江苏神通(002438)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
江苏神通阀门股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“韩力”。公司的主营业务是应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的特种阀门、法兰,应用于核电站的核级蝶阀和球阀、核级法兰和锻件、非核级蝶阀和球阀及其配套设备,应用于核化工领域的专用设备及阀门。
根据江苏神通2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.71亿元,同比小幅增长14.78%。扣非净利润8,047.48万元,同比小幅增长12.65%。江苏神通2024年第一季度净利润8,369.46万元,业绩同比小幅增长10.17%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为核电行业、能源行业、冶金行业。主要产品包括法兰及锻件、蝶阀、节能服务行业三项,法兰及锻件占比32.85%,蝶阀占比24.44%,节能服务行业占比12.22%。
1、法兰及锻件
2016年-2023年法兰及锻件营收呈大幅增长趋势,从2016年的1.94亿元,大幅增长到2023年的7.01亿元。2023年法兰及锻件毛利率为13.94%,同比去年的8.88%大幅增长了56.98%。
2019年,该产品名称由“法兰”变更为“法兰及锻件”。
2、蝶阀
2023年蝶阀营收5.21亿元,同比去年的4.46亿元增长了16.83%。同期,2023年蝶阀毛利率为36.56%,同比去年的44.87%下降了18.52%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 5.71亿元 | - | - | - |
净利润 | 8,369.46万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 4.97亿元 | 5.02亿元 | 5.44亿元 | 5.90亿元 |
净利润 | 7,596.95万元 | 4,942.74万元 | 7,616.36万元 | 6,730.60万元 | |
2022 | 营业收入 | 5.11亿元 | 4.12亿元 | 5.24亿元 | 5.08亿元 |
净利润 | 7,379.86万元 | 3,037.65万元 | 7,485.88万元 | 4,851.73万元 | |
2021 | 营业收入 | 4.72亿元 | 4.47亿元 | 5.84亿元 | 4.06亿元 |
净利润 | 6,609.46万元 | 5,809.71万元 | 8,891.71万元 | 4,028.86万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占25%
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.17%
本期净利润为8,369.46万元,去年同期7,596.95万元,同比小幅增长10.17%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失574.87万元,去年同期损失302.13万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为9,950.67万元,去年同期为8,762.94万元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长13.55%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.71亿元 | 4.97亿元 | 14.78% |
营业成本 | 3.98亿元 | 3.46亿元 | 15.02% |
销售费用 | 1,795.24万元 | 1,666.02万元 | 7.76% |
管理费用 | 2,648.88万元 | 2,042.50万元 | 29.69% |
财务费用 | 736.70万元 | 405.78万元 | 81.55% |
研发费用 | 1,916.01万元 | 2,018.86万元 | -5.09% |
所得税费用 | 1,018.21万元 | 1,107.32万元 | -8.05% |
2024年一季度主营业务利润为9,950.67万元,去年同期为8,762.94万元,同比小幅增长13.55%。
虽然毛利率本期为30.31%,同比有所下降了0.14%,不过营业总收入本期为5.71亿元,同比小幅增长14.78%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,江苏神通近十二个月的滚动营收为21亿元,在阀门行业中,江苏神通的全球营收规模排名为10名,全国排名为2名。
阀门营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江苏神通属于工业特种阀门行业,聚焦核电、冶金及能源装备领域的高端阀门研发与制造。 特种阀门行业近三年受益于核电重启、冶金节能改造及能源装备升级,全球市场规模稳步增长,2022年达229.7亿美元,中国年均增速超10%。未来核电小堆技术(SMR)推广、石化领域国产替代及智能化升级将驱动行业扩容,预计2025年后国内核电阀门市场规模突破80亿元,高端产品渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
江苏神通为国内核电阀门龙头,核级蝶阀、球阀市占率超90%,冶金阀门市占率超70%;2024年核电业务营收占比超40%,稳居细分领域第一,技术壁垒与先发优势显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
江苏神通(002438) | 核电及冶金阀门龙头 | 2024年核电阀门市占率超90%,冶金领域营收占比25%以上,核电业务收入同比增12% |
中核科技(000777) | 中核集团旗下核电阀门企业 | 依托集团资源,2024年核电阀门订单占比约15%,重点布局核级闸阀及调节阀 |
纽威股份(603699) | 石油化工阀门供应商 | 2024年石化领域营收占比超60%,高端球阀市占率居前,海外业务贡献率近40% |
伟隆股份(002871) | 消防及给排水阀门制造商 | 2024年消防阀门供货规模突破3.5亿元,市政工程领域订单占比超50% |
方正阀门(未上市) | 海工及石化阀门企业 | 海工阀门市占率约20%,2024年石化领域营收同比增18%,与江苏神通形成区域互补 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润8,369.46万元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润9,950.67万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 55 | 72 | 52 | 72 | 54 |
行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 22 | 33 | 24 | 35 | 35 |
阀门行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 伟隆股份 | 61 | 伟隆股份 | 87 |
2 | 纽威股份 | 60 | 纽威股份 | 87 |
3 | 万得凯 | 57 | 中核科技 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,江苏神通近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,江苏神通的PE-TTM是21.51,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,江苏神通的PE-TTM相比金属制品行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
江苏神通 | 2.995566 | 1643 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
江苏神通 | 2.799999 | 1640 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
江苏神通神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.9955 | 2.7999 | 26 | 1658 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...