方正证券(601901)2023年年报解读：资产负债率同比增加，商誉金额较高
方正证券股份有限公司于2011年上市。公司主要业务为财富管理、投资银行、资产管理、投资与交易、研究服务。
根据方正证券2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收71.19亿元，同比小幅下降8.46%。扣非净利润18.63亿元，同比小幅下降12.35%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 财富管理 |
50.20亿元 |
70.51% |
29.66% |
| 投资与交易 |
10.95亿元 |
15.39% |
66.33% |
| 资产管理 |
7.53亿元 |
10.57% |
26.86% |
| 投资银行 |
2.17亿元 |
3.05% |
119.44% |
| 其他 |
3,360.94万元 |
0.47% |
-1371.60% |
| 其他业务 |
37.93元 |
0.01% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 财富管理 |
50.20亿元 |
70.51% |
29.66% |
| 投资与交易 |
10.95亿元 |
15.39% |
66.33% |
| 资产管理 |
7.53亿元 |
10.57% |
26.86% |
| 投资银行 |
2.17亿元 |
3.05% |
119.44% |
| 其他业务 |
3,360.94万元 |
0.48% |
- |
方正证券2023年年度非主营业务利润为16.75亿元，去年同期为10.77亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
22.16亿元 |
98.59% |
22.53亿元 |
-1.63% |
| 投资收益 |
11.36亿元 |
50.53% |
9.49亿元 |
19.71% |
| 公允价值变动收益 |
4.31亿元 |
19.18% |
7,148.24万元 |
503.25% |
| 其他 |
1.38亿元 |
6.13% |
8,904.37万元 |
54.62% |
| 净利润 |
22.48亿元 |
100.00% |
22.03亿元 |
2.05% |
在2023年年报告期末，方正证券形成的商誉为43.4亿元，占净资产的9.42%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| 其他 |
43.4亿元 |
|
| 商誉总额 |
43.4亿元 |
|
2023年年度，企业资产负债率为79.28%，去年同期为75.84%，同比小幅增长了3.44%。
方正证券负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了83.11亿元，去年同期流出54.09亿元，同比大幅下降。主要是经营性应收项目同比大幅增加，公允价值变动损益本期为-4.31亿元，同比大幅下降。
有息负债从2020年年度到2023年年度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
3、偿债能力：EBITDA利息保障倍数为0.75，在去年已经较低的情况下还有所下降。
近五期偿债能力指标汇总
|
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
2022年年报 |
| 资产负债率(%) |
79.28 |
75.84 |
75.59 |
67.26 |
71.10 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
0.75 |
0.99 |
1.56 |
3.63 |
0.96 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-3.77 |
-3.51 |
61.92 |
1.48 |
2.11 |
| 货币资金/短期债务 |
23.61 |
30.02 |
185.83 |
6.91 |
2.74 |
EBITDA利息保障倍数为0.75，在去年已经较低的情况下还有所下降。表明企业短期偿债压力较大。
方正证券属于证券行业，主要从事证券经纪、资产管理、投资银行等综合金融服务。 证券行业近三年受资本市场改革和金融开放政策推动，业务结构持续优化，财富管理、投行承销等创新业务占比提升。行业总资产规模2024年突破12万亿元，头部券商加速数字化转型，衍生品、跨境业务成为新增长点。预计未来三年行业年复合增速约6%，市场空间向专业化、国际化延伸。
方正证券在中国证券行业处于中上游地位，2024年经纪业务市场份额约2.1%，排名行业第15位；净资本规模排名第20位，投行业务聚焦区域经济，债券承销市场份额稳定在1.8%-2.3%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 方正证券（601901） |
综合性券商，业务覆盖经纪、资管、投行，中西部区域优势显著 |
2024年投行业务收入同比增12%，债券承销市场份额2.1% |
| 中信证券（600030） |
国内规模最大券商，全牌照综合金融服务龙头 |
2024年经纪业务市占率6.8%，投行收入行业占比超15% |
| 华泰证券（601688） |
以科技驱动和财富管理为核心竞争力的头部券商 |
2024年两融业务规模行业第三，金融科技投入占比营收5.3% |
| 国泰君安（601211） |
综合实力领先的国资券商，机构业务优势突出 |
2024年衍生品交易规模同比增28%，FICC业务收入占比21% |
| 海通证券（600837） |
国际化布局深入的综合性券商，跨境投行业务领先 |
2024年港股IPO承销规模行业第二，境外收入占比达18% |
公司上市13年来虽然坚持分红8年，但累计分红金额仅22.00亿元，而累计募资金额却有129.84亿元。
分红情况表
| 序号 |
分红时间 |
分红总额 |
股息支付率 |
税前分红率 |
| 1 |
2023-02 |
9,878.52万元 |
0.17% |
4.62% |
| 2 |
2022-03 |
3.29亿元 |
0.61% |
18.18% |
| 3 |
2021-04 |
8,232.10万元 |
0.12% |
7.69% |
| 4 |
2019-03 |
2.14亿元 |
0.4% |
32.5% |
| 5 |
2018-03 |
8,232.10万元 |
0.15% |
5.56% |
| 6 |
2016-04 |
7.41亿元 |
1.18% |
18.37% |
| 7 |
2013-04 |
2.26亿元 |
0.6% |
40.13% |
| 8 |
2012-04 |
4.27亿元 |
1.27% |
138.89% |
| 累计分红金额 |
|
|
|
22.00亿元 |
融资情况表
| 序号 |
融资类型 |
募资时间 |
实际募资金额 |
| 1 |
增发 |
2014 |
129.84亿元 |
| 累计融资金额 |
|
|
129.84亿元 |
近6年公司净利润持续增长，2023年净利润22.48亿元。
