根据雪峰科技2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收70.21亿元，同比基本持平。扣非净利润8.24亿元，同比大幅增长144.50%。雪峰科技2023年年度净利润9.51亿元，业绩同比下降24.38%。

公司的核心业务有两块，一块是工业，一块是爆破服务，主要产品包括化工产品、爆破服务、民爆产品三项，化工产品占比40.32%，爆破服务占比35.90%，民爆产品占比8.89%。

2023年公司毛利率从去年同期的29.22%，同比下降到了今年的23.42%。

毛利率下降的原因是：

（1）化工产品本期毛利率22.32%，去年同期为36.47%，同比大幅下降38.8%，主要是由于材料成本有所增长。

（2）LNG本期毛利率16.98%，去年同期为49.44%，同比大幅下降65.66%。

产品毛利率方面，2021-2023年爆破服务毛利率呈增长趋势，从2021年的16.06%，增长到2023年的20.83%，2023年化工产品毛利率为22.32%，同比大幅下降38.8%。

本期净利润为9.51亿元，去年同期12.58亿元，同比下降24.38%。

净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为11.37亿元，去年同期为14.78亿元，同比下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.43亿元增长到12.58亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从12.58亿元下降到9.51亿元。

2023年年度主营业务利润为11.37亿元，去年同期为14.78亿元，同比下降23.08%。

虽然营业总收入本期为70.21亿元，同比有所增长1.72%，不过毛利率本期为23.42%，同比下降了5.80%，导致主营业务利润同比下降。

2023年雪峰科技固定资产合计34.83亿元，占总资产的45.51%，相比期初的32.97亿元小幅增长了5.63%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5.48亿元，主要为在建工程转入的4.76亿元，占比86.76%。

在此之中：造粒塔建设项目转入1.34亿元，天然气综合利用及安全储备调峰项目二期转入1.26亿元，开发新型高效节水水肥一体化项目转入4,506.75万元，办公楼工程转入2,654.90万元。

该项目项目预算为1.27亿元，本期投入1.34亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达1051200.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产1.34亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为1000000.00%。

该项目于2022年7月27日发布建设公告。

本项目建设工期为12个月。

该项目项目预算为2,650.00万元，本期投入4,462.60万元，目前该项目累计投入占预算比例已达1700700.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产4,506.75万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为1000000.00%。

该项目项目预算为4,000.00万元，本期投入262.09万元，目前该项目累计投入占预算比例已达663700.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产2,654.90万元，已全部转为固定资产，项目工程进度为1000000.00%。

2023年，企业应收账款合计8.42亿元，占总资产的11.01%，相较于去年同期的6.57亿元增长了28.18%。

本期，企业应收账款周转率为9.36。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从12.94下降到了9.36，平均回款时间从27天增加到了38天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为82.62%，12.43%和4.95%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从88.31%小幅下降到82.62%。三年以上应收账款占比，在2021年至2023年从11.00%下降到4.95%。

2023年企业存货周转率为9.63，在2022年到2023年雪峰科技存货周转率从8.59小幅提升到了9.63，存货周转天数从41天减少到了37天。2023年雪峰科技存货余额合计5.05亿元，占总资产的6.74%，同比去年的6.19亿元大幅下降了18.44%。

从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到51.59%，余额同比减少11.28%；其次，库存商品占比47.50%，余额同比减少24.88%。

雪峰科技属于民爆及能化行业，核心业务涵盖工业炸药、电子雷管、天然气及化工产品。 民爆行业近三年受基建投资和矿山安全政策驱动加速整合，市场集中度提升至CR10超65%。电子雷管全面替代传统产品，2024年渗透率达98%，推动行业智能化转型。新能源项目带动硝酸铵需求，预计2025年市场规模突破1200亿元，年复合增长率约5%-7%。

雪峰科技为西北地区民爆行业龙头，全国产能规模位列前五，2024年工业炸药市占率约6%，电子雷管西北区域市占率超30%，天然气业务占新疆LNG市场份额15%。

2016-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润9.51亿元，较上期有所下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2023年主营利润11.37亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2023年年报显示造粒塔建设项目、天然气综合利用及安全储备调峰项目二期等完工投产4.76亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，雪峰科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，雪峰科技的PE-TTM是11.14，而民爆制品行业的PE-TTM是20.14，雪峰科技的PE-TTM相比民爆制品行业的PE-TTM较低。