊集团 451 4.05 9.11 -32.55
中策橡胶 393 8.66 38 40.18
... ... ... ... ...
三角轮胎 102 4.29 11 22.46

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

三角轮胎属于轮胎制造行业,专注于车辆、工程机械及航空轮胎的研发、生产和销售。 中国轮胎行业近三年呈现集中度提升趋势,龙头企业加速全球化布局。受新能源汽车需求拉动,高性能、绿色轮胎市场扩容,2025年全球轮胎市场规模预计超2300亿美元。行业技术向低滚阻、高耐磨方向迭代,头部企业海外产能占比超30%,国内替换市场年均增速约5%。

2、市场地位及占有率

三角轮胎在国内轮胎行业位居第二梯队,2024年全球市场份额约2.5%,商用车胎细分领域市占率居国内前三。其海外营收占比约60%,但受原材料波动影响,2024年净利润同比下滑16.4%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
三角轮胎(601163) 商用车胎和工程胎领域领先,拥有全球五大研发中心 2024年海外市场营收占比62%,工程胎国内市占率12%
赛轮轮胎(601058) 液体黄金轮胎技术引领者,布局东南亚及东欧生产基地 半钢胎全球市占率3.8%,位列中国出口前三
玲珑轮胎(601966) 国内乘用车胎龙头,配套多家主流车企 新能源车胎配套量年增40%,国内零售网点超3万家
森麒麟(002984) 航空胎技术突破者,智能制造示范企业 2025年泰国二期投产,航空胎营收占比提升至8%
通用股份(601500) 特种轮胎制造商,聚焦矿山及港口机械胎 全钢工程胎国内市占率9%,泰国基地产能利用率95%

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