根据云煤能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收74.61亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.68亿元，较去年同期亏损有所减小。云煤能源2023年年度净利润1.50亿元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事焦化、设备制造业、燃气工程，其中焦炭为第一大收入来源，占比85.09%。

2023年公司毛利率为2.56%，同比去年的2.6%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年焦炭毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的19.99%，大幅下降到2023年的2.07%，2021-2023年化工产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-59.38%，大幅增长到2023年的0.00%。

2023年年度，云煤能源营业总收入为74.61亿元，去年同期为75.41亿元，同比基本持平，净利润为1.50亿元，去年同期为-1.75亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是投资收益本期为2.73亿元，去年同期为1,999.27万元，同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.47亿元下降到-1.75亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.75亿元增长到1.50亿元。

2023年年度主营业务利润为-1.46亿元，去年同期为-1.80亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

云煤能源2023年年度非主营业务利润为2.88亿元，去年同期为142.56万元，同比大幅增长。

2023年公司营收74.61亿元，同比基本持平。

本期管理费用为1.85亿元，同比下降23.2%。管理费用下降的原因是：虽然折旧及摊销本期为7,150.57万元，去年同期为4,875.83万元，同比大幅增长了46.65%，但是职工薪酬本期为8,269.98万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降了42.37%。

本期财务费用为1.00亿元，同比增长18.35%。财务费用增长的原因是：

（1）利息净支出本期为9,852.13万元，去年同期为8,199.63万元，同比增长了20.15%。

（2）利息支出本期为1.04亿元，去年同期为8,858.80万元，同比增长了17.66%。

2023年云煤能源固定资产合计46.48亿元，占总资产的47.16%，较去年的17.69亿元大幅增长了162.77%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增31.21亿元，主要为在建工程转入的31.19亿元，占比99.96%。

在此之中：200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目转入30.93亿元。

建设目标：云南煤业能源股份有限公司200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目旨在发挥公司在煤化工行业的技术优势，巩固公司在行业的市场竞争力，加快推进公司产业结构升级，提高公司的持续发展能力和综合竞争能力，实现公司产业集聚、企业集约、区域互补、资源综合利用、工业化和城市化协同发展等多重效应。

建设内容：项目主要包括200万吨焦化主体工程的备煤系统、焦处理系统、炼焦设施、脱硫脱硝装置、干熄焦设施、煤气净化装置等生产设施，配套剩余焦炉煤气发电利用工程及相应的全厂公用辅助设施。

建设时间和周期：项目计划根据项目的可行性研究报告尽快推进，预计建设周期为2年。

预期收益：根据测算，本项目投产后，在其20年的生产经营期内，平均每年可实现利润总额41,749.77万元，达产年上缴增值税12,414.04万元，增值税附加1,489.69万元，平均年上缴所得税10,437.44万元，总投资收益率为12.29%。

云煤能源2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.47亿元，非经常性损益为3.15亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为2.61亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益2.61亿元

在2023年报告期末，云煤能源用于对外股权投资的资产为4,897.07万元，对外股权投资所产生的收益为2.66亿元，占净利润1.51亿元的176.51%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益447.52万元和处置外股权投资的收益2.61亿元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的4,159.43万元小幅上升至2023年的4,897.07万元，增长率为17.73%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的-3.14万元大幅上升至2023年的2.66亿元，增长率为845661.98%。

2023年，云煤能源在建工程余额合计1.31亿元。主要在建的重要工程是高端钛合金电极自耗凝壳炉的研究开发-A62-凝壳炉科研项目、龙港基地建设（三期）重装科技大楼等。

2023年，云煤能源本期在建工程的利息资本化金额达5,170.18万元，同期净利润为1.51亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

云煤能源属于煤化工行业，核心业务为焦炭生产及煤炭深加工。 近三年煤化工行业受环保政策及能源转型影响，市场空间承压，2023年行业营收同比降19.9%。但随着“疆煤外运”战略推进及焦炭需求结构性增长，未来具备区域供需优化潜力。行业产能收缩与新旧替代加速，头部企业或通过技术升级巩固竞争优势，高端煤化工细分领域存在增长机会。

云煤能源为云南省焦化龙头，2024年焦炭产能超200万吨/年，区域市场占有率约15%，但受行业周期及成本压力影响，2024年前三季度亏损3.11亿元，盈利稳定性弱于同业。

公司从1996年上市以来，累计分红仅2,295.00万元，但从市场上融资30.45亿元，且在2005年以后再也不分红。

最近10年内，公司扣非净利润基本处于亏损状态，近5年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态，2019-2022年主营利润持续下降，2023年主营利润亏损1.46亿元，较去年同期的亏损有所好转，主要是因为管理费用的下降。

云煤能源对外股权投资最近5年，收益平均占净利润32.83%，对外股权投资平均占总资产的0.63%，平均投资收益率为115.52%。对外股权投资金额连续5年上升，对外股权投资收益连续5年上升。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资4,897.07万元，占总资产0.5%，收益2.66亿元，占净利润176.51%。

2023年扣非净利润亏损1.64亿元，由于非经常性损益贡献了3.15亿元，净利润盈利1.51亿元。

值得一提的是，2023年年报显示200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目完工投产30.93亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期云煤能源PE-TTM为负，参考价值不大。