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分析报告

德恩精工(300780)2024年一季报深度解读:净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长

四川德恩精工科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“雷永志”。公司主营业务为机械传动与传动联结件、机械非标定制件、工业机器人、数控机床和产业互联网平台服务五大业务板块。公司主要产品为皮带轮、锥套、同步带轮、胀套、链轮、减速机、联轴器、齿轮、法兰、工业皮带、聚氨酯同步带等机械传动零部件。

根据德恩精工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.18亿元,同比小幅增长11.47%。扣非净利润-2,337.42万元,由盈转亏。德恩精工2024年第一季度净利润-2,116.08万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-398.58万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为机械制造业,其中机械传动与传动联结件为第一大收入来源,占比80.98%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.18亿元 - - -
净利润 -2,116.08万元 - - -
2023 营业收入 1.06亿元 1.33亿元 1.32亿元 1.28亿元
净利润 758.03万元 844.27万元 213.60万元 -2,738.15万元
2022 营业收入 1.57亿元 1.79亿元 1.87亿元 1.74亿元
净利润 2,661.01万元 4,258.94万元 3,511.10万元 1,694.04万元
2021 营业收入 1.13亿元 1.45亿元 1.42亿元 1.80亿元
净利润 1,192.86万元 1,800.94万元 1,402.72万元 2,698.47万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占27%、三季度占26%、四季度占25%

PART 3
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净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加11.47%,净利润由盈转亏

2024年一季度,德恩精工营业总收入为1.18亿元,去年同期为1.06亿元,同比小幅增长11.47%,净利润为-2,116.08万元,去年同期为758.03万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,529.59万元,去年同期为530.27万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.18亿元 1.06亿元 11.47%
营业成本 1.13亿元 7,188.65万元 56.87%
销售费用 622.92万元 379.63万元 64.09%
管理费用 1,225.90万元 1,001.16万元 22.45%
财务费用 316.16万元 720.98万元 -56.15%
研发费用 676.17万元 512.87万元 31.84%
所得税费用 2.91万元 213.66万元 -98.64%

2024年一季度主营业务利润为-2,529.59万元,去年同期为530.27万元,由盈转亏。

虽然营业总收入本期为1.18亿元,同比小幅增长11.47%,不过毛利率本期为4.29%,同比大幅下降了27.70%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比小幅下降

德恩精工2024年一季度非主营业务利润为416.42万元,去年同期为441.42万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,529.59万元 119.54% 530.27万元 -577.04%
其他收益 259.82万元 -12.28% 369.52万元 -29.69%
其他 195.59万元 -9.24% 73.73万元 165.26%
净利润 -2,116.08万元 100.00% 758.03万元 -379.16%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,德恩精工近十二个月的滚动营收为5.11亿元,在工业传动行业中,德恩精工的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

工业传动营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Parker-Hannifin 派克汉尼汾 1433 11.58 204 17.66
Gates Industrial 245 -0.64 14 -13.11
兆威机电 15 10.18 2.25 15.12
华伍股份 12 -5.63 -2.93 --
德恩精工 5.11 -4.11 -1.31 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

德恩精工属于工业母机行业,专注于机械传动件及智能装备的研发、生产和销售。 工业母机行业近三年受制造业智能化升级驱动,年复合增长率达9.6%,2024年市场规模突破2.1万亿元。政策支持叠加国产替代加速,高端数控机床、精密传动部件需求旺盛,预计2025年市场空间将超2.5万亿元,核心领域如五轴联动数控系统、高精度齿轮箱等细分赛道增速领先。

2、市场地位及占有率

德恩精工在机械传动件领域位列国内前三,皮带轮、同步带轮市占率约12%,出口占比超30%,2024年智能装备业务营收同比增长18%,但整体市场份额较头部企业仍存提升空间。

3、主要竞争对手

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