ST锦港(600190)2024年一季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
锦州港股份有限公司于1999年上市。公司主要从事港口综合运输服务。具体包括石油及制品、粮食、集装箱、煤炭等货物的装卸、运输、仓储等。
根据ST锦港2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.00亿元，同比大幅下降43.28%。扣非净利润428.08万元，同比下降29.70%。ST锦港2024年第一季度净利润2,181.92万元，业绩同比小幅下降8.04%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为港口服务。
1、港口服务
2023年港口服务营收17.13亿元，同比去年的18.39亿元小幅下降了6.86%。2020年-2023年港口服务毛利率呈下降趋势，从2020年的36.96%，下降到了2023年的26.05%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅降低43.28%，净利润同比小幅降低8.04%
2024年一季度，ST锦港营业总收入为5.00亿元，去年同期为8.82亿元，同比大幅下降43.28%，净利润为2,181.92万元，去年同期为2,372.57万元，同比小幅下降8.04%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,265.22万元，去年同期为-2,227.41万元，扭亏为盈；
但是信用减值损失本期损失195.32万元，去年同期收益4,353.27万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.00亿元 | 8.82亿元 | -43.28% |
| 营业成本 | 3.06亿元 | 7.32亿元 | -58.22% |
| 销售费用 | 642.22万元 | 723.33万元 | -11.21% |
| 管理费用 | 3,559.51万元 | 3,308.13万元 | 7.60% |
| 财务费用 | 1.29亿元 | 1.24亿元 | 4.59% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 296.49万元 | 660.11万元 | -55.08% |
2024年一季度主营业务利润为1,265.22万元，去年同期为-2,227.41万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为5.00亿元，同比大幅下降43.28%，不过毛利率本期为38.84%，同比大幅增长了21.86%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
ST锦港2024年一季度非主营业务利润为1,213.19万元，去年同期为5,260.09万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,265.22万元 | 57.99% | -2,227.41万元 | 156.80% |
| 投资收益 | 1,165.10万元 | 53.40% | 1,179.46万元 | -1.22% |
| 其他收益 | 429.73万元 | 19.70% | 446.95万元 | -3.85% |
| 其他 | -371.74万元 | -17.04% | 3,636.21万元 | -110.22% |
| 净利润 | 2,181.92万元 | 100.00% | 2,372.57万元 | -8.04% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST锦港属于港口与航运综合物流服务行业。 近三年，港口行业受全球经济波动及贸易摩擦影响，货物吞吐量增速放缓，但受益于“一带一路”倡议及东北陆海新通道建设，区域枢纽港战略地位提升。未来行业将聚焦智慧港口升级、绿色低碳转型及多式联运网络优化，市场空间取决于国际贸易复苏与区域经济协同发展，预计年复合增长率维持在3%-5%。
2、市场地位及占有率
ST锦港在内贸散粮中转领域连续24年位居全国第一，内贸玉米运输量居东北港口首位，但在全国港口综合竞争力排名中位列21/36，区域优势显著但整体市场占有率不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST锦港（600190） | 主营港口装卸、仓储及物流，东北内贸散粮中转龙头 | 2024年内贸散粮中转量保持全国第一，内贸玉米吞吐量占比超30% |
| 青岛港（601298） | 综合性国际枢纽港，集装箱及原油运输核心节点 | 2024年集装箱吞吐量全球排名前十，原油吞吐量国内前三 |
| 营口港（600317） | 东北地区重要粮食及矿石中转港 | 2024年粮食吞吐量同比增速超8%，区域市场份额提升至15% |
| 大连港（601880） | 东北亚国际航运中心，集装箱及汽车滚装枢纽 | 2024年汽车滚装业务营收占比超25%，外贸航线覆盖东北亚主要港口 |
| 唐山港（601000） | 北方能源与原材料运输大港，煤炭及钢铁核心枢纽 | 2024年煤炭吞吐量突破2亿吨，占环渤海区域市场份额20% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润409.76万元。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年一季度主营利润1,265.22万元，同比去年扭亏为盈。
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.40 | 0.40 | 0.54 | 0.49 | 0.54 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，锦州港近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，锦州港的PE-TTM是38.29，而港口行业的PE-TTM是12.99，锦州港的PE-TTM远高于港口行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 青岛港 | 597 | 122 |
| 2 | 唐山港 | 671 | 145 |
| 3 | 上港集团 | 767 | 180 |
文章来源：碧湾App
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