根据英派斯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.95亿元，同比小幅增长8.56%。扣非净利润8,507.00万元，同比大幅增长106.43%。英派斯2023年年度净利润8,816.41万元，业绩同比大幅增长34.26%。

公司的主营业务为体育健身产品销售，其中商用产品为第一大收入来源，占比87.09%。

2023年公司营收8.95亿元，与去年同期的8.25亿元相比，小幅增长了8.56%，主要是因为商用产品本期营收7.80亿元，去年同期为7.36亿元，同比小幅增长了6.0%。

2023年公司毛利率从去年同期的26.21%，同比增长到了今年的31.85%，主要是因为商用产品本期毛利率33.1%，去年同期为26.83%，同比增长23.37%。

值得一提的是，商用产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年商用产品毛利率呈增长趋势，从2021年的26.34%，增长到2023年的33.10%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的62.07%。2023年直销营收5.56亿元，相较于去年增长8.90%，同期毛利率为31.35%，同比上涨5.45个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.63%，相较于2022年的42.77%，已经小幅下降，其中第一大客户占比11.93%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从32.55%下降至27.08%，减少16%。

本期净利润为8,816.41万元，去年同期6,566.46万元，同比大幅增长34.26%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,304.07万元，去年同期收益2,023.88万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为7,432.55万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益86.72万元，去年同期损失1,818.53万元，同比大幅增长。

净利润从2017年年度到2021年年度呈现下降趋势，从8,317.00万元下降到1,743.19万元，而2021年年度到2023年年度呈现上升状态，从1,743.19万元增长到8,816.41万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为7,432.55万元，同比大幅增长61.17%。

虽然管理费用本期为6,707.86万元，同比增长19.36%，不过营业总收入本期为8.95亿元，同比小幅增长8.56%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年英派斯固定资产合计1.71亿元，占总资产的7.46%，同比去年的1.29亿元大幅增长了33.01%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增5,716.45万元，主要为在建工程转入的5,401.38万元，占比94.49%。

在此之中：研发中心建设项目转入5,116.49万元，青岛英派斯体育产业园建设项目转入284.89万元。

该项目本期投入1,043.51万元，项目本期转入固定资产5,116.49万元，期末账面余额184.51万元，项目工程进度为95%。

该项目本期投入3.38亿元，项目本期转入固定资产284.89万元，期末账面余额10.69亿元，项目工程进度为90%。

2023年，企业应收账款合计1.09亿元，占总资产的4.74%，相较于去年同期的1.63亿元大幅减少了33.28%。

2023年，企业信用减值损失2,381.69万元，导致企业净利润从盈利1.12亿元下降至盈利8,816.41万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,421.11万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计2,421.11万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,421.11万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备2,401.85万元。

本期，企业应收账款周转率为6.59。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从5.71增长到了6.59，平均回款时间从63天减少到了54天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从72.22%下降到50.92%。三年以上应收账款占比，在2019年至2023年从6.83%持续上涨到38.09%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2023年，英派斯资产减值冲回利润86.72万元，导致企业净利润从盈利8,729.69万元上升至盈利8,816.41万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,036.24万元。

2023年企业存货周转率为3.33，2023年英派斯存货周转率为3.33，同比去年无明显变化。2023年英派斯存货余额合计1.94亿元，占总资产的9.41%，同比去年的1.61亿元大幅增长了20.32%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到73.15%，余额同比增长27.02%；其次，原材料占比21.54%。

2023年，英派斯在建工程余额合计10.71亿元，较去年的7.77亿元大幅增长了37.95%。主要在建的重要工程是青岛英派斯体育产业园建设项目。

在建工程本期转入固定资产的金额为5,401.38万元，主要是研发中心建设项目。

在建工程本期新增投入金额为3.49亿元，其中追加投入青岛英派斯体育产业园建设项目3.38亿元。

英派斯属于体育用品及健身器材制造业，专注于健身器材研发、生产与销售。 中国体育用品及健身器材行业近三年受益于全民健身政策及健康消费升级，市场规模年均增速超8%，2024年预计突破4000亿元。未来趋势聚焦智能化产品升级、家庭健身场景渗透及商用健身设备下沉，叠加体育场馆建设与冰雪运动扩容，2025年市场空间有望达4500亿元。

英派斯为国内商用健身器材头部企业，产品覆盖健身房、酒店及社区场景，2024年国内商用领域市占率约6%-8%，居行业前五；家用领域通过电商渠道加速渗透，但市占率低于3%，整体营收规模居A股同行业第二梯队。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润8,816.41万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润1.20亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2023年年报显示研发中心建设项目、青岛英派斯体育产业园建设项目阶段性投产5,401.38万元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，英派斯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，英派斯的PE-TTM是23.82，而娱乐用品行业的PE-TTM是27.17，英派斯低于娱乐用品行业的PE-TTM。