广东明珠(600382)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
广东明珠集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“张伟标”。公司主营业务为铁矿采选、铁精粉生产销售；开展共同合作投资房地产开发项目；经营贸易业务，参与实业投资，现有物业对外出租等。公司主要产品包括矿产品、建材、五金配件等。
根据广东明珠2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.18亿元，同比大幅下降31.00%。扣非净利润3,986.42万元，同比大幅下降48.40%。广东明珠2024年第一季度净利润3,427.21万元，业绩同比大幅下降55.85%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为采矿业，其中铁精粉为第一大收入来源，占比94.41%。
1、铁精粉
2023年铁精粉营收6.44亿元，同比去年的8.26亿元下降了21.97%。同期，2023年铁精粉毛利率为70.4%，同比去年的73.45%小幅下降了4.15%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降55.85%
本期净利润为3,427.21万元，去年同期7,762.58万元，同比大幅下降55.85%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,652.98万元，去年同期支出2,689.72万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,642.06万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.18亿元 | 1.71亿元 | -31.00% |
| 营业成本 | 3,398.34万元 | 4,374.70万元 | -22.32% |
| 销售费用 | 51.87万元 | 31.94万元 | 62.39% |
| 管理费用 | 1,907.72万元 | 1,470.83万元 | 29.70% |
| 财务费用 | 369.72万元 | 434.45万元 | -14.90% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,652.98万元 | 2,689.72万元 | -38.55% |
2024年一季度主营业务利润为5,642.06万元，去年同期为1.03亿元，同比大幅下降45.03%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.18亿元，同比大幅下降31.00%；（2）毛利率本期为71.18%，同比小幅下降了3.22%。
行业分析
1、行业发展趋势
广东明珠属于黑色金属矿采选业，核心业务为铁矿采选及铁精粉生产销售。 黑色金属矿采选业近三年受原材料价格波动及环保政策影响，整体增速放缓，2024年行业营收同比下滑超10%。未来市场空间将依赖高端制造业及基建需求支撑，绿色采矿技术应用与资源整合成为主要趋势，预计2025年后行业集中度提升，智能化开采占比逐步扩大。
2、市场地位及占有率
广东明珠在黑色金属矿采选业中属区域性企业，铁精粉业务占营收86%，但行业排名居中小型厂商梯队，未进入全国前五，2024年营收规模不足3亿元，市场占有率低于2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 |
|---|---|
| 广东明珠（600382） | 主营铁矿采选及铁精粉生产销售 |
| 大中矿业（001203） | 铁矿石采选加工企业，布局北方资源带 |
| 海南矿业（601969） | 铁矿开发与油气业务协同，聚焦海南资源 |
| 金岭矿业（000655） | 山东省铁矿龙头企业，产业链覆盖采选冶炼 |
| 河钢资源（000923） | 铜铁矿双主业，依托河钢集团渠道优势 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润3,427.21万元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润5,642.06万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 44 | 64 | 50 | 58 | 53 |
| 行业中位数 | 57 | 73 | 57 | 78 | 53 |
| 行业排名 | 5 | 6 | 5 | 6 | 5 |
贸易行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南京商旅 | 53 | 兰生股份 | 85 |
| 2 | 广东明珠 | 53 | 上海物贸 | 73 |
| 3 | 玉龙股份 | 50 | 中信金属 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期广东明珠PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 广东明珠 | 1.845833 | 2545 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 广东明珠 | 2.624078 | 1760 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
广东明珠神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.8458 | 2.6240 | 6 | 2268 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 河钢资源 | 769 | 183 |
| 2 | 宝地矿业 | 826 | 211 |
| 3 | 大中矿业 | 986 | 295 |
文章来源：碧湾App
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