云煤能源(600792)2023年年报解读：归母净利润依赖于非流动性资产处置损益，净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
云南煤业能源股份有限公司于1997年上市。公司主营业务为煤焦化板块和重型机械板块两大板块，主要产品包括焦炭、煤气、煤化工副产品、煤炭等。
根据云煤能源2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收74.61亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.68亿元，较去年同期亏损有所减小。云煤能源2023年年度净利润1.50亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司主要从事焦化、设备制造业、燃气工程，其中焦炭为第一大收入来源，占比85.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 焦化 | 71.76亿元 | 96.18% | 1.83% |
| 设备制造业 | 2.09亿元 | 2.8% | 11.02% |
| 其他业务 | 6,626.57万元 | 0.89% | 52.51% |
| 燃气工程 | 964.08万元 | 0.13% | 22.42% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 焦炭 | 63.49亿元 | 85.09% | 2.07% |
| 化工产品 | 4.66亿元 | 6.25% | - |
| 煤气 | 3.61亿元 | 4.84% | - |
| 设备制造业 | 2.09亿元 | 2.8% | 11.02% |
| 其他业务 | 7,590.64万元 | 1.02% | - |
化工产品毛利率持续增长
2023年公司毛利率为2.56%，同比去年的2.6%基本持平。产品毛利率方面，2019-2023年焦炭毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的19.99%，大幅下降到2023年的2.07%，2021-2023年化工产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-59.38%，大幅增长到2023年的0.00%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2023年年度，云煤能源营业总收入为74.61亿元，去年同期为75.41亿元，同比基本持平，净利润为1.50亿元，去年同期为-1.75亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是投资收益本期为2.73亿元，去年同期为1,999.27万元，同比大幅增长。
净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.47亿元下降到-1.75亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-1.75亿元增长到1.50亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 74.61亿元 | 75.41亿元 | -1.06% |
| 营业成本 | 72.70亿元 | 73.45亿元 | -1.03% |
| 销售费用 | 952.60万元 | 1,345.57万元 | -29.21% |
| 管理费用 | 1.85亿元 | 2.40亿元 | -23.20% |
| 财务费用 | 1.00亿元 | 8,452.38万元 | 18.35% |
| 研发费用 | 1,705.85万元 | 1,441.29万元 | 18.36% |
| 所得税费用 | -916.55万元 | -396.32万元 | -131.27% |
2023年年度主营业务利润为-1.46亿元，去年同期为-1.80亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.85亿元 | -23.20% | 营业总收入 | 74.61亿元 | -1.06% |
| 毛利率 | 2.56% | -0.04% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
云煤能源2023年年度非主营业务利润为2.88亿元，去年同期为142.56万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.46亿元 | -97.24% | -1.80亿元 | 18.77% |
| 投资收益 | 2.73亿元 | 181.19% | 1,999.27万元 | 1264.26% |
| 其他收益 | 1,943.03万元 | 12.91% | 452.51万元 | 329.39% |
| 其他 | -339.61万元 | -2.26% | -1,890.06万元 | 82.03% |
| 净利润 | 1.50亿元 | 100.00% | -1.75亿元 | 186.11% |
4、费用情况
2023年公司营收74.61亿元，同比基本持平。
1）管理费用下降
本期管理费用为1.85亿元，同比下降23.2%。管理费用下降的原因是：虽然折旧及摊销本期为7,150.57万元，去年同期为4,875.83万元，同比大幅增长了46.65%，但是职工薪酬本期为8,269.98万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降了42.37%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 8,269.98万元 | 1.44亿元 |
| 折旧及摊销 | 7,150.57万元 | 4,875.83万元 |
| 安全生产费 | 1,489.27万元 | 2,096.79万元 |
| 其他 | 1,549.54万元 | 2,713.80万元 |
| 合计 | 1.85亿元 | 2.40亿元 |
2）财务费用增长
本期财务费用为1.00亿元，同比增长18.35%。财务费用增长的原因是：
（1）利息净支出本期为9,852.13万元，去年同期为8,199.63万元，同比增长了20.15%。
（2）利息支出本期为1.04亿元，去年同期为8,858.80万元，同比增长了17.66%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.04亿元 | 8,858.80万元 |
