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分析报告

银龙股份(603969)2024年一季报深度解读:信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长

天津银龙预应力材料股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“谢志峰”。公司主营业务为预应力材料的研发、生产与销售,主要产品包括:钢丝、钢棒、钢绞线、轨道板、信息化管理系统和智能化生产制造设备,主要服务于国内外铁路、输配水工程、桥梁等基础设施建设。

根据银龙股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.73亿元,同比基本持平。扣非净利润3,920.23万元,同比增长22.47%。银龙股份2024年第一季度净利润3,980.43万元,业绩同比增长19.76%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括钢绞线和钢丝两项,其中钢绞线占比50.15%,钢丝占比32.19%。

1、钢绞线

2020年-2023年钢绞线营收呈大幅增长趋势,从2020年的9.16亿元,大幅增长到2023年的13.78亿元。2021年-2023年钢绞线毛利率呈增长趋势,从2021年的11.07%,增长到了2023年的12.97%。

2、钢丝

2021年-2023年钢丝营收呈下降趋势,从2021年的11.56亿元,下降到2023年的8.85亿元。2023年钢丝毛利率为13.27%,同比去年的12.42%小幅增长了6.84%。

3、轨道交通用混凝土制品销售及配套服务

2023年轨道交通用混凝土制品销售及配套服务营收3.06亿元,同比去年的1.42亿元大幅增长了115.84%。同期,2023年轨道交通用混凝土制品销售及配套服务毛利率为28.37%,同比去年的15.5%大幅增长了83.03%。

2023年,该产品名称由“轨道板销售及劳务”变更为“轨道交通用混凝土制品销售及配套服务”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.73亿元 - - -
净利润 3,980.43万元 - - -
2023 营业收入 4.81亿元 7.99亿元 7.37亿元 7.31亿元
净利润 3,323.81万元 5,435.15万元 3,629.16万元 5,826.73万元
2022 营业收入 4.30亿元 7.42亿元 6.99亿元 5.92亿元
净利润 2,704.30万元 3,339.13万元 3,271.04万元 915.95万元
2021 营业收入 4.99亿元 10.73亿元 8.90亿元 6.87亿元
净利润 3,602.28万元 7,373.43万元 3,254.66万元 1,295.85万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占30%、三季度占28%、四季度占26%

PART 3
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信用减值损失收益较去年同期大幅下降推动净利润同比增长

1、净利润同比增长19.76%

本期净利润为3,980.43万元,去年同期3,323.81万元,同比增长19.76%。

净利润同比增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,907.78万元,去年同期为3,630.34万元,同比下降;

但是信用减值损失本期收益1,371.81万元,去年同期收益167.75万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比下降19.90%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.73亿元 4.81亿元 -1.77%
营业成本 3.69亿元 3.80亿元 -2.74%
销售费用 3,083.99万元 2,282.34万元 35.12%
管理费用 1,895.32万元 1,763.52万元 7.47%
财务费用 309.82万元 411.02万元 -24.62%
研发费用 1,961.56万元 1,750.78万元 12.04%
所得税费用 737.02万元 681.82万元 8.10%

2024年一季度主营业务利润为2,907.78万元,去年同期为3,630.34万元,同比下降19.90%。

虽然毛利率本期为21.90%,同比小幅增长了0.78%,不过(1)营业总收入本期为4.73亿元,同比有所下降1.77%;(2)销售费用本期为3,083.99万元,同比大幅增长35.12%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

银龙股份2024年一季度非主营业务利润为1,809.68万元,去年同期为375.29万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,907.78万元 73.05% 3,630.34万元 -19.90%
其他收益 437.53万元 10.99% 142.81万元 206.37%
信用减值损失 1,371.81万元 34.46% 167.75万元 717.78%
其他 3.29万元 0.08% 121.33万元 -97.28%
净利润 3,980.43万元 100.00% 3,323.81万元 19.76%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,银龙股份近十二个月的滚动营收为31亿元,在金属制品行业中,银龙股份的全球营收规模排名为9名,全国排名为4名。

金属制品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Reliance Steel & Aluminum 瑞恩钢铝 995 -0.61 63 -14.76
Valmont Industries 维蒙特工业 293 5.19 25 21.20
Gibraltar Industries 94 -0.78 9.87 22.00
Worthington Industries 沃新顿工业 90 -26.76 7.95 -46.53
恒星科技 51 14.40 0.14 -54.07
Insteel Industries 38 -3.59 1.39 -33.82
大西洋 36 1.11 1.55 26.04
鲁银投资 34 3.81 3.01 9.59
银龙股份 31 -1.03 2.37 17.30
浦江国际 22 5.89 1.71 19.76

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

银龙股份属于金属制品行业,专注于预应力混凝土用钢材及轨道交通混凝土制品的研发、生产和销售。 金属制品行业近三年受基建投资拉动保持稳定增长,高铁、桥梁等应用场景需求持续释放,2024年市场规模超6000亿元。未来随“十四五”交通基建规划推进,新能源配套建设加速,预计2025年行业增速维持在6%-8%,碳基复合材料等高端产品将成新增长点。

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