根据金陵药业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收27.86亿元，同比小幅增长4.30%。扣非净利润8,573.27万元，同比大幅增长34.55%。金陵药业2023年年度净利润1.07亿元，业绩同比小幅下降5.87%。本期经营活动产生的现金流净额为1.59亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事药品生产与销售、医疗服务、其他，主要产品包括医疗服务和化学药品两项，其中医疗服务占比48.29%，化学药品占比34.76%。

2023年公司营收27.86亿元，与去年同期的26.71亿元相比，小幅增长了4.3%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）医疗服务本期营收13.45亿元，去年同期为12.14亿元，同比小幅增长了10.8%。

（2）中药本期营收4.06亿元，去年同期为3.39亿元，同比增长了19.72%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.77%，同比小幅增长到了今年的21.04%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）医疗服务本期毛利率7.21%，去年同期为2.66%，同比大幅增长171.05%。

（2）化学药品本期毛利率37.54%，去年同期为35.15%，同比小幅增长6.8%。

产品毛利率方面，2020-2023年化学药品毛利率呈增长趋势，从2020年的31.39%，增长到2023年的37.54%，2023年医疗服务毛利率为7.21%，同比大幅增加171.05%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.44%，相较于2022年的40.86%，基本保持平稳，其中第一大客户占比19.13%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.81%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达20.91%。第二大供应商占比6.56%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的42.44%下降至2023年的35.81%，小幅减少15.62%。

本期净利润为1.07亿元，去年同期1.14亿元，同比小幅下降5.87%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-225.28万元，去年同期为-2,714.33万元，亏损有所减小；（2）主营业务利润本期为8,902.80万元，去年同期为7,032.00万元，同比增长。

但是资产处置收益本期为-9.75万元，去年同期为6,258.05万元，由盈转亏。

2023年年度主营业务利润为8,902.80万元，去年同期为7,032.00万元，同比增长26.60%。

虽然管理费用本期为3.36亿元，同比小幅增长12.85%，不过（1）营业总收入本期为27.86亿元，同比小幅增长4.30%；（2）毛利率本期为21.04%，同比小幅增长了1.27%，推动主营业务利润同比增长。

金陵药业2023年年度非主营业务利润为2,939.31万元，去年同期为5,745.03万元，同比大幅下降。

本期财务费用为-2,254.92万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了17.24%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到21.04%。归因于利息收入本期为2,389.70万元，去年同期为2,005.99万元，同比增长了19.13%。

2023年年度，金陵药业净现金流为-2.54亿元，去年同期为-678.89万元，较去年同期大幅下降36.49倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

在2023年报告期末，金陵药业用于对外股权投资的资产为2.7亿元，对外股权投资所产生的收益为847.4万元。

南京白敬宇制药有限公司业务性质为生产销售。

从近几年可以明显的看出，南京白敬宇制药有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2012年的0%增长至8.71%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

南京新工医疗产业投资基金合伙企业业务性质为投资管理。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2019年的2.61亿元增长至2023年的2.7亿元，增长率为3.25%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的12.38万元大幅上升至2023年的847.4万元，增长率为6747.35%。

2023年，企业应收账款合计3.18亿元，占总资产的6.99%，相较于去年同期的2.65亿元增长了19.78%。

本期，企业应收账款周转率为9.61。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从41天减少到了37天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.56%，2.67%和1.77%。

2023年，金陵药业的其他非流动资产合计3.14亿元，占总资产的6.89%，相较于年初的135.32万元大幅增长23074.06%。

主要原因是三年期定期存款增加2.80亿元。

金陵药业属于医药制造业中的化学药与中药领域。 近三年医药行业受政策支持及老龄化驱动保持稳健增长，化学药及中药市场规模年均复合增速约8%。2025年行业规模预计突破3万亿元，创新药与中药现代化成为核心方向，生物药增速超15%，中药配方颗粒及院内制剂市场加速扩容，行业集中度提升，监管趋严推动合规化发展。

金陵药业在化学药领域聚焦抗生素及神经系统用药，核心产品脉络宁注射液在细分市场占有率约12%，位列国内前五；中药业务以院内制剂为主，区域市场优势显著，但全国性品牌影响力较弱，整体行业排名处于第二梯队。

近3年公司净利润持续下降，2023年净利润1.07亿元，较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,902.80万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，金陵药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，金陵药业的PE-TTM是55.21，而化学制剂行业的PE-TTM是29.00，金陵药业的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较高。