根据湖北宜化2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收170.42亿元，同比下降17.72%。扣非净利润4.78亿元，同比大幅下降72.58%。湖北宜化2023年年度净利润8.06亿元，业绩同比大幅下降70.49%。

公司主要从事化工产品、化肥产品、其他，主要产品包括磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素、其他氯碱产品四项，磷酸二铵占比26.79%，聚氯乙烯占比26.51%，尿素占比18.72%，其他氯碱产品占比10.02%。

2023年公司营收170.42亿元，与去年同期的207.13亿元相比，下降了17.72%。

营收下降的主要原因是：

（1）聚氯乙烯本期营收45.18亿元，去年同期为55.48亿元，同比下降了18.57%。

（2）磷酸二铵本期营收45.66亿元，去年同期为55.91亿元，同比下降了18.34%。

（3）尿素本期营收31.91亿元，去年同期为35.22亿元，同比小幅下降了9.4%。

2023年公司毛利率从去年同期的19.09%，同比大幅下降到了今年的12.66%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）聚氯乙烯本期毛利率-8.74%，去年同期为1.48%，同比大幅下降近7倍。

（2）磷酸二铵本期毛利率13.73%，去年同期为19.64%，同比大幅下降30.09%。

产品毛利率方面，2021-2023年磷酸二铵毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.45%，大幅下降到2023年的13.73%，2021-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的18.85%，大幅下降到2023年的-8.74%。

从地区营收情况上来看，2023年国内销售142.76亿元，同比下降10.55%，同期海外销售27.66亿元，同比大幅下降41.79%。2022-2023年，国内营收占比从77.05%增长到83.77%，海外营收占比从22.95%下降到16.23%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从23.38%下降到16.32%。

2023年年度，湖北宜化营业总收入为170.42亿元，去年同期为207.12亿元，同比下降17.72%，净利润为8.06亿元，去年同期为27.30亿元，同比大幅下降70.49%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6.08亿元，去年同期为22.98亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从2.14亿元增长到27.30亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从27.30亿元下降到8.06亿元。

2023年年度主营业务利润为6.08亿元，去年同期为22.98亿元，同比大幅下降73.56%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为170.42亿元，同比下降17.72%；（2）毛利率本期为12.66%，同比大幅下降了6.43%。

湖北宜化2023年年度非主营业务利润为3.61亿元，去年同期为6.72亿元，同比大幅下降。

本期财务费用为1.48亿元，同比大幅下降40.83%。归因于利息费用本期为2.42亿元，去年同期为3.34亿元，同比下降了27.62%。

在2023年报告期末，湖北宜化用于对外股权投资的资产为42.26亿元，对外股权投资所产生的收益为4.08亿元，占净利润8.06亿元的50.63%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4.07亿元和处置外股权投资的收益111.39万元。

新疆宜化化工有限公司业务性质为制造。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2021年的1.09亿元大幅上升至2023年的42.26亿元，增长率为3779.78%。

2023年企业存货周转率为9.68，在2022年到2023年湖北宜化存货周转率从11.57下降到了9.68，存货周转天数从31天增加到了37天。2023年湖北宜化存货余额合计17.51亿元，占总资产的8.34%，同比去年的13.26亿元大幅增长了32.11%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到54.89%，余额同比增长30.90%；其次，原材占比45.11%，余额同比增长24.33%。

2023年，湖北宜化在建工程余额合计26.43亿元，较去年的10.49亿元大幅增长。主要在建的重要工程是1、洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为4.19亿元，主要是2、6万吨/年PBAT项目。

在建工程本期新增投入金额为22.55亿元，其中追加投入1、洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目19.99亿元。

该项目于2023年2月27日发布建设公告。

本次募投项目建设工期预计为24个月，项目总投资收益率为12.36%。因此项目具有较强的抗风险能力，投资收益水平较高，总体经济效益良好。

（二） 项目建设内容

该项目于2022年3月12日发布建设公告。

4. 项目建设内容：项目的主要产品为46万吨/年液氨和9万吨/年甲醇，并副产约2万吨/年硫酸。

5. 项目投资金额及收益：项目投资总额356,786万元，销售收入预计210,441万元/年，利润总额预计35,280万元/年，项目内部收益率15.19%（税前）和11.16%（税后）。

湖北宜化属于化学原料及化学制品制造业，聚焦化肥及化工产品的研发、生产与销售。 近三年，化肥行业受农业政策支持及环保升级驱动，市场空间保持稳定扩张。全球农产品需求刚性增长支撑化肥消费，国内磷化工向高附加值领域转型加速，磷矿伴生资源综合利用成为趋势。预计未来行业集中度提升，具备资源及技术优势的企业将主导高端化、绿色化发展。

湖北宜化为国内化肥行业龙头之一，尿素及磷酸二铵产能居前列，双季戊四醇产能亚洲第一、全球第二，细分领域市占率领先，磷矿资源储备及一体化产业链强化竞争优势。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的7998人下降至2023年的7764人，小幅减少2.92%。

其中，公司的技术人员人数上升了33.08%，从2022年的795人增加到2023年的1058人。

2019-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润8.06亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润6.08亿元，较去年同期大幅下降。

湖北宜化对外股权投资最近5年，收益平均占净利润59.17%，对外股权投资平均占总资产的7.49%，平均投资收益率为29.37%。2023年对外股权投资42.26亿元，占总资产19.72%，收益4.08亿元，占净利润50.63%。投资收益主要来源于新疆宜化化工有限公司。

值得一提的是，2023年年报显示新增投入1、洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目、4、20万吨/年精制酸、65万吨/年磷铵搬迁及配套装置升级改造项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，湖北宜化近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2024年10月11日，湖北宜化的PE-TTM是18.92，而氮肥行业的PE-TTM是15.00，湖北宜化高于氮肥行业的PE-TTM。