宝地矿业(601121)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
新疆宝地矿业股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售。公司的主要产品为铁精粉，公司目前拥有松湖铁矿、宝山铁矿2座矿山，拥有松湖选矿厂、宝山选矿厂、连木沁选矿厂、迪坎儿选矿厂、七克台选矿厂5个选矿厂。
根据宝地矿业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.44亿元，同比大幅增长66.40%。扣非净利润3,609.86万元，同比增长18.48%。宝地矿业2024年第一季度净利润6,908.49万元，业绩同比大幅增长92.24%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为铁矿采选，其中铁精粉为第一大收入来源，占比94.00%。
1、铁精粉
2023年铁精粉营收8.14亿元，同比去年的7.25亿元小幅增长了12.29%。同期，2023年铁精粉毛利率为38.11%，同比去年的38.93%基本持平。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长92.24%
本期净利润为6,908.49万元，去年同期3,593.69万元，同比大幅增长92.24%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为646.49万元，去年同期为1,772.17万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为7,301.36万元，去年同期为2,377.40万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.07倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.44亿元 | 1.47亿元 | 66.40% |
| 营业成本 | 1.34亿元 | 9,757.09万元 | 37.27% |
| 销售费用 | 59.48万元 | 60.21万元 | -1.21% |
| 管理费用 | 2,355.27万元 | 1,529.70万元 | 53.97% |
| 财务费用 | -70.83万元 | 200.34万元 | -135.36% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,223.70万元 | 472.51万元 | 158.98% |
2024年一季度主营业务利润为7,301.36万元，去年同期为2,377.40万元，同比大幅增长2.07倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.44亿元，同比大幅增长66.40%；（2）毛利率本期为45.14%，同比大幅增长了11.64%。
全国排名
截止到2025年6月20日，宝地矿业近十二个月的滚动营收为12亿元，在铁矿石行业中，宝地矿业的全国排名为5名，全球排名为12名。
铁矿石营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BHP 必和必拓 | 3869 | 7.82 | 929 | 17.54 |
| Rio Tinto 力拓 | 3858 | -5.46 | 830 | -18.19 |
| Vale 淡水河谷 | 2736 | -11.28 | 443 | -34.99 |
| Cleveland-Cliffs 克利夫兰克里夫 | 1379 | -2.10 | -54.21 | -- |
| Fortescue Metals | 1310 | -6.42 | 409 | -- |
| Kumba Iron Ore 昆巴铁矿石 | 275 | -12.44 | 59 | -23.83 |
| NMDC 印度国家矿业开发 | 199 | 23.82 | 54 | 25.24 |
| 海南矿业 | 41 | -0.43 | 7.06 | -6.86 |
| 大中矿业 | 38 | -7.75 | 7.51 | -22.68 |
| 安宁股份 | 19 | -6.93 | 8.52 | -15.97 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宝地矿业 | 12 | 9.21 | 1.38 | -17.85 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宝地矿业属于有色金属矿采选业。 有色金属矿采选业近三年受新能源、高端制造需求驱动保持稳定增长，2024年全球稀土市场规模突破500亿美元，轻稀土应用占比超60%。随着2025年新疆超大型稀土矿的发现，未来行业将加速向资源整合与深加工延伸，预计2030年中国稀土产业链规模将突破万亿元，稀有金属资源开发成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
宝地矿业在黄金、铁矿领域市场份额约1.2%，但依托新疆塔里木盆地新探明的120万吨稀土氧化物资源，其在稀土行业的潜在储量相当于全国总量15%，铌钽矿预测储量价值超1300亿元，战略地位显著提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宝地矿业（601121） | 新疆多金属矿企，涵盖金、银、稀土等 | 2025年塔里木盆地稀土储量占全国15%，铌钽矿预测开发价值1300亿元 |
| 紫金矿业（601899） | 全球领先的金铜矿生产商 | 2025年黄金产量国内占比18%，铜矿产能全球前五 |
| 北方稀土（600111） | 全球最大轻稀土供应商 | 稀土氧化物市场份额超40%，2025年冶炼配额占全国60% |
| 江西铜业（600362） | 铜采选冶炼一体化龙头企业 | 2025年阴极铜产能200万吨，国内市占率22% |
| 西部矿业（601168） | 青海铅锌铜资源开发商 | 锌精矿产量国内占比8%，2025年铜矿扩产至15万吨 |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 70 | 53 |
| 行业中位数 | 78 | 53 |
| 行业排名 | 5 | 4 |
铁矿石行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 安宁股份 | 67 | 安宁股份 | 89 |
| 2 | 海南矿业 | 57 | 金岭矿业 | 84 |
| 3 | 金岭矿业 | 53 | 大中矿业 | 78 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，宝地矿业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，宝地矿业的PE-TTM是26.28，而铁矿石行业的PE-TTM是15.15，宝地矿业的PE-TTM相比铁矿石行业的PE-TTM较高。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 宝地矿业 | 5.944007 | 424 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 宝地矿业 | 5.685715 | 402 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
宝地矿业神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.9440 | 5.6857 | 2 | 211 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 河钢资源 | 769 | 183 |
| 2 | 宝地矿业 | 826 | 211 |
| 3 | 大中矿业 | 986 | 295 |
文章来源：碧湾App
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