浙江力诺(300838)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
浙江力诺流体控制科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“陈晓宇”。公司的主营业务为工业控制阀的研发、生产和销售,能够设计和生产适用于不同行业、不同市场需求的控制阀产品,提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。公司的控制阀主要产品有:球阀、调节阀、蝶阀、闸阀、特种专用阀、衬氟衬胶阀等系列。
根据浙江力诺2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.82亿元,同比下降20.77%。扣非净利润589.70万元,同比大幅下降75.70%。浙江力诺2024年第一季度净利润662.79万元,业绩同比大幅下降74.25%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工业,占比高达69.59%,主要产品包括开关阀和调节阀两项,其中开关阀占比65.38%,调节阀占比24.71%。
1、开关阀
2020年-2023年开关阀营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.70亿元,大幅增长到2023年的7.27亿元。2023年开关阀毛利率为23.98%,同比去年的23.88%基本持平。
2、调节阀
2020年-2023年调节阀营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.57亿元,大幅增长到2023年的2.75亿元。2023年调节阀毛利率为28.46%,同比去年的26.96%小幅增长了5.56%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 1.82亿元 | - | - | - |
净利润 | 662.79万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.29亿元 | 2.91亿元 | 2.79亿元 | 3.12亿元 |
净利润 | 2,573.97万元 | 3,026.36万元 | 2,388.85万元 | 2,717.07万元 | |
2022 | 营业收入 | 1.67亿元 | 2.45亿元 | 3.02亿元 | 2.98亿元 |
净利润 | 1,805.42万元 | 2,519.78万元 | 3,007.74万元 | 3,347.72万元 | |
2021 | 营业收入 | 1.02亿元 | 1.96亿元 | 2.01亿元 | 1.89亿元 |
净利润 | 1,396.45万元 | 2,482.36万元 | 2,911.21万元 | 1,736.54万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占27%、三季度占27%、四季度占30%
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比降低20.77%,净利润同比大幅降低74.25%
2024年一季度,浙江力诺营业总收入为1.82亿元,去年同期为2.29亿元,同比下降20.77%,净利润为662.79万元,去年同期为2,573.97万元,同比大幅下降74.25%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为607.51万元,去年同期为2,848.79万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降78.68%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.82亿元 | 2.29亿元 | -20.77% |
营业成本 | 1.41亿元 | 1.69亿元 | -16.47% |
销售费用 | 1,605.92万元 | 1,330.03万元 | 20.74% |
管理费用 | 838.70万元 | 868.46万元 | -3.43% |
财务费用 | -22.01万元 | -37.21万元 | 40.86% |
研发费用 | 848.20万元 | 768.12万元 | 10.43% |
所得税费用 | 20.07万元 | 326.86万元 | -93.86% |
2024年一季度主营业务利润为607.51万元,去年同期为2,848.79万元,同比大幅下降78.68%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.82亿元,同比下降20.77%;(2)毛利率本期为22.24%,同比下降了4.01%。
全国排名
截止到2025年6月20日,浙江力诺近十二个月的滚动营收为9.33亿元,在阀门行业中,浙江力诺的全国排名为7名,全球排名为15名。
阀门营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Pentair 滨特尔 | 294 | 2.74 | 45 | 4.19 |
Weir 伟尔 | 243 | 9.02 | 30 | 6.49 |
MRC | 216 | 4.14 | 3.95 | -- |
IMI | 214 | 5.80 | 24 | 8.18 |
Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 | 162 | 7.39 | 19 | -6.59 |
Crane | 153 | -12.49 | 21 | -12.20 |
Mueller Water 穆勒水务 | 95 | 5.77 | 8.33 | 18.08 |
Kitz | 85 | 8.21 | 5.86 | 33.63 |
纽威股份 | 62 | 16.34 | 12 | 45.20 |
江苏神通 | 21 | 3.92 | 2.95 | 5.18 |
... | ... | ... | ... | ... |
浙江力诺 | 9.33 | 10.66 | 0.18 | -40.09 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江力诺属于工业自动控制系统装置制造业,核心产品为工业控制阀及自动化解决方案。 工业自动控制系统行业近三年受智能制造升级驱动,2021-2023年复合增长率8.5%,2023年市场规模达2500亿元。未来随工业互联网渗透和绿色制造政策推进,高端控制阀需求加速释放,预计2025年市场空间突破3000亿元,国产替代率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
浙江力诺是国内控制阀领域头部企业,2023年市占率约3.5%,在石化、环保细分领域份额超8%,位居行业前五,其自主研发的智能调节阀产品线贡献超70%营收。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
浙江力诺(300838) | 工业控制阀及自动化系统制造商,聚焦石化、环保领域 | 2024年石化行业控制阀市占率9.2%排名第三,环保领域营收占比42% |
智能自控(002877) | 智能控制阀专业厂商,覆盖化工、冶金等行业 | 2024年控制阀市占率4.2%排名第六,化工领域营收占比超60% |
川仪股份(603100) | 综合性工业自动化仪表龙头,产品线覆盖全产业链 | 2024年工业自动化业务营收占比35%,高端调节阀市占率15% |
江苏神通(002438) | 核电及冶金特种阀门主导企业,拓展石化领域 | 2024年核电领域控制阀市占率65%稳居第一,石化营收同比增长28% |
伟隆股份(002871) | 阀门制造商,以出口为导向布局全球市场 | 2024年海外市场营收占比超50%,燃气阀门出口规模达1.2亿元 |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润662.79万元,较上期大幅下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润607.51万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 56 | 80 | 54 | 76 | 51 |
行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 20 | 14 | 17 | 21 | 40 |
阀门行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 伟隆股份 | 61 | 伟隆股份 | 87 |
2 | 纽威股份 | 60 | 纽威股份 | 87 |
3 | 万得凯 | 57 | 中核科技 | 80 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,浙江力诺近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,浙江力诺的PE-TTM是35.74,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,浙江力诺高于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
浙江力诺 | 1.584294 | 2771 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
浙江力诺 | 1.752519 | 2554 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
浙江力诺神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.5842 | 1.7525 | 50 | 2804 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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