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浙江力诺(300838)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长

浙江力诺流体控制科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“陈晓宇”。公司的主营业务为工业控制阀的研发、生产和销售,能够设计和生产适用于不同行业、不同市场需求的控制阀产品,提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。公司的控制阀主要产品有:球阀、调节阀、蝶阀、闸阀、特种专用阀、衬氟衬胶阀等系列。

根据浙江力诺2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.82亿元,同比下降20.77%。扣非净利润589.70万元,同比大幅下降75.70%。浙江力诺2024年第一季度净利润662.79万元,业绩同比大幅下降74.25%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为化工业,占比高达69.59%,主要产品包括开关阀和调节阀两项,其中开关阀占比65.38%,调节阀占比24.71%。

1、开关阀

2020年-2023年开关阀营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.70亿元,大幅增长到2023年的7.27亿元。2023年开关阀毛利率为23.98%,同比去年的23.88%基本持平。

2、调节阀

2020年-2023年调节阀营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.57亿元,大幅增长到2023年的2.75亿元。2023年调节阀毛利率为28.46%,同比去年的26.96%小幅增长了5.56%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.82亿元 - - -
净利润 662.79万元 - - -
2023 营业收入 2.29亿元 2.91亿元 2.79亿元 3.12亿元
净利润 2,573.97万元 3,026.36万元 2,388.85万元 2,717.07万元
2022 营业收入 1.67亿元 2.45亿元 3.02亿元 2.98亿元
净利润 1,805.42万元 2,519.78万元 3,007.74万元 3,347.72万元
2021 营业收入 1.02亿元 1.96亿元 2.01亿元 1.89亿元
净利润 1,396.45万元 2,482.36万元 2,911.21万元 1,736.54万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占27%、三季度占27%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长

1、营业总收入同比降低20.77%,净利润同比大幅降低74.25%

2024年一季度,浙江力诺营业总收入为1.82亿元,去年同期为2.29亿元,同比下降20.77%,净利润为662.79万元,去年同期为2,573.97万元,同比大幅下降74.25%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为607.51万元,去年同期为2,848.79万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降78.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.82亿元 2.29亿元 -20.77%
营业成本 1.41亿元 1.69亿元 -16.47%
销售费用 1,605.92万元 1,330.03万元 20.74%
管理费用 838.70万元 868.46万元 -3.43%
财务费用 -22.01万元 -37.21万元 40.86%
研发费用 848.20万元 768.12万元 10.43%
所得税费用 20.07万元 326.86万元 -93.86%

2024年一季度主营业务利润为607.51万元,去年同期为2,848.79万元,同比大幅下降78.68%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.82亿元,同比下降20.77%;(2)毛利率本期为22.24%,同比下降了4.01%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,浙江力诺近十二个月的滚动营收为9.33亿元,在阀门行业中,浙江力诺的全国排名为7名,全球排名为15名。

阀门营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Pentair 滨特尔 294 2.74 45 4.19
Weir 伟尔 243 9.02 30 6.49
MRC 216 4.14 3.95 --
IMI 214 5.80 24 8.18
Spirax-Sarco Engineering 斯派莎克工程 162 7.39 19 -6.59
Crane 153 -12.49 21 -12.20
Mueller Water 穆勒水务 95 5.77 8.33 18.08
Kitz 85 8.21 5.86 33.63
纽威股份 62 16.34 12 45.20
江苏神通 21 3.92 2.95 5.18
... ... ... ... ...
浙江力诺 9.33 10.66 0.18 -40.09

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

浙江力诺属于工业自动控制系统装置制造业,核心产品为工业控制阀及自动化解决方案。 工业自动控制系统行业近三年受智能制造升级驱动,2021-2023年复合增长率8.5%,2023年市场规模达2500亿元。未来随工业互联网渗透和绿色制造政策推进,高端控制阀需求加速释放,预计2025年市场空间突破3000亿元,国产替代率将提升至60%以上。

2、市场地位及占有率

浙江力诺是国内控制阀领域头部企业,2023年市占率约3.5%,在石化、环保细分领域份额超8%,位居行业前五,其自主研发的智能调节阀产品线贡献超70%营收。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
浙江力诺(300838) 工业控制阀及自动化系统制造商,聚焦石化、环保领域 2024年石化行业控制阀市占率9.2%排名第三,环保领域营收占比42%
智能自控(002877) 智能控制阀专业厂商,覆盖化工、冶金等行业 2024年控制阀市占率4.2%排名第六,化工领域营收占比超60%
川仪股份(603100) 综合性工业自动化仪表龙头,产品线覆盖全产业链 2024年工业自动化业务营收占比35%,高端调节阀市占率15%
江苏神通(002438) 核电及冶金特种阀门主导企业,拓展石化领域 2024年核电领域控制阀市占率65%稳居第一,石化营收同比增长28%
伟隆股份(002871) 阀门制造商,以出口为导向布局全球市场 2024年海外市场营收占比超50%,燃气阀门出口规模达1.2亿元

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润662.79万元,较上期大幅下降。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润607.51万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:51 总排名:2230/5196
行业排名(阀门):5/10
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 56 80 54 76 51
行业中位数 52 70 52 70 53
行业排名 20 14 17 21 40

阀门行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 伟隆股份 61 伟隆股份 87
2 纽威股份 60 纽威股份 87
3 万得凯 57 中核科技 80

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,浙江力诺近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,浙江力诺的PE-TTM是35.74,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,浙江力诺高于金属制品行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
浙江力诺 1.584294 2771

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
浙江力诺 1.752519 2554

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

浙江力诺神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.5842 1.7525 50 2804

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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