根据华锡有色2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收29.24亿元，同比小幅增长5.66%。扣非净利润3.20亿元，同比大幅增长58.03倍。华锡有色2023年年度净利润5.62亿元，业绩同比增长29.18%。

公司主要从事有色金属采选业、服务行业、贸易行业，主要产品包括锡锭、铅锑精矿、锌锭、其他四项，锡锭占比41.40%，铅锑精矿占比17.52%，锌锭占比16.40%，其他占比13.92%。

2023年公司营收29.24亿元，与去年同期的27.67亿元相比，小幅增长了5.66%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）铅锑精矿本期营收5.12亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅增长了41.18%。

（2）其他本期营收4.07亿元，去年同期为2.93亿元，同比大幅增长了38.94%。

（3）锌锭本期营收4.80亿元，去年同期为3.89亿元，同比增长了23.34%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.57%，同比小幅增长到了今年的38.09%，主要是因为贸易商品本期毛利率4.1%，去年同期为2.98%，同比大幅增长37.58%。

本期净利润为5.62亿元，去年同期4.35亿元，同比增长29.18%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.02亿元，去年同期支出7,491.30万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6.68亿元，去年同期为5.00亿元，同比大幅增长。

净利润2014年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-3.18亿元增长到5.62亿元。

2023年年度主营业务利润为6.68亿元，去年同期为5.00亿元，同比大幅增长33.46%。

虽然研发费用本期为5,242.51万元，同比大幅增长150.41%，不过（1）营业总收入本期为29.24亿元，同比小幅增长5.66%；（2）管理费用本期为2.06亿元，同比下降17.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年公司营收29.24亿元，同比小幅增长5.66%，虽然营收在增长，但是财务费用、管理费用却在下降。

本期研发费用为5,242.51万元，同比大幅增长150.41%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）委托研发支出本期为1,688.18万元，去年同期为646.36万元，同比大幅增长了161.18%。

（2）水电燃气费本期为887.91万元，去年同期为14.17万元，同比大幅增长了近62倍。

（3）材料费本期为902.08万元，去年同期为124.24万元，同比大幅增长了近6倍。

本期财务费用为7,191.49万元，同比下降23.67%。财务费用下降的原因是：

（1）利息费用总额本期为8,604.88万元，去年同期为1.12亿元，同比下降了22.85%。

（2）利息费用净额本期为8,604.88万元，去年同期为1.04亿元，同比下降了17.06%。

本期管理费用为2.06亿元，同比下降17.62%。

管理费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为1.34亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅增长了12.63%；

但是（1）停工损失本期为268.88万元，去年同期为5,494.68万元，同比大幅下降了95.11%；（2）修理费本期为270.07万元，去年同期为937.49万元，同比大幅下降了71.19%；

2023年华锡有色固定资产合计14.36亿元，占总资产的21.68%，同比去年的10.93亿元大幅增长了31.37%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.34亿元，主要为在建工程转入的4.11亿元，占比77.00%。

在此之中：巴里选矿厂拆迁提标升级改造转入3.20亿元，其他技改工程转入7,010.72万元。

该项目项目预算为4.24亿元，本期投入5,215.22万元，项目本期转入固定资产3.20亿元，已全部转为固定资产，当前项目完成情况为：已完工。

该项目本期投入7,680.51万元，项目本期转入固定资产7,010.72万元，期末账面余额7,013.52万元。

2023年华锡有色存货余额合计3.70亿元，占总资产的5.75%，同比去年的2.69亿元大幅增长了37.90%。

从存货分类来看，委托加工物资占存货的比例最大，达到36.63%，余额同比增长144.35%；其次，在产品占比33.60%，余额同比减少6.33%。

在2023年年报告期末，华锡有色形成的商誉为5.45亿元，占净资产的11.44%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为广西高峰矿业有限公司。

2023年，华锡有色在建工程余额合计9.28亿元，较去年的11.69亿元上涨了20.61%。主要在建的重要工程是铜坑锌多金属矿3000吨日采选工程。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.12亿元，主要是巴里选矿厂拆迁提标升级改造和其他技改工程。

在建工程本期新增投入金额为1.78亿元，其中追加投入其他技改工程、巴里选矿厂拆迁提标升级改造等1.55亿元。

华锡有色属于有色金属行业中的小金属细分领域，聚焦锡、锑、锌、铟等战略性金属资源开发。 近三年小金属行业受益于新能源、电子及高端制造需求增长，锡、锑等品种供需趋紧，价格中枢上移。国家政策推动资源高效利用与绿色矿山建设，行业集中度提升，龙头企业通过技术升级扩大优势。未来三年，全球锡需求预计年增3%-5%，光伏玻璃用锑需求增速超15%，铟在半导体领域应用潜力释放，行业整体市场空间有望突破2000亿元。

华锡有色是国内锡锑铟资源龙头，锡金属储量全球前五，铟资源量居世界前列，锑产量占国内总产量约8%。其全产业链布局及“矿产-深加工”协同优势显著，但铅锌等部分品种市占率低于头部企业。

2023年公司员工人数为4275人，同比2022年783人，增加4091人，人数锐增445%。

其中，2023年公司新增了生产人员，从2022年的0人增加到2023年的2909人，2023年生产人员整体占比较高，占员工总数的68.04%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在大幅增加，但是人均薪酬从71.48万元大幅下降到了13.09万元。

2023年企业高管离职率较高，有9人离职，该年度高管离职人员信息如下表：

财务总监方面，2020年张海坚(财务负责人)离职、2023年李晓晨(董事、副总经理、财务总监)离职。总裁方面，2023年杨凤华(董事副董事长、总经理)离职。

近5年公司净利润持续增长，2023年净利润5.62亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年持续增长，2023年主营利润6.68亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是管理费用在下降。

值得一提的是，2023年年报显示巴里选矿厂拆迁提标升级改造、其他技改工程阶段性投产3.90亿元，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，华锡有色近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，华锡有色的PE-TTM是20.30，而工程咨询服务行业的PE-TTM是20.74，华锡有色低于工程咨询服务行业的PE-TTM。