| 利息净支出 | 9,852.13万元 | 8,199.63万元 |
| 其他 | -1.03亿元 | -8,606.06万元 |
| 合计 | 1.00亿元 | 8,452.38万元 |
200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目完工投产30.93亿元，固定资产大幅增长
2023年云煤能源固定资产合计46.48亿元，占总资产的47.16%，较去年的17.69亿元大幅增长了162.77%。
本期在建工程转入31.19亿元
其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增31.21亿元，主要为在建工程转入的31.19亿元，占比99.96%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 31.21亿元 |
| 在建工程转入 | 31.19亿元 |
在此之中：200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目转入30.93亿元。
200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目（转入固定资产项目）
建设目标：云南煤业能源股份有限公司200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目旨在发挥公司在煤化工行业的技术优势，巩固公司在行业的市场竞争力，加快推进公司产业结构升级，提高公司的持续发展能力和综合竞争能力，实现公司产业集聚、企业集约、区域互补、资源综合利用、工业化和城市化协同发展等多重效应。
建设内容：项目主要包括200万吨焦化主体工程的备煤系统、焦处理系统、炼焦设施、脱硫脱硝装置、干熄焦设施、煤气净化装置等生产设施，配套剩余焦炉煤气发电利用工程及相应的全厂公用辅助设施。
建设时间和周期：项目计划根据项目的可行性研究报告尽快推进，预计建设周期为2年。
预期收益：根据测算，本项目投产后，在其20年的生产经营期内，平均每年可实现利润总额41,749.77万元，达产年上缴增值税12,414.04万元，增值税附加1,489.69万元，平均年上缴所得税10,437.44万元，总投资收益率为12.29%。
归母净利润依赖于非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
云煤能源2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.47亿元，非经常性损益为3.15亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | 2.69亿元 |
| 其他 | 4,605.57万元 |
| 合计 | 3.15亿元 |
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为2.61亿元。
本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益2.61亿元
扣非净利润趋势
对外股权投资收益逐年递增
在2023年报告期末，云煤能源用于对外股权投资的资产为4,897.07万元，对外股权投资所产生的收益为2.66亿元，占净利润1.51亿元的176.51%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益447.52万元和处置外股权投资的收益2.61亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2023年末资产 | 2023年末收益 |
|---|---|---|
| 云南大西洋焊接材料有限公司 | 4,897.07万元 | 447.52万元 |
| 合计 | 4,897.07万元 | 447.52万元 |
对外股权投资收益逐年递增
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2019年的4,159.43万元小幅上升至2023年的4,897.07万元，增长率为17.73%。且企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2019年的-3.14万元大幅上升至2023年的2.66亿元，增长率为845661.98%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2019年 | 4,159.43万元 | -3.14万元 |
| 2020年 | 4,146.24万元 | 665.46万元 |
| 2021年 | 4,318.02万元 | 410.26万元 |
| 2022年 | 4,589.05万元 | 435.89万元 |
| 2023年 | 4,897.07万元 | 2.66亿元 |
200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目等投产
2023年，云煤能源在建工程余额合计1.31亿元。主要在建的重要工程是高端钛合金电极自耗凝壳炉的研究开发-A62-凝壳炉科研项目、龙港基地建设（三期）重装科技大楼等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 高端钛合金电极自耗凝壳炉的研究开发-A62-凝壳炉科研项目 | 1,960.91万元 | - | - | 43.69 |
| 龙港基地建设（三期）重装科技大楼 | 1,958.31万元 | - | - | 31.59 |
| 超高速等离子旋转电极超细粉球形钛粉工艺技术-A60-球粉机科研项目 | 1,310.83万元 | - | - | 7.73 |
| 龙港产业基地光伏发电网工程 | 1,010.00万元 | - | - | 33.49 |
| 200万吨/年焦化环保搬迁转型升级项目 | - | 4.01亿元 | 30.93亿元 | 100.00 |
利息资本化金额较大
2023年，云煤能源本期在建工程的利息资本化金额达5,170.18万元，同期净利润为1.51亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。
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