根据依依股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收13.37亿元，同比小幅下降11.80%。扣非净利润1.09亿元，同比小幅下降4.33%。依依股份2023年年度净利润1.03亿元，业绩同比大幅下降31.41%。

公司主要从事宠物一次性卫生护理用品、无纺布、个人一次性卫生护理用品，其中宠物垫为第一大收入来源，占比86.90%。

2023年公司营收13.37亿元，与去年同期的15.16亿元相比，小幅下降了11.8%，主要是因为宠物垫本期营收11.62亿元，去年同期为13.39亿元，同比小幅下降了13.18%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.71%，其中第一大客户占比16.42%，第二大客户占比11.75%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的50.71%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达16.10%。第二大供应商占比14.03%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从54.98%下降至50.71%，减少7%。

本期净利润为1.03亿元，去年同期1.50亿元，同比大幅下降31.41%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,920.40万元，去年同期支出4,197.59万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为-1,438.26万元，去年同期为2,897.77万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为126.95万元，去年同期为1,737.75万元，同比大幅下降。

2023年年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅下降3.11%。

虽然毛利率本期为17.02%，同比增长了3.30%，不过营业总收入本期为13.37亿元，同比小幅下降11.80%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2023年公司营收13.37亿元，同比小幅下降11.8%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为-1,666.48万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了46.99%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.14%。整体来看：虽然利息收入本期为1,052.55万元，去年同期为226.58万元，同比大幅增长了近4倍，但是汇兑收益本期为682.62万元，去年同期为3,012.66万元，同比大幅下降了77.34%。

本期研发费用为2,351.60万元，同比增长15.83%。研发费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为798.90万元，去年同期为1,253.47万元，同比大幅下降了36.26%，但是耗材本期为1,256.56万元，去年同期为641.80万元，同比大幅增长了95.79%。

本期销售费用为2,707.53万元，同比大幅增长36.43%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）业务宣传费本期为509.75万元，去年同期为228.69万元，同比大幅增长了122.9%。

（2）其他本期为424.68万元，去年同期为244.00万元，同比大幅增长了74.05%。

（3）参展费本期为148.90万元，去年同期为19.41万元，同比大幅增长了近7倍。

在2023年报告期末，依依股份用于金融投资的资产为5.21亿元，占总资产的26.31%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,840.76万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品收益。

2023年，企业应收账款合计2.64亿元，占总资产的13.31%，相较于去年同期的2.55亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为5.15。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.69小幅下降到了5.15，平均回款时间从63天增加到了69天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.67%，0.27%和0.06%。

2023年企业存货周转率为6.42，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从38天增加到了56天，企业存货周转能力下降，2023年依依股份存货余额合计1.49亿元，占总资产的7.70%，同比去年的1.96亿元大幅下降了23.96%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到55.03%，余额同比减少26.20%；其次，产成品占比28.55%，余额同比减少24.37%。

依依股份属于宠物卫生护理用品行业，专注于宠物一次性卫生护理用品的研发、生产和销售。 全球宠物行业近三年呈现稳定增长，2023年美国宠物消费规模达1470亿美元，欧洲市场超536亿欧元，宠物食品和用品占据主导份额。国内市场处于快速发展期，渗透率持续提升，宠物卫生护理用品因科学养宠趋势和环保政策推动，需求稳步增长，预计未来三年国内市场规模年复合增长率超12%，行业向高附加值产品及自有品牌化方向发展。

依依股份为国内宠物卫生护理用品出口龙头，核心产品宠物尿垫、尿裤占据国际市场重要份额，2022年上半年同类产品出口额占比达38.9%，近年通过拓展南美、欧洲及亚洲市场巩固行业地位，自主品牌建设加速内销布局。

2023年净利润1.03亿元，较上期大幅下降，主要是由于投资收益的大幅下降。

公司主营利润近4年缺乏增长性，由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.43亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力良好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，依依股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，依依股份的PE-TTM是16.79，而生活用纸行业的PE-TTM是30.95，依依股份的PE-TTM相比生活用纸行业的PE-TTM较低。