珠江啤酒(002461)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
广州珠江啤酒股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“广州市国资委”。公司主营业务啤酒生产销售以及啤酒文化产业,其主要产品是啤酒、酵母饲料、包装材料、租赁餐饮服务。公司是中国制造业500强企业之一,也是全国知名的啤酒制造企业,拥有中国最大的啤酒酿造中心,"珠江牌"啤酒商标被认定为中国驰名商标。
根据珠江啤酒2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.08亿元,同比小幅增长7.05%。扣非净利润1.04亿元,同比大幅增长45.79%。珠江啤酒2024年第一季度净利润1.26亿元,业绩同比大幅增长37.16%。本期经营活动产生的现金流净额为7,623.40万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司的主要业务为啤酒销售,占比高达95.74%。
2016年-2023年啤酒销售营收呈大幅增长趋势,从2016年的34.25亿元,大幅增长到2023年的51.49亿元。2023年啤酒销售毛利率为41.29%,同比去年的41.25%基本持平。
年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
2024 |
营业收入 |
11.08亿元 |
- |
- |
- |
净利润 |
1.26亿元 |
- |
- |
- |
2023 |
营业收入 |
10.35亿元 |
17.38亿元 |
17.78亿元 |
8.27亿元 |
净利润 |
9,188.00万元 |
2.86亿元 |
2.83亿元 |
-1,753.05万元 |
2022 |
营业收入 |
8.72亿元 |
15.60亿元 |
16.79亿元 |
8.17亿元 |
净利润 |
7,617.20万元 |
2.47亿元 |
2.57亿元 |
2,512.55万元 |
2021 |
营业收入 |
7.73亿元 |
14.45亿元 |
15.01亿元 |
8.20亿元 |
净利润 |
7,530.72万元 |
2.44亿元 |
2.88亿元 |
2,044.51万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占32%、三季度占34%、四季度占17%
1、营业总收入同比小幅增加7.05%,净利润同比大幅增加37.16%
2024年一季度,珠江啤酒营业总收入为11.08亿元,去年同期为10.35亿元,同比小幅增长7.05%,净利润为1.26亿元,去年同期为9,188.00万元,同比大幅增长37.16%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为9,927.15万元,去年同期为8,074.22万元,同比增长;(2)资产减值损失本期收益1,923.19万元,去年同期收益557.76万元,同比大幅增长;(3)其他收益本期为2,144.84万元,去年同期为1,620.55万元,同比大幅增长。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
11.08亿元 |
10.35亿元 |
7.05% |
营业成本 |
6.41亿元 |
6.13亿元 |
4.62% |
销售费用 |
1.84亿元 |
1.59亿元 |
15.87% |
管理费用 |
8,903.00万元 |
8,718.34万元 |
2.12% |
财务费用 |
-3,961.43万元 |
-3,636.30万元 |
-8.94% |
研发费用 |
3,379.40万元 |
3,513.38万元 |
-3.81% |
所得税费用 |
1,415.77万元 |
1,384.15万元 |
2.29% |
2024年一季度主营业务利润为9,927.15万元,去年同期为8,074.22万元,同比增长22.95%。
虽然销售费用本期为1.84亿元,同比增长15.87%,不过(1)营业总收入本期为11.08亿元,同比小幅增长7.05%;(2)毛利率本期为42.13%,同比小幅增长了1.34%,推动主营业务利润同比增长。
珠江啤酒2024年一季度非主营业务利润为4,090.79万元,去年同期为2,497.93万元,同比大幅增长。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
9,927.15万元 |
78.77% |
8,074.22万元 |
22.95% |
资产减值损失 |
1,923.19万元 |
15.26% |
557.76万元 |
244.80% |
其他收益 |
2,144.84万元 |
17.02% |
1,620.55万元 |
32.35% |
其他 |
106.67万元 |
0.85% |
361.52万元 |
-70.49% |
净利润 |
1.26亿元 |
100.00% |
9,188.00万元 |
37.16% |
截止到2025年6月20日,珠江啤酒近十二个月的滚动营收为57亿元,在啤酒行业中,珠江啤酒的全国排名为4名,全球排名为23名。
啤酒营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
Anheuser-Busch InBev 百威英博 |
4297 |
3.25 |
421 |
7.83 |
Heineken 喜力 |
2469 |
10.77 |
41 |
-33.10 |
San Miguel 生力啤酒 |
2007 |
18.73 |
-9.44 |
-- |
Asahi Group 朝日集团 |
1457 |
9.54 |
95 |
7.76 |
Ambev 安贝夫 |
1171 |
-- |
189 |
4.45 |
Kirin 麒麟 |
1159 |
8.68 |
29 |
-0.89 |
Suntory Beverage & Food 三得利 |
841 |
10.17 |
46 |
10.83 |
Molson Coors 摩森康胜 |
836 |
4.19 |
81 |
3.73 |
Carlsberg 嘉士伯 |
831 |
4.03 |
101 |
10.02 |
百威亚太 |
449 |
-2.74 |
52 |
-8.57 |
... |
... |
... |
... |
... |
珠江啤酒 |
57 |
8.09 |
8.10 |
9.85 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
珠江啤酒属于啤酒酿造行业,是中国啤酒制造业的重要参与者。 近三年,中国啤酒行业集中度持续提升,前五大企业市场份额超70%,高端化、品质化趋势显著。2024年行业规模突破1800亿元,未来三年预计复合增长率约3%-5%,精酿、无醇等细分品类加速渗透,智能化生产和绿色低碳转型成为发展方向,市场空间有望突破2000亿元。
珠江啤酒是中国啤酒行业区域龙头,以广东为核心市场,2024年华南地区市占率超35%,全国市场份额约4%,位列行业第五,中高端产品“纯生系列”贡献超50%营收,盈利能力居行业前列。