根据北辰实业2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收157.52亿元，同比增长21.27%。扣非净利润-2,464.58万元，较去年同期亏损有所减小。北辰实业2023年年度净利润-6,343.26万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为13.87亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为房地产开发，占比高达81.93%，主要产品包括长沙北辰三角洲、宁波北辰香麓湾、海口北辰府、重庆北辰香麓四项，长沙北辰三角洲占比22.85%，宁波北辰香麓湾占比11.09%，海口北辰府占比8.91%，重庆北辰香麓占比6.92%。

2023年公司营收157.51亿元，与去年同期的129.89亿元相比，增长了21.27%。

营收增长的主要原因是：

（1）长沙北辰三角洲本期营收35.99亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长了近17倍。

（2）本期新增“宁波北辰香麓湾”，营收17.46亿元。

（3）本期新增“重庆北辰香麓”，营收10.90亿元。

2023年公司毛利率从去年同期的20.55%，同比大幅增长到了今年的27.38%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）重庆北辰悦来壹号本期毛利率30.42%，去年同期为27.05%，同比小幅增长12.46%。

（2）成都北辰鹿鸣苑本期毛利率26.35%，去年同期为14.45%，同比大幅增长82.35%。

国内地区方面，企业减少了杭州地区的销售，上期杭州地区销售7.78亿元。

2023年年度，北辰实业营业总收入为157.52亿元，去年同期为129.89亿元，同比增长21.27%，净利润为-6,343.26万元，去年同期为-16.53亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为11.53亿元，去年同期为-2.86亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失6.37亿元，去年同期损失10.43亿元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为11.53亿元，去年同期为-2.86亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为157.52亿元，同比增长21.27%；（2）毛利率本期为27.38%，同比大幅增长了6.83%。

北辰实业2023年年度非主营业务利润为-7.54亿元，去年同期为-11.52亿元，亏损有所减小。

2023年，北辰实业资产减值损失6.37亿元，导致企业净利润从盈利5.74亿元下降至亏损6,343.26万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6.37亿元。

其中，开发成本，开发产品本期分别计提3.30亿元，3.07亿元。

目前，的账面价值仍有，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为0.32，在2022年到2023年北辰实业存货周转率从0.24大幅提升到了0.32，存货周转天数从1500天减少到了1125天。2023年北辰实业存货余额合计310.66亿元，占总资产的58.95%，同比去年的396.03亿元大幅下降了21.56%。

从存货分类来看，开发产品(b)占存货的比例最大，达到56.75%，余额同比增长7.25%；其次，开发成本(a)占比43.13%，余额同比减少40.19%。

2023年年度，企业资产负债率为72.38%，去年同期为76.28%，同比小幅下降了3.90%。

资产负债率同比下降主要是总负债本期为406.95亿元，同比下降20.70%，另外总资产本期为562.25亿元，同比下降16.43%。

虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为287.89亿元，占总负债为71.00%，去年同期为56.00%，同比增长了15.00%。

经营活动现金流净额/短期债务为0.17，去年同期为0.44，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

另外EBITDA利息保障倍数为1.52，去年同期为0.54，利息保障倍数一直很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

北辰实业属于中国房地产行业，主营业务涵盖房地产开发、会展及商业物业运营。 近三年中国房地产行业受政策调控及市场供需调整影响，整体增速趋缓，但结构性机会显现于保障性住房、城市更新及存量资产运营领域。未来行业将向轻资产化、服务化转型，具备“地产+会展”等复合模式的企业有望在细分赛道获得增量空间，预计市场整体规模保持平稳，结构性优化带动专业化运营企业增长。

北辰实业作为国有房企，在会展地产领域具备独特竞争优势，其承接国家级会议服务及复合型项目经验形成差异化壁垒，但受行业下行影响，2024年营收同比下滑54.9%，当前市占率未达头部梯队，需强化现金流管理与业务协同以巩固行业地位。

2018-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

2019-2022年公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润11.53亿元，同比去年扭亏为盈。

公司对外股权投资最近5年，收益平均占净利润46.09%，对外股权投资平均占总资产的0.61%，平均投资收益率为22.65%。2023年对外股权投资3.27亿元，占总资产0.58%，收益2,882.86万元，占净利润45.45%。

2023年扣非净利润亏损1.56亿元，由于非经常性损益贡献了9,271.00万元，净利润减亏至-6,343.26万元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期北辰实业PE-TTM为负，参考价值不大。